リクイデーションのデータを見ていると、最近の暗号通貨からのレバレッジの清算がかなり激しいことがわかります。過去1か月だけで、44億ドルのビットコインのリクイデーションがあったと言われています。それは一日だけのことではなく、何週間も続いています。これだけの強制売却圧力がかかると、ドミノ倒しのように一つの下落がさらなる売りを誘発し、それがまたリクイデーションを引き起こすという連鎖反応を生み出します。

問題は、ビットコインの動きが他のすべてを引きずる傾向があることです。なぜなら、デリバティブ市場の多くがBTCを中心に構築されているからです。ビットコインに圧力がかかると、トレーダーはリスクを縮小し始め、アルトコインはより大きく打撃を受けます。永久先物の未決済建玉は最近約4.4％減少し、約260億ドルのエクスポージャーが消失しました。そのようなレバレッジ縮小は孤立して起こるものではありません。

面白いのは、これは特定のヘッドラインやイベントだけに関係しているわけではないということです。むしろ、市場全体にリスク回避のセンチメントが広がっていることに関係しています。ヨーロッパの株式も弱含んでおり、金融政策に対する不安もあります。大口保有者も未実現損失を抱えており、不確実性を高めています。だから、暗号通貨が下落したりボラティリティが高まったりする理由を尋ねると、多くはレバレッジの巻き戻しとトレーダーの慎重さの高まりに帰着します。

今のところ、注目すべき重要なポイントは、ビットコインが主要なサポートレベルを維持できるかどうかです。もし維持できれば、安定化の兆しが見えるかもしれません。そうでなければ、さらなる圧力が予想されます。リクイデーションが落ち着き、センチメントが改善するまでは、ボラティリティは高止まりし続け、反発も定着しにくいかもしれません。