面白いことに、Ray Dalioは最近All-In Podcastでビットコインに反論し、それが金と同じように語られるべきではないと述べた。理由は、中央銀行の支援がないこと、プライバシー性が低いこと、そして量子計算の脅威に直面していることだ。しかし、市場の反応は彼の顔を殴るようなものだった。

彼がその日に言ったところでは、金は3%以上下落し、ビットコインはわずか0.7%の下落だった。米イランの衝突のような地政学的危機の前では、Dalioの論理に従えば、金は避難先の資産であるべきだが、実際にはより悪いパフォーマンスを示した。これは何を意味するのか？おそらく、この危機の中で両方の資産は十分な避難機能を果たさなかったが、ビットコインの下落耐性はむしろ強かったということだ。

将来を見据えると、ビットコインと金のパフォーマンスはすでに分岐している。7月から10月初旬までは同期していたが、10月の大暴落で20億ドル以上のレバレッジポジションが清算された後、両者はそれぞれの道を歩み始めた。現在、ビットコインは10月の高値から45%以上下落し、金は30%以上上昇している。この週の値動きも非常に興味深い——金は土曜日に高騰した後に下落し、ビットコインは最初大きく下落し、日曜日に反発、火曜日には7万ドルで売り浴びせられた。要するに、どちらも特に安定した避難資産とは言えない。

Ray Dalioの具体的な疑問点は実は新しいものではない。彼はビットコインのプライバシー性の欠如を指摘し、すべての取引が追跡・制御可能であることを挙げた。また、中央銀行が公開台帳上で動作する資産を保有するかどうかも疑問に思っている。量子計算の脅威についても触れ、それは長期的な生存リスクだとも述べた。

しかし、彼は完全に悲観的ではない。Ray Dalio自身の投資ポートフォリオには約1%のビットコインをリスク分散のために組み入れているし、昨年も投資家に対してビットコインや金の組み合わせに15%を配分することを推奨した。これは米国の債務スパイラルを考慮した最適なリスク・リターン比率だとも言っていた。さらに、彼は米国主導の世界秩序が崩壊しつつあると警告し、投資家は資産を守る方法を再考すべきだと述べている。

今の問題は、金が依然として唯一の答えなのかどうかだ。市場は明らかにこの問題について議論している。この週の価格動向は、彼の論点をより説明しにくくしている。現時点では、ビットコインのパフォーマンスは少なくともボラティリティの面でより安定しており、彼の予測フレームワークとはあまり一致していない。