原文タイトル：トランプはあなたに米国資産を売るように言っています
原文作者：フェリックス・ジョーヴァン
元のソース:
コンパイラ: Daisy, Mars Finance
トランプはあなたにドル資産を売却するよう暗示しています
『前瞻指引』の記事は、今がドル建て資産から撤退する時期かもしれないと指摘しています。
現在、トランプ政権の核心的な目標の一つは、他国との貿易赤字、特に商品貿易赤字を縮小することであることが明確に見えている。
出典：フレッド
この区別を強調する必要があります——なぜなら、アメリカは実際にサービス貿易の黒字を維持しているからです！
アメリカは、より優れた、より低コストの国から「商品」を機械的に輸入します。世界の準備通貨として、ドルはこれらの国に流れて調達を完了します。
これらの海外ドルは、その後、アメリカ国債やアメリカ株などのドル建て資産に再投資されます。数十年にわたり、この機械的な需要はドルの為替レートを人為的に押し上げ、一方で製造業の職の流出によって衰退したアメリカの中産階級を疲弊させてきました。
ソース: MacroMicro
本質的に、グローバリゼーションの重大な妥協は、私たちは安価な商品を手に入れたが、かつて強力だった製造業の基盤を犠牲にしたということです。
経済学の基本法則の一つは国際収支の均衡です。メカニズム的に見ると、経常収支の赤字（商品流入）は資本収支の黒字（流入商品を購入するために流出する資金）によって相殺されなければなりません。
この複数年にわたる構造的資本収支の黒字は、米ドル資産に対する長期的な構造的需要を生み出しました。 その結果、米国債利回りが低下し(政府の借入コストが低下)、米国株のバリュエーション・マルチプルは長期にわたって他国よりも高い水準で取引されてきました(PERはEよりもはるかに大きい)。
トランプ政権は、経常収支赤字を削減する意向を明確に表明しました。後半の文は明言されていませんが、これは必然的に資本収支の黒字の減少を伴い、低い債券利回りと高い株式評価のトレンドを逆転させることになります。実質的に、トランプ政権は外国人に対して「あなたたちのお金を持って帰国してください」と伝えているのです。
海外投資家は動き出している。ブレント・ダナリーのチャートは、ドル資産の売却行動がこれらの国の取引時間に集中していることを示している。ニューヨークの取引時間ではドルは安定しているが、ヨーロッパとアジアの取引時間では市場に撤退の波が押し寄せている。
出典：ブレント・ドネリー
もしドル資産の資本勘定のプレミアムが疑問視される場合、海外資産管理者がこれらの資産から撤退するのは完全に合理的です。これにより、債券利回りが上昇し、株価が下落するでしょう。
本質的に、世界はアメリカ国債の利回り—リスクプレミアムを含み、世界的な評価の基礎を形成する指標—を再評価する必要があります。私が下手なPhotoshop技術（私はトレーダーであってデザイナーではありません！）で作成した図は、このメカニズムを示しています。
経常収支赤字の逆転がどれくらい続くかはまだ観察中ですが、いずれにせよ同じ結論を指し示しています：ドル建て資産の撤退。
結局、アメリカの大統領があなたにこの信号を送っているのです。
