Gate Research : La forte baisse du BTC fait grimper la prime de volatilité, tandis que les stratégies d’options axées sur la volatilité en fin d’année gagnent en intensité

Aperçu du marché

Gate Research indique que le Bitcoin est passé sous la barre des 100 000 $ cette semaine pour la première fois depuis juin, atteignant un creux à 99 932 $ et franchissant à la baisse sa moyenne mobile sur 200 jours — soit la deuxième plus forte chute journalière de l’année. L’Ethereum a également brièvement reculé sous les 3 200 $ en séance, atteignant son plus bas niveau depuis août. Ce repli est principalement dû à la combinaison des déclarations fermes de Powell et du risque de fermeture du gouvernement américain. Le président de la Federal Reserve a insisté sur le fait que les taux d’intérêt pourraient « rester élevés plus longtemps », affaiblissant les anticipations de baisse des taux en décembre. Parallèlement, le Trésor américain a accéléré le renflouement du Treasury General Account (TGA), resserrant davantage la liquidité en dollars et pesant sur l’ensemble des actifs à risque.

Dynamiques du marché des options

Les dernières données font état d’une volatilité implicite (IV) du BTC à 48,11 % et de l’ETH à 75,56 %, toutes deux en nette progression par rapport à la semaine passée — signalant un regain d’aversion au risque et une hausse des anticipations de volatilité. L’écart entre IV court terme et long terme s’est résorbé, indiquant que les perspectives de volatilité à court terme se sont neutralisées. Côté biais de volatilité, le 25-Delta Skew du BTC et de l’ETH s’est nettement inversé en territoire négatif et accentué, ce qui traduit l’adoption d’une posture défensive face aux risques de baisse.

La volatilité réalisée (RV) du BTC atteint environ 51 ; la prime de risque de volatilité (VRP = IV − RV) reste proche de zéro, ce qui signale une valorisation équilibrée de la volatilité. Celle de l’ETH a progressé jusqu’à 77,23, et sa VRP, qui avait atteint 13,26 vol hier, a depuis reflué à 6 vol — ce qui suggère que la volatilité implicite demeure relativement surévaluée dans un contexte d’amélioration du sentiment de risque. Les stratégies short-vol sont particulièrement attractives.

Structures de block trades

Sur les marchés d’options BTC et ETH cette semaine, les principaux intervenants ont déployé des stratégies de vente de volatilité, anticipant une volatilité baissière modérée à moindre coût. Deux block trades majeurs se distinguent :

• BTC : achat de BTC-281125-120000-C et vente de BTC-261225-115000-C — une structure à faible coût misant sur une hausse modérée à long terme, tout en vendant la volatilité. Volume total : environ 1 200 BTC ; prime totale reçue : près de 2,3 millions $.
• ETH : vente de ETH-281125-2800-P et ETH-281125-4000-C, constituant un short strangle destiné à la vente de volatilité. Volume total : environ 3 500 ETH ; prime totale reçue : près de 440 000 $.

Mises à jour de la plateforme

La fonctionnalité de trading d’options de l’application Gate est désormais disponible, permettant d’accéder à des options réglées en USDT sur les principaux actifs, notamment BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE, TON, ADA et LTC. Elle introduit également des dispositifs de marge croisée en devises et de marge portefeuille, ce qui améliore sensiblement la flexibilité de trading et l’efficacité du capital.

Détails du trading : https://www.gate.com/options/BTC_USDT