"Artigo do advogado Shang Lun" moeda estável e a união com os títulos do Tesouro dos EUA

As stablecoins são o tópico de criptoativos mais quente nos últimos tempos, por que as stablecoins estão tão conectadas aos títulos do Tesouro dos EUA? (Sinopse: Secretário do Tesouro dos EUA Bencent: Stablecoins se tornarão grandes compradores de Treasuries!) Foram realizadas discussões com Tether e Circle) (Antecedentes adicionados: Bauer 8/22 global central bank annual meeting to release pigeons and hawks? Goldman Sachs prevê: corte as taxas de juros três vezes este ano, otimista sobre títulos de curto prazo dos EUA Recentemente, uma questão central surgiu na comunidade de criptomoedas: por que as moedas virtuais, especialmente as stablecoins, que essencialmente buscam a “descentralização”, escolhem estar profundamente ligadas ao símbolo da “alta centralização” - os títulos do Tesouro dos EUA (títulos dos EUA)? Essa combinação aparentemente contraditória realmente revela o caminho necessário para que os criptoativos amadureçam e sejam aceitos pelo sistema financeiro convencional, mas também pode haver riscos inesperados no final desse caminho. A aparência das contradições: o ideal da descentralização e a ponte da centralização O principal apelo das finanças descentralizadas (DeFi) reside na sua natureza livre de intermediários, transparente e resistente à censura. No entanto, para que qualquer tecnologia emergente se generalize, não pode ser completamente separada do quadro social e financeiro existente. A ascensão das trocas centralizadas é um excelente exemplo disso, sacrificando parte da pureza da descentralização em troca da admissão a um grande número de usuários. Da mesma forma, quando os emissores de stablecoin optam por alocar ativos de reserva aos títulos do Tesouro dos EUA, é uma “construção de ponte” estratégica que alavanca os ativos mais confiáveis do sistema financeiro tradicional para construir uma ponte para a legitimidade e adoção em massa de stablecoins. A inevitabilidade da regulamentação: a busca da legalidade e o “menos repreensível” Do ponto de vista legal e regulatório, o núcleo das stablecoins é a “estabilidade”. Eventos de dissociação passados soaram alarmes para reguladores em todo o mundo e, desde então, as estruturas regulatórias gradualmente tomaram forma em todos os países, com um requisito central altamente consistente: as stablecoins devem ter ativos líquidos suficientes, transparentes e de alta qualidade como reservas. Os títulos do Tesouro dos EUA, o padrão-ouro para esses ativos, são a escolha menos arriscada e mais aceitável para os emissores de stablecoin cumprirem no ambiente atual. Sinais de mercado: reconhecimento e empoderamento das finanças tradicionais Quando o ecossistema de stablecoin se torna um grande comprador de títulos dos EUA, é, sem dúvida, um marco na jornada bidirecional entre finanças tradicionais (TradFi) e finanças descentralizadas (DeFi). Representa a participação formal das finanças tradicionais e fornece o endosso mais forte do valor em dólar dos criptoativos no mundo tradicional, aumentando indiretamente a estabilidade e credibilidade de todo o mercado cripto. Estratégia Geopolítica: Uma Estratégia Nacional Do ponto de vista do governo dos EUA, este desenho regulatório é um layout estratégico nacional inteligente. Ele não apenas cria uma nova “demanda rígida” por títulos astronômicos do Tesouro dos EUA, mas também realiza inteligentemente a “hegemonia digital do dólar” sem emitir CBDCs. Ao mesmo tempo, incorpora a “alienação” regulatória do passado em sua jurisdição financeira e garante a liderança dos EUA na inovação global de fintech. Esta estratégia transforma uma ameaça potencial num poderoso instrumento para consolidar os seus interesses nacionais fundamentais. Crítica e reflexão: riscos potenciais e compromissos conceituais No entanto, este casamento aparentemente ganha-ganha não é isento de custos. Como o autor sempre sustentou, se olharmos completamente da perspetiva da gestão de risco e da intenção original das criptomoedas, a dependência excessiva dos títulos dos EUA também coloca várias preocupações ocultas de longo alcance: Remodelar o “ponto único de falha da centralização”: as criptomoedas nasceram para se livrar da dependência de uma única instituição centralizada. Hoje, apostar a pedra angular do valor do dólar digital global inteiramente no crédito soberano de um único país equivale a reconstruir um enorme ponto centralizado de risco. A disciplina fiscal dos EUA, a estabilidade política doméstica e até mesmo suas decisões geopolíticas afetarão diretamente a segurança dos criptoativos para centenas de milhões de usuários em todo o mundo. Reduzidos a armas políticas: Quando os emissores de stablecoin são colocados sob a regulamentação dos EUA, seus ativos se tornam ferramentas para os EUA aplicarem sua política externa. A resistência à censura é uma das principais propostas de valor do blockchain, mas, no futuro, o governo dos EUA pode exigir que os emissores congelem ativos de stablecoin de países, entidades e até indivíduos específicos com uma única ordem executiva. Isso faz com que as stablecoins deixem de ser um instrumento financeiro neutro para uma extensão de sua “jurisdição financeira de braço longo”. A fundação do Bitcoin foi uma reflexão sobre o fracasso do sistema financeiro endossado pelo Estado durante o tsunami financeiro de 2008. Agora, as stablecoins estão voltando e baseando sua credibilidade inteiramente no sistema que estavam tentando superar. Em troca de legitimidade imediata e tamanho de mercado, a indústria cripto está vendendo seus valores fundamentais de descentralização e resistência à censura? Conclusão: Entre o pragmatismo e o risco O principal objetivo das stablecoins é revolucionar os sistemas de pagamento. Partindo deste objetivo funcional, optar por uma ligação às obrigações dos EUA é, de facto, um atalho eficiente, pragmático e alinhado com as atuais necessidades regulamentares. No entanto, não podemos perder de vista os enormes riscos e compromissos filosóficos que lhe estão subjacentes. A combinação de stablecoins e títulos americanos é um equilíbrio delicado entre idealismo e dura realidade para criptoativos, mas também é um equilíbrio frágil. Ao mesmo tempo que traz legitimidade à indústria, também lhe coloca fortes algemas. Será este um cavalo de Troia que corrói valores fundamentais como a descentralização de criptomoedas ou moedas? Vale a pena ponderar para todos os envolvidos. Relatórios relacionados Vencedores do Prêmio Nobel 6 do Prêmio Nobel “boicotam Trump”: A Grande Lei da Beleza atinge famílias de baixa renda, e a reforma da dívida nacional engorda os ricos vão colapsar BTC Policy Research Institute propõe “Bitcoin melhora títulos nacionais BitBonds”: 10% dos fundos compram BTC, poupando aos Estados Unidos US$ 70 bilhões em juros por ano Este artigo foi publicado pela primeira vez no BlockTempo “Dynamic Trends - The Most Influential Blockchain News Media”.