2025年、予測市場は前所未有のゴールデンタイムを迎えようとしています。Polymarket、Kalshiから新興のThe Clearing Companyに至るまで、高額な資金調達がこのかつてのニッチな分野に押し寄せています。データによると、今年はすでに11件の取引が2.16億ドルを超える資金を調達しており、2024年の8,000万ドルや2021年の6,000万ドルを大きく上回っています。
この資金の熱潮の背後には、マクロ環境や規制の突破だけでなく、十年以上のインフラの蓄積による「臨界点効果」もある。
クリアリングカンパニー：ポリマーケットとカルシの元社員によって設立され、シードラウンドで1500万ドルを調達
Kalshi:6月にParadigmが1億8,500万ドルの投資評価額20億ドルで主導し、Robinhoodと提携してスポーツ市場を開拓
Polymarket:Peter ThielのFounders Fundが主導して2億ドル以上を調達し、デリバティブ取引所QCEXを1億1,200万ドルで買収して米国市場に戻りました。
同時、X（Twitter）などの巨頭も予測市場に参入しており、この分野はオンチェーン実験からメインストリームの舞台へと移行していることを示しています。
需要の持続化：2024年アメリカ大統領選挙後、取引量は減少せず、むしろスポーツ、経済、文化イベントに移行した
文化の可視性：Xとの提携、メディア引用により、予測市場は政界、ビジネス界、一般市民の情報源となる
規制の突破口:CFTCがカルシに対する控訴を取り下げ、選挙契約を大幅に解除。 PolymarketによるQCEXの買収を承認し、米国に戻ることを承認しました
インフラが成熟：スマートコントラクト、安全なオラクル、ステーブルコイン、及び規制フレームワークが10年以上かけて整備された
流動性護城河：Kalshi は市場が温まる前に5年間かけて深い流動性を築きました。Polymarket は現金報酬とマーケットメイキング部門を通じて取引量を拡大しています。
ブランドとメンタルシェア：Polymarketはほぼ「予測市場」の代名詞となり、Kalshiは機関の信頼性とコンプライアンスのイメージに依存している。
生存のレジリエンス：規制の圧力と低迷期の中で運営を続け、先行優位を長期的な支配的地位に転換する
機関採用：ヘッジファンドや大手資産運用機関は予測市場を直接ヘッジツールとして利用することができます。
クロスインテグレーション：FanDuelやDraftKingsなどのスポーツエンターテインメントプラットフォームが参入し、数千億ドル規模の追加市場をもたらす見込み
製品革新：ユーザー生成市場、オンチェーン流動性、信頼最小化の決済メカニズム
壮大なビジョン：経済学者ロビン・ハンソンが提唱した「futarchy」モデル——予測市場を用いた政策決定の支援
流動性が脆弱：小規模なプラットフォームは「先に鶏がいるのか、それとも先に卵があるのか」というジレンマを突破するのが難しい
イベントの客観性：一部の契約はオラクルまたは仲裁者に依存する必要があり、論争を引き起こす可能性があります。
評判リスク：戦争、テロリズムなどの敏感な事件に関与することは、規制の打撃を引き起こす可能性があります。
信頼性の問題：インサイダー取引、有毒資金の流れ、KYCが不足しているプラットフォームはユーザー体験を損なう可能性が高い
予測市場の投資価値は、需要の持続性、文化の浸透、規制の緩和、インフラの成熟度の重畳効果から来ています。流動性やコンプライアンスの課題は依然として存在しますが、機関資金やクロスボーダープラットフォームの参加に伴い、この分野は「マイナーな実験」から株式市場と対抗できるグローバルな取引インフラに成長する可能性があります。
