Der Yen scheint endlich am Ende zu sein und wird pumpen? Hedgefonds an der Wall Street setzen groß auf den Yen und wetten auf eine Aufwertung des Wechselkurses.

Hedgefonds positionieren sich massiv im Optionsmarkt auf eine Aufwertung des Yen, da politische und geldpolitische Differenzen den USD/JPY-Zinsdifferenzhandel abrupt nach unten treiben (Vorgeschichte: Die Bank of Japan ist extrem hawkish: Der Zinssatz sollte bis 2025 mindestens auf 1 % erhöht werden, der Yen überschreitet 152 und erreicht einen Zwei-Monats-Hoch). (Hintergrund: Die japanische Finanzgruppe Monex Group plant die Emission eines Yen-stablecoins, der möglicherweise noch in diesem Herbst von der FSA genehmigt wird.) Vor dem Hintergrund des langjährigen Markt-Konsenses von “starkem USD” hat der Yen/USD-Wechselkurs kürzlich plötzlich eine Wendung erfahren. Laut Daten vom Chicago Mercantile Exchange (CME) vom 26. August beträgt das Handelsvolumen der Put-Optionen auf den USD/JPY das Vierfache der Call-Optionen, was darauf hinweist, dass Hedgefonds über den Optionsmarkt auf eine Yen-Aufwertung wetten. Die am meisten gehandelten Put-Optionen mit einem Ausübungspreis von 144,93, die im September auslaufen, liegen deutlich unter dem damaligen Spot-Kurs von 147,05 und verdeutlichen den starken Glauben des Marktes an eine Schwäche des USD. Der Optionsmarkt sendet seltene bearishe Signale für den USD. Mukund Daga, Leiter der Asien-Devisen-Optionen bei Standard Chartered Bank, erklärte, dass das Interesse von Hedgefonds an den “USD/JPY-Downside-Optionen” stark gestiegen ist, was nicht nur kurzfristige Spekulationen sind, sondern eine systematische Neuallokation von Vermögenswerten. Graham Smallshaw, ein erfahrener Händler bei Nomura Securities, beobachtete ebenfalls, dass nach der Ansprache von Fed-Chef Powell auf dem Jackson Hole “der Markt großes Interesse an der Abwärtsbewegung des USD/JPY zeigt”. Fonds kaufen nicht nur einfache Put-Optionen, sondern verstärken auch ihre Hebelwirkung durch digitale Optionen und Bärenmarkt-Spreads, diese Positionierung ist mittlerweile zum Markt-Konsens geworden. “Dies ist ein seltener einseitiger Fluss, der zeigt, dass intelligentes Geld sich auf die letzte Vorbereitung für eine Abkehr des Yen von seiner langfristigen Schwäche vorbereitet.” — Daga Politische Geräusche aus Washington schwächen den USD. Die erste Kraft, die den Yen aufwertet, kommt aus der Unsicherheit in Washington. Der ehemalige Präsident Trump versuchte, die Unabhängigkeit der Fed zu beeinflussen, und es gab sogar Berichte, dass er die Direktorin Lisa Cook absetzen wollte, was Zweifel an der Glaubwürdigkeit des USD aufwarf. Das CME FedWatch Tool zeigt, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im September bereits über 80 % liegt, was den Zinsvorteil des USD deutlich verringert. Berichte von Nasdaq weisen darauf hin, dass die Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Fed weiterhin Druck auf den USD ausüben. Die zweite Kraft kommt aus Europa. Die französische Regierung hat aufgrund ihrer Sparmaßnahmen Schwierigkeiten und die Aussichten auf eine Regierungsführung sind unsicher. Experten glauben, dass, sollte in Frankreich ein politisches Vakuum entstehen, europäische Vermögenswerte Kapitalabflüsse erleben könnten, was dazu führt, dass Investoren den Yen sowie Gold als Absicherungspositionen aufstocken. Unterschiede in der Geldpolitik der Zentralbanken von Japan und den USA formen den Zinsdifferenzhandel neu. Während der USD unter Druck steht, signalisiert die Bank of Japan allmählich eine Straffung. Präsident Kazuo Ueda sagte am 23. August in Jackson Hole, dass der knappe Arbeitsmarkt die Löhne stetig steigen lässt, was darauf hindeutet, dass eine weitere Zinserhöhung nicht ausgeschlossen ist. Dies bedeutet, dass die langfristige Logik des Zinsdifferenzhandels, die den USD/JPY stützt, ins Wanken gerät, und die Schließungsdruck könnte die Yen-Aufwertung beschleunigen. Der Markt richtet nun seine Aufmerksamkeit auf den japanischen Arbeitslohnbericht und den US-Arbeitsmarktbericht, die beide am 5. September veröffentlicht werden. Wenn die japanischen Daten stark sind und die US-Daten schwach, wird dies den politischen Vergleich “Yen steigt, USD fällt” verstärken. Technisch gesehen achten mehrere Analysten auf den USD/JPY bei 145, wenn dieser Unterstützung verliert, könnte das nächste Ziel im Bereich von 142-144 liegen. VT Markets zitiert Goldman Sachs mit der Empfehlung, den USD/JPY auf 142 zu shorten. Hinweise zur Neuausrichtung des Portfolios. Sobald der Yen in einen Aufwertungstrend eintritt, könnten Investoren, die lange Zeit auf den Zinsunterschied gesetzt haben, vor erheblichen Verlusten stehen und gezwungen sein, ihre Positionen anzupassen. Für japanische Unternehmen wird eine Währungsaufwertung die Importkosten senken und die inländischen Aktien, wie Einzelhandel und Lebensmittel, begünstigen; ausländische Mittel könnten die Gewichtung des japanischen Aktienmarktes im globalen Portfolio neu bewerten. Weiter gefasst könnte globales Kapital von hochverzinslichen Währungen zu einer neuen Balance mit Fokus auf Absicherung und makroökonomische Stabilität abgewandert werden. Die “Erweckung” des Yen ist das Ergebnis einer Kreuzung von politischen Risiken, politischen Differenzen und der Dynamik des Optionsmarktes und läutet auch das Ende des früheren Gedankens von “einseitiger Verfolgung von USD-Renditen” ein. In den kommenden Wochen werden die Schritte der japanischen und US-amerikanischen Zentralbank sowie wichtige Wirtschaftsdaten bestimmen, ob sich dieser Trend fortsetzen kann; unabhängig vom Ergebnis hat sich die Machtverteilung auf dem Devisenmarkt bereits verschoben, Investoren müssen schnell ihren Kompass neu kalibrieren, um auf diese strukturelle Veränderung zu reagieren. Verwandte Berichte Glauben Sie nicht, dass Ethereum Ende des Jahres 15.000 USD erreichen wird? Eine Analyse von Tom Lee’s Prognosen: Es ist durchaus möglich, dass dies innerhalb von drei Jahren eintritt. Standard Chartered Bank bekräftigt, dass Ethereum Ende des Jahres 7.500 USD erreichen könnte: ETH-Kaufinteresse wird weiterhin unterschätzt, der Preis sollte beim Rückgang aufgestockt werden. Trendanalyse: Kann Ethereum ETH in diesem Zyklus Bitcoin übertreffen? SharpLink ist sehr optimistisch. Wird der Yen endlich steigen? Hedgefonds an der Wall Street “kaufen massiv den Yen” und spekulieren auf eine Aufwertung des Wechselkurses. Dieser Artikel wurde zuerst auf BlockTempo veröffentlicht, dem einflussreichsten Blockchain-Nachrichtenmedium.