第四季度將決定比特幣的四年週期是否已經結束

在上周四，比特幣創下了124,000美元的新歷史高點，這爲金融領域最古老的規則之一帶來了重要的考驗，喬·孔索提（Joe Consorti）表示，他是Theya的增長總監。在8月14日發布的一段視頻中，孔索提辯稱，第四季度將揭示市場長期觀察的四年一次的減半週期是否仍然影響價格行爲，或者該資產是否已經進入由大型傳統金融基金和耐心投資者所形成的新階段。

“比特幣剛剛達到新的歷史最高點，超過123,700美元，”他在視頻開頭說道。“盡管有一些調整……但我們仍在繼續上升。”這個價格與周三的大型面板上的走勢一致：比特幣今天的價格超過了124,400美元，因爲宏觀投資者關注联准会(Fed)放松貨幣政策的可能性，市場風險情緒正在增強。

第四季度可能標志着比特幣四年週期的結束

Consorti已爲這一爆發設定了背景，這是在圍繞118,000–120,000美元的一個月的戰鬥中，描述了“多頭和空頭爭奪市場控制權”的情況，買家“緩慢但穩步”逐漸佔據優勢。他將這一發展與“陰鬱夏季”的季節變化聯繫在一起，並且在一個他期望變得支持的政策背景下：“當華爾街從假期回來時……联准会正準備進行一年內的首次降息，因爲美國經濟正在復蘇。”期貨市場越來越預測九月會降息，這支持了廣泛的風險資產，此外還有美元的疲軟。

Consorti的核心理論

Consorti的核心論點是這種擴展具有不同的結構。“這是比特幣有史以來最長的牛市……持續了21個月，而不是13個月，”他說，他利用這個時間段提出了一個重要問題：“這就提出了一個問題，四年週期是否仍然有效？至少，四年週期將在今年第四季度受到考驗。”

他指出了鏈上研究員James Check對(Checkmate)在CheckOnChain的分析。“如果我們目睹強勁的漲並在四年週期末達到頂峯，那麼理論仍然是完整的……但如果沒有，比特幣在市場週期中的行爲可能已經永遠改變。” Check最近還寫道：“如果有任何時候四年一次的比特幣減半週期會被打破，那麼這個市場環境可能就是那個時候，”強調了資深鏈上分析師對模式變化的準備。

購買者基礎的變化

根據Consorti的說法，改變的主要是買家基礎。“傳統金融基金已經參與到這一格局中，他們遵循不同的規則。”他強調了現貨比特幣ETF基金作爲主要渠道：“這些基金由退休人員、養老基金和資助基金購買……這些投資者沒有打算在短期內出售。他們計劃持有多年，甚至幾十年，並且只會隨着時間的推移逐步減少頭寸。”

爲了說明，他引用了哈佛大學的捐贈基金：“他們的捐贈基金在第二季度購買了190萬股iShares比特幣信托，價值1.167億美元。”這一頭寸——在最近的一份13F報告中公布——清楚地顯示出機構對BlackRock的IBIT的接受程度。

Consorti已將這一論點擴展到債券持有人：“這些是將比特幣保留在其資產負債表上的公司，而沒有出售的計劃。永遠……認真的參與者……是市場中的固定因素。”他認爲這表明市場結構和節奏的明顯演變：“與之前週期的劇烈繁榮和衰退相比，我們正在看到一個一致的增長趨勢，標志着整合階段，隨後是快速擴張，然後再次整合。”

當供應越來越被長期持有者控制，資產的資本基礎加厚時，“自然波動減少，但增長潛力並沒有消失。它只是發生在更長的軌跡中，伴隨着更大的波動和更慢的節奏。”他還表示，隨着比特幣的發展，這種成熟性在“超越當前的市場資本化2.4萬億美元”時變得顯而易見，盡管他承認第四季度將是這一周期辯論的決定性時刻。

“在第四季度，這一動力可能會顯現得更加明顯，”Consorti總結道。“寬松的金融條件、夏季之後的新機構資金流、以及來自ETF、企業和高淨值投資者的持久結構需求，可能會爲另一輪漲和成功的第四季度創造條件。”然而，他強調：“只有在今年第四季度之後，我們才能真正知道四年週期是否真的已經死去並被埋葬……我們只需拭目以待。”

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