¡Registro completo de un año de gobierno de Trump! Bitcoin Gran aumento, el oro alcanza un máximo histórico, déficit de 3.8 billones explota.

Trump desata un tsunami en el mercado al asumir el poder en 2025, el oro alcanza un máximo de 4,381 dólares, Bitcoin alcanza un nuevo récord histórico de 125,800 dólares, y el índice S&P 500 de acciones estadounidenses sube un 17%. Sin embargo, se prevé que el déficit fiscal federal aumente en 3.8 billones de dólares en la próxima década, lo que impulsa el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años a 4.66%. El mercado aprende a “TACO trading”, los inversores pasan del pánico a una respuesta estratégica, buscando ritmo en la fluctuación.

El dólar abrió alto y cerró bajo, reflejando las divergencias en las políticas de Trump

（fuente: Trading View）

Después de que Trump asumiera nuevamente la presidencia, el dólar subió significativamente, ya que el mercado apostó a que su nueva ronda de recortes de impuestos y planes de estímulo fiscal impulsarían la economía y la inflación. Sin embargo, esta euforia del “comercio de Trump” tuvo una duración limitada. En el transcurso de un año, el índice del dólar ha caído aproximadamente un 4% desde su punto máximo posterior a las elecciones, reflejando la revalorización de los inversores ante el aumento del déficit fiscal, las fricciones comerciales y los riesgos de la política exterior.

El analista de divisas de In Touch Capital Markets, Piotr Matys, afirmó: “El núcleo de la política de Trump es 'América Primero', pero el mercado a menudo anticipa el optimismo. Cuando los costos de los aranceles en la realidad y el aumento de la deuda se hacen evidentes, el dólar ya no se sostiene por sí solo.” Esta declaración revela la contradicción central en el comportamiento del dólar bajo la administración de Trump: el estímulo fiscal a corto plazo eleva las expectativas económicas que respaldan al dólar, pero la expansión de la deuda a largo plazo y las fricciones comerciales debilitan la confianza en el dólar.

Al mismo tiempo, la política arancelaria lanzada por Trump se está expandiendo, desde tierras raras, acero y aluminio hasta automóviles y productos tecnológicos, lo que vuelve a ejercer presión sobre la cadena de suministro global. Esta incertidumbre impulsa a algunos fondos a fluir hacia activos alternativos. El índice del dólar ha retrocedido un 4% desde su punto máximo después de las elecciones, lo que significa que los inversores están reevaluando la fiabilidad del dólar como activo refugio. Cuando Estados Unidos mismo se convierte en la fuente de fricciones comerciales y de incertidumbre en las políticas, la propiedad de refugio del dólar se ve debilitada.

La debilidad del dólar tiene múltiples efectos en los mercados globales. Para los mercados emergentes, la debilidad del dólar alivia la carga de la deuda y la presión de la fuga de capitales, proporcionando un respiro a estas economías. Para las materias primas, la debilidad del dólar generalmente eleva los precios de los productos básicos, ya que estos se valoran en dólares, y la devaluación del dólar hace que los productos sean más baratos para los tenedores de otras monedas. Para las criptomonedas, la debilidad del dólar y la desconfianza en el sistema financiero tradicional impulsan a los inversores a buscar alternativas para el almacenamiento de valor, siendo Bitcoin y el oro los principales beneficiarios.

El oro alcanzó un nuevo máximo de 4,381 dólares, Bitcoin subió 125,000

(Fuente: Trading View)

Bajo su política “amigable con las criptomonedas” y el impulso del capital institucional, Bitcoin alcanzó un máximo histórico de 125,800 dólares en octubre de 2024; el oro también subió a un récord de 4,381 dólares/onza debido a la demanda de refugio. Estos dos activos, tradicionalmente considerados en competencia, alcanzaron nuevos máximos simultáneamente durante la era de Trump, lo que revela la demanda del mercado por cobertura contra múltiples riesgos.

El aumento del oro es impulsado principalmente por la demanda de refugio. La política arancelaria de Trump, las fricciones geopolíticas (especialmente los conflictos comerciales con China y Europa), así como las preocupaciones sobre el déficit fiscal, han llevado a los inversores a aumentar sus tenencias de oro. Los bancos centrales de varios países también están acelerando la compra de oro, especialmente en países como China, Rusia e India, que buscan reducir su dependencia del dólar y diversificar sus activos de reserva. El precio del oro de 4,381 dólares ha aumentado más del 50% desde la toma de posesión de Trump, alcanzando un máximo histórico.

(Fuente: Trading View)

El aumento de Bitcoin refleja el impacto directo de la política “amigable con las criptomonedas” de Trump. Las políticas de Trump, como el despido del presidente de la SEC, Gary Gensler, la creación de reservas nacionales de Bitcoin y la autorización para que las cuentas de jubilación inviertan en criptomonedas, han infundido un fuerte sentimiento alcista en el mercado. Además, el continuo flujo de fondos hacia los ETF de Bitcoin y la aceleración de la adopción institucional han proporcionado un soporte estructural para el precio. El máximo histórico de 12.58 mil dólares significa que la capitalización de mercado de Bitcoin ha superado los 2.5 billones de dólares, superando a la plata para convertirse en el octavo activo más grande del mundo.

El aumento sincronizado del oro y el Bitcoin refleja la incertidumbre de los inversores en el sistema de moneda fiduciaria. Cuando el dólar fluctúa debido a la incertidumbre política, cuando el déficit fiscal sigue ampliándose y cuando los riesgos geopolíticos aumentan, los inversores naturalmente buscan un almacenamiento de valor que no dependa de ningún gobierno en particular. El oro, como almacenamiento de valor durante miles de años, y el Bitcoin, como “oro digital” de la era digital, se han convertido en los activos alternativos más populares de esta época.

El mercado de deuda activa la alarma, una bomba de déficit de 3.8 billones explota

El gobierno de Trump aprobó en julio una reforma fiscal llamada “One Big Beautiful Bill”, que se espera que aumente el déficit federal en aproximadamente 3.8 billones de dólares en los próximos diez años. Los inversores están preocupados por el aumento de la oferta de bonos del Tesoro estadounidense y la sostenibilidad fiscal, lo que ha impulsado las tasas de rendimiento en general al alza. La tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años ha aumentado al 4.66% desde noviembre del año pasado, la tasa de rendimiento de los bonos del gobierno japonés a la misma duración se disparó 85 puntos básicos a un récord, y las tasas de rendimiento de los bonos del gobierno a 30 años de Francia y Alemania también aumentaron en 62 y 59 puntos básicos, respectivamente.

Este aumento sincronizado de los rendimientos de los bonos globales es extremadamente raro y refleja la preocupación general del mercado sobre la sostenibilidad fiscal de los países desarrollados. Un aumento del déficit de 3.8 billones de dólares significa que el gobierno de Estados Unidos necesita emitir más deuda para financiarse, y el aumento en la oferta naturalmente eleva los rendimientos. Lo que es aún más preocupante es que, cuando los rendimientos aumentan, los gastos por intereses del gobierno también aumentan, creando un ciclo vicioso.

Aunque la Reserva Federal ha recortado las tasas de interés dos veces consecutivas y ha anunciado que finalizará la flexibilización cuantitativa (QT) en diciembre, persisten las preocupaciones del mercado sobre la futura presión de financiamiento de la deuda. El departamento de renta fija de Wells Fargo comentó: “La expansión fiscal del gobierno de Trump es el combustible para el crecimiento a corto plazo, pero a largo plazo podría convertirse en una preocupación para el mercado de bonos.”

El aumento de los rendimientos de los bonos tiene un efecto en cadena en múltiples mercados. Para el mercado de acciones, una tasa de interés sin riesgo más alta reduce el atractivo relativo de las acciones, lo que podría desencadenar una reevaluación de valoraciones. En el sector inmobiliario, el aumento de las tasas de interés hipotecarias suprime la demanda de compra de viviendas. Para los mercados emergentes, el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. podría provocar un regreso de capital a Estados Unidos.

Estrategias de respuesta del mercado y del método de negociación TACO

Después de un año de fluctuaciones repetidas, los inversores parecen haber dominado las reglas del mercado bajo la presidencia de Trump. El llamado “método de negociación TACO” — “Trump Always Chickens Out” — se ha convertido en un término popular en Wall Street. Los inversores han aprendido a utilizar su estilo de negociación de “primero presionar, luego ceder” para realizar operaciones de corto plazo, y el mercado ha pasado del pánico a una respuesta estratégica.

La lógica central de la estrategia de trading TACO es: no entrar en pánico y vender en masa cuando Trump anuncia políticas radicales, porque es muy probable que llegue a un compromiso o retrase su implementación. Cuando el mercado se desploma debido a sus amenazas, en realidad es una oportunidad de compra. Esta estrategia ha funcionado en múltiples ocasiones durante el último año, por ejemplo, Trump ha amenazado en varias ocasiones con imponer altos aranceles a Europa y China, pero al final siempre ha reducido las tasas o ha otorgado exenciones en las negociaciones.

El estratega de Bitwise, Juan Leon, resumió: “El mercado ya no teme simplemente la incertidumbre de Trump, sino que está aprendiendo a encontrar un ritmo en ello. Aunque la fluctuación es intensa, también da lugar a nuevas oportunidades estructurales.” Esta adaptabilidad del mercado muestra que los inversores están madurando, pasando de un impulso emocional a un juego racional basado en los patrones de comportamiento de Trump.

Desempeño del mercado en el aniversario de la presidencia de Trump

Oro: alcanzó un nuevo récord histórico de 4,381 dólares (explosión de demanda de refugio)

Bitcoin: se dispara a 125,800 dólares (impulsado por políticas favorables a las criptomonedas)

Acciones de EE.UU.: el S&P 500 subió un 17% (impulsado por la IA y recortes de impuestos)

dólar: retroceso del 4% desde el punto más alto (se evidencian diferencias de políticas)

Deuda estadounidense: el rendimiento a 30 años sube al 4.66% (preocupaciones por el déficit)

Déficit comercial: cayó a 60.2 mil millones de dólares, el nivel más bajo en dos años (los aranceles están teniendo efecto, pero a un alto costo)

Después de un año marcado por la inflación, déficit, y la intersección de cambios geopolíticos y tecnológicos, los mercados de capitales globales han entrado en una nueva fase profundamente moldeada por fuerzas políticas. La economía de Trump ya no es el “estímulo de oferta” en el sentido tradicional, sino un “experimento fiscal de alta presión” — intercambiando alta fluctuación por crecimiento y reconfigurando el orden a través de fricciones. Mirando hacia el futuro, el mercado seguirá enfocándose en tres variables centrales: el cambio de política de la Reserva Federal, los límites de la política comercial de Trump, y la lógica de valoración a largo plazo de la IA y los activos criptográficos.