Baru-baru ini, saya melihat orang-orang membahas di blockchain tentang bagaimana dengan dibukanya pintu ramah enkripsi oleh presiden baru Amerika Serikat, semakin banyak tim proyek blockchain yang sebelumnya menggunakan yayasan atau DAO sebagai alat penutup, kini semakin cenderung untuk langsung beralih ke basis tata kelola perusahaan. Hal ini diiringi dengan penerimaan penuh terhadap kepatuhan, serta mengambil jalur pendanaan yang sesuai dengan regulasi dan pencatatan yang sesuai.
Sebenarnya pada tahun-tahun itu, yaitu saat gelombang penerbitan koin yang sangat besar terjadi pada tahun 2017 hingga 2018, mengapa proyek blockchain berbondong-bondong memilih untuk pergi ke negara kecil di luar negeri untuk mendirikan semacam yayasan untuk menerbitkan koin? Jawabannya sangat sederhana dan langsung: jalan pendanaan berbasis perusahaan tidak berjalan dengan baik dan tidak ada waktu, sehingga ada orang cerdas yang menemukan jalan "menyelamatkan negara dengan cara lain" ini, yang dengan anggun disebut "Kepatuhan".
Tetapi "kepatuhan" ini tidak tahan untuk diteliti lebih dalam. Lihatlah kepatuhan ini, yang sesuai dengan peraturan suatu negara kecil yang jauh di sana, tetapi yang dibayar adalah uang dari para petani besar di negara besar ini, ini disebut kepatuhan apa? Di Belanda dan Kanada, ganja masih legal, coba saja kamu merokok di Beijing, Shanghai, Guangzhou, atau Shenzhen?
Namun, mata uang digital ini tidak seketat pengendalian narkoba. Jika proyek pergi ke luar, dan jika ada pemula di dalam dinding yang bersikeras untuk memanjat keluar, bahkan sampai membuat identitas palsu untuk membeli koin orang lain, bisa dibilang itu adalah kesepakatan yang saling menguntungkan.
Kemudian, regulator tidak punya pilihan dan hanya bisa memperingatkan para pemula ini, bahwa partisipasi kalian dalam aktivitas mata uang digital adalah ilegal, dan jika terjadi masalah, kalian harus menanggungnya sendiri, jangan datang mencari regulator untuk menegakkan keadilan yang kalian imajinasikan. Tidak ada ideologi yang bisa menerima bayi besar tanpa batas. Perhatikan kata "ilegal" ini, itu bukan berarti "melanggar hukum", hanya berarti "tidak sah", yaitu tidak dilindungi oleh hukum. Tidak dilindungi oleh hukum berarti jika kalian terjebak dan kehilangan uang, kalian harus menanggungnya sendiri. Jangan menyalahkan pemerintah jika nasib kalian buruk.
Sebenarnya, mendirikan yayasan mungkin dapat ditelusuri kembali ke Ethereum. Ini adalah siklus yang lebih awal daripada gelombang penerbitan koin, yaitu pada bull market tahun 2013, di mana Ethereum muncul dan menciptakan model penerbitan koin yang disebut ICO.
Penerbitan token Ethereum berbeda dengan BTC yang tidak memiliki pra-penggalian dan memulai secara adil. Ethereum telah mencetak sejumlah besar ETH sebelumnya dengan biaya nol, lalu menjual sebagian kepada investor awal (sebenarnya ini adalah pembiayaan secara tidak langsung), dan menyisakan sebagian untuk biaya pengembangan yang berkelanjutan di masa depan.
Dana ini tidak dapat disimpan di tangan seseorang, misalnya, di tangan pendiri Ethereum Vitalik Buterin, maka perlu didirikan suatu entitas untuk mewakili proyek dalam menyimpan dan menggunakan dana ini.
Untuk mencerminkan sifat non-profit dari entitas ini, maka yayasan adalah pilihan yang alami.
Di bidang perangkat lunak sumber terbuka di luar negeri, mendirikan sebuah yayasan untuk mengumpulkan dana guna mendukung pekerjaan pengembangan perangkat lunak sumber terbuka tertentu adalah praktik yang sangat matang.
Karena yayasan adalah entitas hukum, maka ia terdesentralisasi.
Berbeda dengan penggalangan dana dari lembaga perangkat lunak sumber terbuka yang lebih dekat dengan sumbangan amal, penggalangan dana token proyek blockchain memiliki motivasi keuntungan yang sangat kuat, atau lebih gamblang lagi, motivasi untuk menjadi kaya.
Uang yang kamu berikan kepada lembaga amal perangkat lunak sumber terbuka adalah sumbangan, hampir seperti melakukan amal, dan hampir tidak ada pengembalian finansial langsung yang akan diberikan kepadamu. Satu-satunya yang mungkin ada adalah kehormatan.
Dan jika Anda "mendonasikan" uang ke proyek Blockchain, maka Anda akan mendapatkan sejumlah token proyek sebagai imbalan. Tidak peduli bagaimana orang menyangkalnya, sebagian besar orang akan sangat berharap bahwa token proyek ini akan melonjak besar setelah proyek berhasil, dan menghasilkan keuntungan yang signifikan.
Tentu saja Anda bisa berkilah bahwa membeli koin untuk berpartisipasi sama dengan donasi, tidak ada yang berjanji dan tidak ada harapan pasti akan ada imbalan. Namun, penegakan hukum regulasi menembus alasan, hanya melihat esensi. Anda mengharapkan tim proyek berusaha membangun, mengembangkan proyek, dan memberikan Anda imbalan yang melimpah.
Ini disebut "Uji Howey" di Amerika Serikat. Jika token proyek diuji dan terbukti sebagai kontrak investasi, yaitu sekuritas, maka penerbitan koin menjadi pelanggaran hukum pengeluaran sekuritas yang ilegal.
Mungkin ini menjelaskan mengapa Ethereum mendirikan sebuah yayasan daripada sebuah perusahaan.
Secara hukum, yayasan adalah perusahaan, hanya saja bersifat non-profit.
Mengapa segala cara dilakukan untuk membuat entitas terpusat ini terlihat non-profit dalam arti tradisional?
Karena dalam pengujian Howey ada satu yang mengatakan, Anda mengharapkan untuk mendapatkan keuntungan dari perusahaan yang diinvestasikan.
Jadi, jika ini adalah sebuah yayasan, yaitu perusahaan nirlaba, tanpa keuntungan, apakah itu berarti tidak memenuhi standar pelanggaran dari tes Howey?
Sebenarnya, cara bermain seperti ini sudah menjadi trik lama di perusahaan publik di internet. Tidakkah Anda melihat beberapa perusahaan besar yang terdaftar di luar negeri, yang jelas sangat menguntungkan, tetapi sengaja membuat laporan keuangan mereka menunjukkan kerugian, bahkan dengan alasan kerugian strategis? Mereka ingin menggunakan kerugian usaha untuk mendapatkan investasi kembali yang berlebihan, menggunakan investasi kembali yang berlebihan untuk mendapatkan pertumbuhan super cepat, dan menggunakan pertumbuhan super cepat untuk mendapatkan peningkatan harga saham yang berlebihan. Akhirnya, mereka menggunakan kerugian usaha di pasar domestik untuk mendapatkan lonjakan harga saham di pasar luar negeri, sehingga mencapai tujuan akhir mengurangi pajak domestik dan meningkatkan keuntungan di luar negeri.
Dan di balik mereka, sering kali berdiri modal keuangan Wall Street. Dalam permainan ini, perusahaan yang terdaftar menjadi saluran pemindahan kekayaan, tidak mengubah dividen populasi domestik dan dividen infrastruktur menjadi pajak negara dan kesejahteraan rakyat, tetapi malah memindahkannya menjadi dividen bagi pemegang saham asing, berpindah ke saku pendiri perusahaan, tokoh senior, investor, dan modal keuangan Wall Street.
Dapat dilihat bahwa model yayasan web3 di tahun-tahun awal, hanyalah meniru strategi kerugian strategis web2, dan menggunakan sebuah yayasan nirlaba, secara langsung mengikat kerangka tersebut.
Ketika meme coin (koin meme) berkembang hingga tahun 2023-2024, permainan telah mengalami peningkatan lebih lanjut.
Apakah uji coba Hao Wei tidak menyatakan bahwa keuntungan investor harus berasal dari usaha orang lain (biasanya tim proyek)? Saya akan langsung mengatakan, tim proyek sama sekali tidak berniat untuk melakukan usaha apa pun!
Bagaimana cara membuktikan bahwa tidak ada usaha yang dikeluarkan? Tidak ada tim proyek.
Tanpa tim proyek, tidak ada orang yang berkomitmen untuk memberikan upaya apapun.
Tanpa usaha, tidak ada keuntungan yang diciptakan melalui kerja keras.
Tanpa keuntungan, tidak mungkin untuk mendapatkan keuntungan dari profit yang dihasilkan oleh proyek.
Jadi ini pasti tidak sesuai dengan definisi sekuritas menurut tes Howey.
Jadi, apa benda ini? Ini adalah barang spekulatif yang murni sampai tidak bisa lebih murni lagi.
Setelah Trump secara pribadi mengirimkan meme Trump, badan pengawas sekuritas AS, SEC, juga secara resmi mengeluarkan pernyataan penilaian, mengatakan bahwa meme coin benar-benar bukan sekuritas!
Mengenai konten ini, di satu sisi Anda dapat melihat kembali artikel 2025.1.18 dari Jiaolian berjudul "Trump Meme Memulai Kegilaan 2025", di sisi lain Anda dapat meninjau referensi internal Jiaolian 2025.2.28 yang berjudul "SEC Memberikan Tiket untuk Chuan Huang, Kongres Membantu Menyegel Pintu Mobil".
Para investor pemula kebingungan. Bukankah ini mengakali celah hukum? Namun, mereka benar-benar mengikuti aturan permainan yang telah ditetapkan. Sebenarnya, alasan mengapa para investor pemula disebut sebagai investor pemula adalah karena mereka masih berpikir bahwa sabit berada di dimensi yang sama dengan mereka dalam persaingan yang adil, dan kemudian berkhayal bisa bertahan hidup bahkan kaya di bawah panen tajam dari sabit besar.
Logika hukum kapitalisme adalah, hukum menetapkan bahwa tidak boleh menggunakan A, B, C, D untuk memotong sayuran, tetapi jika dia berinovasi sedikit, menggunakan bukan B dan bukan D untuk memotong sayuran, dan benar-benar berhasil memotong sayuran, maka dia tidak hanya tidak akan dikutuk, tetapi malah akan mendapatkan pujian karena metode inovasi dalam memotong sayuran yang berhasil dan cerdik.
Proyek yang tidak terlalu hebat, masih memilih untuk tidak mendirikan yayasan, dan membiarkan komunitas mendirikan apa yang disebut DAO (Organisasi Otonomi Terdesentralisasi) untuk mengangkat tangan sebagai tanda ketidakbersalahan - kami benar-benar bukan tim proyek yang berusaha untuk proyek ini, semuanya adalah kontribusi sukarela dari komunitas.
Dan proyek sekuat Trump Meme, tidak ragu-ragu menggunakan perusahaan sebagai entitas operasional dan tim proyek. Toh, mereka menguasai hak-hak hukum kelas atas yang lebih tinggi, bahkan dapat mengubah undang-undang untuk memberi jalan bagi diri mereka sendiri.
Sebelumnya, tim proyek yang menyembunyikan diri dan memotong rumput juga mulai merasakan suasananya, ini adalah saat kakak membawa semua orang untuk beraksi dengan semangat!
Jadi, oleh karena itu, semua orang melihat bahwa selama setengah tahun terakhir ini, semakin banyak tim proyek blockchain yang kembali ke perusahaan yang terpusat, tidak lagi menghindari fakta bahwa ada entitas terpusat yang substansial di belakang proyek tersebut, bahkan ingin memasuki pasar sekuritas tradisional, mengikuti pola operasi pembiayaan yang patuh tradisional.
Putaran bull market kali ini memiliki narasi yang lebih megah, membuat para pemula merasa lebih bersemangat: bull market institusi.
Di balik keramaian, orang mungkin sudah lama melupakan, atau mungkin tidak pernah memperhatikan, BTC tidak pernah memiliki yayasan, DAO, atau perusahaan.
BTC tidak pernah memiliki yang disebut sebagai tata kelola (governance), lalu mengapa perlu ada entitas terpusat untuk memikul tanggung jawab tata kelola?
Itu hanya terus-menerus mendekati desentralisasi yang lebih besar.
Kesalahan lereng selalu terjadi. Ketika kita menerima sedikit sentralisasi, secara perlahan, seluruh proyek akan tergelincir menuju sentralisasi.
Mungkin, desentralisasi tidak absolut, melainkan absolut tidak desentralisasi.
...
2025.9.10 Rabu, BTC bertahan di sekitar 111k. usdt 7.11, usd/cnh 7.13. Indeks dolar terus berkisar di bawah 98 poin. Emas setelah menembus $3600 level tertinggi sejarah sementara melakukan konsolidasi tinggi.
9.10 Pengantar Blockchain sekitar 2500 kata, isi utama: BTC tetap di posisi tinggi 110.000 dolar AS, indeks dolar bergerak mendatar, emas mencapai rekor tertinggi, ekspektasi pemangkasan suku bunga Federal Reserve meningkat; insiden serangan rantai pasokan NPM yang gagal memperingatkan risiko keamanan enkripsi, tekanan jual miner muncul kembali namun menunjukkan prospek bullish di masa depan; gelembung perusahaan keuangan DAT mulai tampak, model transfer keuntungan koin alternatif dipertanyakan; konsep tanpa dompet; dll.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Desentralisasi tidak absolut, artinya tidak ada desentralisasi yang absolut.
Baru-baru ini, saya melihat orang-orang membahas di blockchain tentang bagaimana dengan dibukanya pintu ramah enkripsi oleh presiden baru Amerika Serikat, semakin banyak tim proyek blockchain yang sebelumnya menggunakan yayasan atau DAO sebagai alat penutup, kini semakin cenderung untuk langsung beralih ke basis tata kelola perusahaan. Hal ini diiringi dengan penerimaan penuh terhadap kepatuhan, serta mengambil jalur pendanaan yang sesuai dengan regulasi dan pencatatan yang sesuai.
Sebenarnya pada tahun-tahun itu, yaitu saat gelombang penerbitan koin yang sangat besar terjadi pada tahun 2017 hingga 2018, mengapa proyek blockchain berbondong-bondong memilih untuk pergi ke negara kecil di luar negeri untuk mendirikan semacam yayasan untuk menerbitkan koin? Jawabannya sangat sederhana dan langsung: jalan pendanaan berbasis perusahaan tidak berjalan dengan baik dan tidak ada waktu, sehingga ada orang cerdas yang menemukan jalan "menyelamatkan negara dengan cara lain" ini, yang dengan anggun disebut "Kepatuhan".
Tetapi "kepatuhan" ini tidak tahan untuk diteliti lebih dalam. Lihatlah kepatuhan ini, yang sesuai dengan peraturan suatu negara kecil yang jauh di sana, tetapi yang dibayar adalah uang dari para petani besar di negara besar ini, ini disebut kepatuhan apa? Di Belanda dan Kanada, ganja masih legal, coba saja kamu merokok di Beijing, Shanghai, Guangzhou, atau Shenzhen?
Namun, mata uang digital ini tidak seketat pengendalian narkoba. Jika proyek pergi ke luar, dan jika ada pemula di dalam dinding yang bersikeras untuk memanjat keluar, bahkan sampai membuat identitas palsu untuk membeli koin orang lain, bisa dibilang itu adalah kesepakatan yang saling menguntungkan.
Kemudian, regulator tidak punya pilihan dan hanya bisa memperingatkan para pemula ini, bahwa partisipasi kalian dalam aktivitas mata uang digital adalah ilegal, dan jika terjadi masalah, kalian harus menanggungnya sendiri, jangan datang mencari regulator untuk menegakkan keadilan yang kalian imajinasikan. Tidak ada ideologi yang bisa menerima bayi besar tanpa batas. Perhatikan kata "ilegal" ini, itu bukan berarti "melanggar hukum", hanya berarti "tidak sah", yaitu tidak dilindungi oleh hukum. Tidak dilindungi oleh hukum berarti jika kalian terjebak dan kehilangan uang, kalian harus menanggungnya sendiri. Jangan menyalahkan pemerintah jika nasib kalian buruk.
Sebenarnya, mendirikan yayasan mungkin dapat ditelusuri kembali ke Ethereum. Ini adalah siklus yang lebih awal daripada gelombang penerbitan koin, yaitu pada bull market tahun 2013, di mana Ethereum muncul dan menciptakan model penerbitan koin yang disebut ICO.
Penerbitan token Ethereum berbeda dengan BTC yang tidak memiliki pra-penggalian dan memulai secara adil. Ethereum telah mencetak sejumlah besar ETH sebelumnya dengan biaya nol, lalu menjual sebagian kepada investor awal (sebenarnya ini adalah pembiayaan secara tidak langsung), dan menyisakan sebagian untuk biaya pengembangan yang berkelanjutan di masa depan.
Dana ini tidak dapat disimpan di tangan seseorang, misalnya, di tangan pendiri Ethereum Vitalik Buterin, maka perlu didirikan suatu entitas untuk mewakili proyek dalam menyimpan dan menggunakan dana ini.
Untuk mencerminkan sifat non-profit dari entitas ini, maka yayasan adalah pilihan yang alami.
Di bidang perangkat lunak sumber terbuka di luar negeri, mendirikan sebuah yayasan untuk mengumpulkan dana guna mendukung pekerjaan pengembangan perangkat lunak sumber terbuka tertentu adalah praktik yang sangat matang.
Karena yayasan adalah entitas hukum, maka ia terdesentralisasi.
Berbeda dengan penggalangan dana dari lembaga perangkat lunak sumber terbuka yang lebih dekat dengan sumbangan amal, penggalangan dana token proyek blockchain memiliki motivasi keuntungan yang sangat kuat, atau lebih gamblang lagi, motivasi untuk menjadi kaya.
Uang yang kamu berikan kepada lembaga amal perangkat lunak sumber terbuka adalah sumbangan, hampir seperti melakukan amal, dan hampir tidak ada pengembalian finansial langsung yang akan diberikan kepadamu. Satu-satunya yang mungkin ada adalah kehormatan.
Dan jika Anda "mendonasikan" uang ke proyek Blockchain, maka Anda akan mendapatkan sejumlah token proyek sebagai imbalan. Tidak peduli bagaimana orang menyangkalnya, sebagian besar orang akan sangat berharap bahwa token proyek ini akan melonjak besar setelah proyek berhasil, dan menghasilkan keuntungan yang signifikan.
Tentu saja Anda bisa berkilah bahwa membeli koin untuk berpartisipasi sama dengan donasi, tidak ada yang berjanji dan tidak ada harapan pasti akan ada imbalan. Namun, penegakan hukum regulasi menembus alasan, hanya melihat esensi. Anda mengharapkan tim proyek berusaha membangun, mengembangkan proyek, dan memberikan Anda imbalan yang melimpah.
Ini disebut "Uji Howey" di Amerika Serikat. Jika token proyek diuji dan terbukti sebagai kontrak investasi, yaitu sekuritas, maka penerbitan koin menjadi pelanggaran hukum pengeluaran sekuritas yang ilegal.
Mungkin ini menjelaskan mengapa Ethereum mendirikan sebuah yayasan daripada sebuah perusahaan.
Secara hukum, yayasan adalah perusahaan, hanya saja bersifat non-profit.
Mengapa segala cara dilakukan untuk membuat entitas terpusat ini terlihat non-profit dalam arti tradisional?
Karena dalam pengujian Howey ada satu yang mengatakan, Anda mengharapkan untuk mendapatkan keuntungan dari perusahaan yang diinvestasikan.
Jadi, jika ini adalah sebuah yayasan, yaitu perusahaan nirlaba, tanpa keuntungan, apakah itu berarti tidak memenuhi standar pelanggaran dari tes Howey?
Sebenarnya, cara bermain seperti ini sudah menjadi trik lama di perusahaan publik di internet. Tidakkah Anda melihat beberapa perusahaan besar yang terdaftar di luar negeri, yang jelas sangat menguntungkan, tetapi sengaja membuat laporan keuangan mereka menunjukkan kerugian, bahkan dengan alasan kerugian strategis? Mereka ingin menggunakan kerugian usaha untuk mendapatkan investasi kembali yang berlebihan, menggunakan investasi kembali yang berlebihan untuk mendapatkan pertumbuhan super cepat, dan menggunakan pertumbuhan super cepat untuk mendapatkan peningkatan harga saham yang berlebihan. Akhirnya, mereka menggunakan kerugian usaha di pasar domestik untuk mendapatkan lonjakan harga saham di pasar luar negeri, sehingga mencapai tujuan akhir mengurangi pajak domestik dan meningkatkan keuntungan di luar negeri.
Dan di balik mereka, sering kali berdiri modal keuangan Wall Street. Dalam permainan ini, perusahaan yang terdaftar menjadi saluran pemindahan kekayaan, tidak mengubah dividen populasi domestik dan dividen infrastruktur menjadi pajak negara dan kesejahteraan rakyat, tetapi malah memindahkannya menjadi dividen bagi pemegang saham asing, berpindah ke saku pendiri perusahaan, tokoh senior, investor, dan modal keuangan Wall Street.
Dapat dilihat bahwa model yayasan web3 di tahun-tahun awal, hanyalah meniru strategi kerugian strategis web2, dan menggunakan sebuah yayasan nirlaba, secara langsung mengikat kerangka tersebut.
Ketika meme coin (koin meme) berkembang hingga tahun 2023-2024, permainan telah mengalami peningkatan lebih lanjut.
Apakah uji coba Hao Wei tidak menyatakan bahwa keuntungan investor harus berasal dari usaha orang lain (biasanya tim proyek)? Saya akan langsung mengatakan, tim proyek sama sekali tidak berniat untuk melakukan usaha apa pun!
Bagaimana cara membuktikan bahwa tidak ada usaha yang dikeluarkan? Tidak ada tim proyek.
Tanpa tim proyek, tidak ada orang yang berkomitmen untuk memberikan upaya apapun.
Tanpa usaha, tidak ada keuntungan yang diciptakan melalui kerja keras.
Tanpa keuntungan, tidak mungkin untuk mendapatkan keuntungan dari profit yang dihasilkan oleh proyek.
Jadi ini pasti tidak sesuai dengan definisi sekuritas menurut tes Howey.
Jadi, apa benda ini? Ini adalah barang spekulatif yang murni sampai tidak bisa lebih murni lagi.
Setelah Trump secara pribadi mengirimkan meme Trump, badan pengawas sekuritas AS, SEC, juga secara resmi mengeluarkan pernyataan penilaian, mengatakan bahwa meme coin benar-benar bukan sekuritas!
Mengenai konten ini, di satu sisi Anda dapat melihat kembali artikel 2025.1.18 dari Jiaolian berjudul "Trump Meme Memulai Kegilaan 2025", di sisi lain Anda dapat meninjau referensi internal Jiaolian 2025.2.28 yang berjudul "SEC Memberikan Tiket untuk Chuan Huang, Kongres Membantu Menyegel Pintu Mobil".
Para investor pemula kebingungan. Bukankah ini mengakali celah hukum? Namun, mereka benar-benar mengikuti aturan permainan yang telah ditetapkan. Sebenarnya, alasan mengapa para investor pemula disebut sebagai investor pemula adalah karena mereka masih berpikir bahwa sabit berada di dimensi yang sama dengan mereka dalam persaingan yang adil, dan kemudian berkhayal bisa bertahan hidup bahkan kaya di bawah panen tajam dari sabit besar.
Logika hukum kapitalisme adalah, hukum menetapkan bahwa tidak boleh menggunakan A, B, C, D untuk memotong sayuran, tetapi jika dia berinovasi sedikit, menggunakan bukan B dan bukan D untuk memotong sayuran, dan benar-benar berhasil memotong sayuran, maka dia tidak hanya tidak akan dikutuk, tetapi malah akan mendapatkan pujian karena metode inovasi dalam memotong sayuran yang berhasil dan cerdik.
Proyek yang tidak terlalu hebat, masih memilih untuk tidak mendirikan yayasan, dan membiarkan komunitas mendirikan apa yang disebut DAO (Organisasi Otonomi Terdesentralisasi) untuk mengangkat tangan sebagai tanda ketidakbersalahan - kami benar-benar bukan tim proyek yang berusaha untuk proyek ini, semuanya adalah kontribusi sukarela dari komunitas.
Dan proyek sekuat Trump Meme, tidak ragu-ragu menggunakan perusahaan sebagai entitas operasional dan tim proyek. Toh, mereka menguasai hak-hak hukum kelas atas yang lebih tinggi, bahkan dapat mengubah undang-undang untuk memberi jalan bagi diri mereka sendiri.
Sebelumnya, tim proyek yang menyembunyikan diri dan memotong rumput juga mulai merasakan suasananya, ini adalah saat kakak membawa semua orang untuk beraksi dengan semangat!
Jadi, oleh karena itu, semua orang melihat bahwa selama setengah tahun terakhir ini, semakin banyak tim proyek blockchain yang kembali ke perusahaan yang terpusat, tidak lagi menghindari fakta bahwa ada entitas terpusat yang substansial di belakang proyek tersebut, bahkan ingin memasuki pasar sekuritas tradisional, mengikuti pola operasi pembiayaan yang patuh tradisional.
Putaran bull market kali ini memiliki narasi yang lebih megah, membuat para pemula merasa lebih bersemangat: bull market institusi.
Di balik keramaian, orang mungkin sudah lama melupakan, atau mungkin tidak pernah memperhatikan, BTC tidak pernah memiliki yayasan, DAO, atau perusahaan.
BTC tidak pernah memiliki yang disebut sebagai tata kelola (governance), lalu mengapa perlu ada entitas terpusat untuk memikul tanggung jawab tata kelola?
Itu hanya terus-menerus mendekati desentralisasi yang lebih besar.
Kesalahan lereng selalu terjadi. Ketika kita menerima sedikit sentralisasi, secara perlahan, seluruh proyek akan tergelincir menuju sentralisasi.
Mungkin, desentralisasi tidak absolut, melainkan absolut tidak desentralisasi.
...
2025.9.10 Rabu, BTC bertahan di sekitar 111k. usdt 7.11, usd/cnh 7.13. Indeks dolar terus berkisar di bawah 98 poin. Emas setelah menembus $3600 level tertinggi sejarah sementara melakukan konsolidasi tinggi.
9.10 Pengantar Blockchain sekitar 2500 kata, isi utama: BTC tetap di posisi tinggi 110.000 dolar AS, indeks dolar bergerak mendatar, emas mencapai rekor tertinggi, ekspektasi pemangkasan suku bunga Federal Reserve meningkat; insiden serangan rantai pasokan NPM yang gagal memperingatkan risiko keamanan enkripsi, tekanan jual miner muncul kembali namun menunjukkan prospek bullish di masa depan; gelembung perusahaan keuangan DAT mulai tampak, model transfer keuntungan koin alternatif dipertanyakan; konsep tanpa dompet; dll.