Prefácio

O benchmark para medir a eficiência de capital é ter menos TVL e um volume de negociação mais elevado, o que pode proporcionar um deslizamento menor e uma maior profundidade de mercado na experiência de negociação. No entanto, o algoritmo central de criação de mercado determina a eficiência de capital do DEX e a sua experiência de negociação. Como todos sabemos, a liquidez da curva de criação de mercado de produto constante é distribuída de forma equitativa na curva, o que determina o baixo nível de eficiência de capital do AMM. Antes do lançamento do Uniswap v3, todos os AMMs dos mineiros de liquidez eram passivos, nos quais precisavam depositar dois tokens de valor igual na piscina de liquidez, com o objetivo de compensar as perdas impermanentes através da obtenção de receitas com taxas. Atualmente, não é necessário gerir a liquidez fornecida pelos utilizadores.

O Uniswap v3 modifica o modo AMM ao introduzir o conceito de criação de mercado ativa, permitindo que os LPs agrupem ativos com base em um intervalo de preço personalizado para aumentar as posições de liquidez personalizáveis. Somente quando o preço do par de negociação estiver dentro do intervalo que o LP escolhe fornecer liquidez, o LP pode obter renda com taxas. Uma vez que o preço ultrapassa o intervalo selecionado, o LP não pode obter renda. Além disso, quanto mais estreita for a faixa de preço definida, maior será a taxa de manuseio que os usuários podem obter concentrando a liquidez, e, ao mesmo tempo, maior será o risco de perdas impermanentes.

Atualmente, a liquidez concentrada também domina a tendência de criação de mercado eficiente usada pelos LPs. Para além de ter configurado o seu mercado de negociação spot subjacente, o Protocolo Maverick é projetado para fornecer estratégias eficientes de criação de mercado para os LPs, o que é essencial para a melhoria com base no Uniswap v3. Este artigo irá rever a lógica operacional do agrupamento de liquidez direcional central do produto e analisar o seu modelo de token e desenvolvimento atual.

Sobre o Protocolo Maverick

O mercado de negociação de contratos perpétuos é a rede de testes original lançada pelo Protocolo Maverick. A característica reside no facto de introduzir o inovador algoritmo AMM. Surgiu como o que é agora como um mercado de negociação à vista com um modelo de pares para grupo após três atualizações. O produto foi oficialmente lançado na mainnet Ethereum em 23 de março e na Era ZkSync em abril. Em 22 de fevereiro, o acordo completou um financiamento estratégico de $8 milhões liderado pela Pantera Capital. A equipa está atualmente a planear lançar a economia do token Ve.

O protocolo é revolucionário porque introduz um agrupamento de liquidez direcional, permitindo que os LPs alterem a sua liquidez quando os preços dos ativos flutuam com base na seleção esperada de preços dos ativos para melhorar a utilização de capital, ao mesmo tempo que repoolam a liquidez para o intervalo de preços ativos para ganhar rendimentos de taxas, compensando assim as perdas impermanentes.

Como Funciona o Protocolo Maverick

Todo o protocolo funciona de forma que o LP defina o intervalo de preços, forneça liquidez para a piscina de liquidez direcional e escolha a direção na qual a liquidez se move com o preço. Em seguida, o contrato inteligente Maverick AMM transfere a liquidez desta forma para cada transação, melhorando assim a eficiência de capital e permitindo que os LPs obtenham rendimentos de taxas correspondentes.

Cada pool tem dois tipos de ativos. Quando o LP fornece liquidez à pool de fundos, a liquidez será distribuída de forma desigual em diferentes faixas de preço (a unidade mais pequena é chamada de bin). A largura da faixa de preço é definida pelo LP que inicialmente implantou a pool de fundos. O documento oficial sugere que a largura do bin de pares de negociação com alta volatilidade seja definida em 2%, e a largura do bin de pares de negociação estáveis seja definida entre 0,02% e 0,05%. Os LPs iniciais têm de definir uma taxa de comissão quando iniciam a pool. Este trabalho de definição de taxa é altamente profissional. Se a taxa for definida muito baixa, será impossível que o rendimento da taxa compense a perda impermanente do LP; se a taxa for definida muito alta, diminuirá o fluxo de negociação da pool de fundos. Portanto, o protocolo oferece várias opções de taxa para os LPs iniciais.

A qualquer momento, apenas um intervalo de preços do pool de fundos está ativo, o que indica que a liquidez nesse intervalo pode ser usada para negociação, e o LP só pode cobrar taxas dentro do intervalo atualmente ativo. À medida que a proporção de preços dos dois ativos no pool varia, o preço se moverá para um novo intervalo, formando uma nova posição ativa. Como mostrado na figura abaixo, a linha de preço mostra que o intervalo atual em torno do centro está ativo, que é, atualmente, o único intervalo no qual o LP pode cobrar taxas de liquidez.

fonte: https://app.mav.xyz/pool

Agregação direcional de liquidez

A piscina de liquidez direcional é a característica principal do design do produto adicionada pela MAV AMM com base no Uniswap v3. Quando o LP adiciona liquidez, precisa selecionar a direção correspondente do movimento de liquidez, que é o método de criação de mercado por analogia com os criadores de mercado no modo tradicional do Livro de Ordens. A plataforma oferece quatro modos de liquidez para os LPs selecionarem, incluindo Modo Direito, Modo Esquerdo, Modo Ambos e Modo Estático. Eles se aplicam a mudanças específicas nos preços dos ativos, respectivamente.

Origem: https://medium.com/protocolo-maverick/maverick-amm-a-amm-revolucion%C3%A1ria-que-permite-o-lping-direcional-desbloqueando-maior-capital-34427f5ac22f

O Modo Right adequa-se a utilizadores com sentimento de alta em relação aos ativos subjacentes. A gama de liquidez adicionada pelos LP continuará a mover-se para a direita à medida que os preços dos ativos continuarem a subir e não se moverá quando os preços dos ativos descerem. Uma vez que oferece oportunidades de arbitragem, os traders venderão fundos para o pool de fundos desde que o preço em mercado do ativo seja inconsistente com o preço fora de mercado, e o preço voltará a mover-se para a gama da esquerda, permitindo aos LP recolher taxas. Neste momento, os novos fundos na gama podem ser revendidos a novos traders, criando mais receitas de taxas de transação para os LP. No entanto, se o preço do ativo subjacente mover-se para a esquerda, o intervalo de preço ativo do Maverick AMM permanecerá no lugar, potencialmente levando ao caso em que o ativo com desempenho inferior à direita substitui completamente a posição do LP.

Pelo contrário, o Modo Esquerdo adequa-se aos utilizadores com sentimento otimista em relação aos ativos subjacentes. A gama de liquidez adicionada pelo LP continuará a mover-se para a esquerda à medida que os preços dos ativos continuam a cair e não se moverá quando os preços dos ativos subirem. O problema é que o Modo Esquerdo também funciona quando o preço muda numa direção. Se o preço do ativo subjacente começar a subir e mover-se para a direita, o LP pode ser completamente convertido em ativos com fraco desempenho à esquerda.

O Modo Direito e o Modo Esquerdo são ambos projetados para capacitar os LPs a continuarem a recolher taxas de manuseamento mesmo sem sofrer perdas de impermanência bidirecionais. Devido a flutuações de mercado e oportunidades de arbitragem, o preço ainda pode sofrer uma queda mesmo que o preço do par de negociação seja ajustado enquanto se move numa direção clara. Isso permitirá aos LPs obter taxas de manuseamento no processo de se mover para a esquerda e para a direita, compensando assim as perdas impermanentes. Enquanto esses dois modelos de movimento de liquidez não podem oferecer uma renda garantida aos LPs e eliminar as perdas impermanentes, eles apenas fornecem aos LPs ferramentas de estratégia de liquidez ativa.

O Modo Ambos é um modo de movimento bidirecional sob o intervalo de liquidez do LP que seguirá as alterações no preço do ativo na pool, independentemente de o preço do ativo subjacente estar a subir e a mover-se para a direita ou a descer e a mover-se para a esquerda. O Modo Ambos permite que LPs adicionem liquidez ao intervalo de preço ativo atual e ao intervalo à esquerda ou à direita do intervalo. O LP reposicionará a liquidez para o outro lado se as atividades de negociação fizerem com que o preço se mova numa direção a partir do intervalo ativo para um novo intervalo ativo. Este mecanismo é projetado para tornar a liquidez do LP o mais próxima possível do preço de negociação atual, permitindo que o LP obtenha o maior número possível de taxas. No entanto, em comparação com o modelo unidirecional, os LPs sob o modo de movimento de liquidez bidirecional suportarão o risco de perda de impermanência de duas vias causada por alterações de preço.

O Modo Estático é um modo estático, que é a faixa de criação de mercado da Uniswap v3.

O método de criação de mercado de liquidez concentrada da MAV AMM pode melhorar a eficiência de capital, mas ao mesmo tempo, traz três questões que valem a pena considerar. Em primeiro lugar, a largura do intervalo ativo afetará a frequência da liquidez repoolada dos LPs, levando a questão de se a liquidez pode ser realocada a tempo de acordo com as mudanças de preço. Em segundo lugar, quando a liquidez volta para o intervalo ativo e oferece renda de taxas, a renda total de taxas aumentará, mas a renda de taxas alocada a um único LP é relativamente limitada, uma vez que a maior parte da liquidez é repoolada na zona ativa. Por fim, quando a liquidez é realocada, isso custa aos LPs a taxa de gás correspondente.

Modelo de Token

O token MAV é nativo do protocolo Maverick, com um fornecimento total de 2 mil milhões de unidades. Serve principalmente como hipoteca, votação e promoção.

Em 13 de junho, a Binance lançou o Protocolo Maverick (MAV) - o 34º projeto Launchpool, permitindo aos usuários colocar BNB e TUSD no pool de mineração MAV no site Launchpad para receber recompensas MAV. A quantidade de mineração de IEO nesta rodada totaliza 30 milhões de MAVs, representando 1,5% do fornecimento geral (dados recolhidos até 9 de julho). A circulação inicial de MAV é de 250 milhões de unidades, representando 12,5% do total. As informações atuais do IEO estão listadas abaixo:

Fonte: https://coinmarketcap.com/currencies/maverick-protocol/

O projeto também anunciou em 13 de junho que o modelo econômico vetoken estará disponível em breve. Nessa altura, os utilizadores poderão obter veMAV ao apostar MAV. Ainda não revelou informações mais detalhadas sobre a economia do token.

Incentivos para guerreiros

Em março de 2023, a equipe do projeto lançou a primeira fase do Programa Maverick Warrior, Temporada Genesis, um programa de incentivo à comunidade. Cada fase dura 30 dias, e a recompensa pela 1ª fase é de 5.000 USDC.

Em essência, o Programa de Incentivo aos Guerreiros atribui trabalho a usuários qualificados, e os usuários que completaram tarefas podem obter as recompensas correspondentes, com o objetivo de motivar novos e regulares membros da comunidade a testar a estrutura DAO e realizar testes no início da comunidade.

O Programa Maverick Warrior é um sistema de pontos baseado no valor de contribuição da proposta DAO para a autonomia da comunidade, permitindo que os membros participem na implementação da proposta. Existem cinco papéis em todo o sistema:

1. Todos os membros que se juntaram à comunidade Discord da MAV: Qualquer pessoa no Discord pode rever, discutir e comentar propostas, e pode candidatar-se a participar na implementação de propostas também.
2. Eleitores:Apenas os membros da comunidade que possuem o Mava NFT ou utilizadores verificados como Maverick OG no Discord são elegíveis para serem votantes. Em primeiro lugar, podem votar na proposta do Maverick com um período de votação de 3 a 5 dias; em segundo lugar, podem desbloquear a função de Maverick OG no Discord para participar na discussão da comunidade; por fim, podem obter um ou mais pontos de Maverick Warrior para se tornarem contribuidores, sob a condição de que os votantes participem na implementação da proposta e o seu trabalho seja verificado como qualificado e possa ser entregue. Os votantes não podem submeter propostas.
3. Contribuidores:Os contribuidores podem submeter propostas ao comité e participar no processo de implementação da proposta como executores.
4. Principais contribuintes: Eles podem submeter propostas diretamente à comunidade sem aprovação do comitê e também podem participar no processo de implementação da proposta como executores. Não houve contribuidores-chave na primeira fase.
5. Comité: Atualmente, o comité é composto apenas por três membros da equipa Maverick, incluindo Ada Wu, Matthew Taylor e Freddy Lachance. Estes membros podem iniciar diretamente propostas, rever propostas submetidas por contribuidores e principais contribuidores e vetar qualquer proposta ou executor. Eles também são responsáveis por registar os créditos de cada membro da comunidade e verificar os papéis de contribuidores e principais contribuidores no Discord.

Estes cinco papéis discutem, planeiam, votam e executam propostas da comunidade e podem obter as recompensas correspondentes.

Origem：https://medium.com/maverick-protocol/anuncio-do-programa-maverick-warrior-genesis-season-f206ad17ab29

Programa de Incentivo à Liquidez

Em 2 de maio, a equipe do projeto lançou um programa de incentivo à liquidez, permitindo que os emissores de tokens definam uma faixa de preço específica. Nessa faixa, os emissores podem fornecer mais incentivos de liquidez comercializáveis, mantendo os preços das stablecoins e derivados de participação líquida do ETH estáveis.

O sistema de incentivo permite que o emissor de tokens defina uma 'posição de impulso'. Isto significa que eles podem adicionar recompensas adicionais ao fundo e dar tokens como recompensa aos LPs. Ao criar a posição, é necessário definir a quantidade de recompensas distribuídas e o tempo de distribuição. Portanto, o LP pode obter tanto renda de taxa de manuseio quanto recompensas adicionais em tokens. O LP pode recebê-los a qualquer momento.

Origem: https://app.mav.xyz/boosted-positions?chain=1

Desenvolvimento Recente

Depois de ter sido implantado no Ethereum e na Era ZkSync, o Maverick promoveu vários incentivos um após o outro, o que atraiu muitos fundos e utilizadores nos quatro meses desde o seu lançamento. O TVL total da pool de fundos continuou a aumentar, com cerca de $24 milhões. O volume total de negociação ultrapassou os $2 mil milhões e o número total de utilizadores ultrapassou os 28.000.

Origem: https://dune.com/mati/protocolo-maverick

Comparado com protocolos que se baseiam diretamente em DEXs bem conhecidas e se concentram na gestão de liquidez, é mais difícil para o Protocolo Maverick desenvolver seu próprio mercado de negociação subjacente, pois falta portais de tráfego e é difícil construir uma marca. No entanto, a equipe do projeto atraiu alguns LPs por meio de incentivos. Enquanto isso, os participantes iniciais mantêm altos sentimentos por seus airdrops. Aliado ao suporte da Binance, uma instituição bem conhecida, está crescendo bem. Por outro lado, o montante bloqueado no pool de fundos pode experimentar uma queda se faltar incentivos.

Origem: https://dune.com/murathan/maverick

Conclusão

Até certo ponto, o Maverick AMM é um projeto inovador. Introduz um pool de liquidez direcional e adiciona a funcionalidade que permite aos LPs selecionar o movimento de liquidez correspondente no intervalo do Uniswap v3 com base na expectativa. Além disso, o contrato inteligente fará a liquidez se mover em cada transação para agrupar a liquidez do LP no intervalo de preço ativo, permitindo aos usuários coletar receitas de taxas de transação. Este método pode melhorar a eficiência de capital e compensar as perdas impermanentes tanto quanto possível. No entanto, os produtos Maverick têm requisitos altamente profissionais para o LP inicial, que precisam da amplitude do intervalo de liquidez, afetando a frequência da reagrupação da liquidez. Além disso, os LPs também teriam custos com taxas de gás durante o processo de movimento de liquidez.

No geral, implantado na Ethereum e ZkSync, o Protocolo Maverick atraiu muitos fundos e usuários através de vários planos de incentivo e das distribuições aéreas de MAC da equipe nos primeiros quatro meses de seu lançamento. Aliado ao suporte da Binance, uma instituição bem conhecida, o montante bloqueado do projeto na pool de fundos e seu volume de negociação estão a crescer rapidamente, mostrando um sólido momentum de desenvolvimento.