規制分野で何か面白い動きが進んでいるのを耳にしました。ナスダックはVanEckのJitoSOL ETFの承認を強く求めており、これはソラナのステーキング経済を従来の金融インフラに取り込む上でかなり重要な動きとなるでしょう。

こちらがその内容です：申請により、ETFは直接JitoSOLトークンを保有できるようになり、投資家はバリデータノードを運用せずにソラナのステーキング報酬にアクセスできるクリーンな方法を得られます。構造も巧妙で、利回りを別途配分するのではなく、ステーキング報酬が純資産価値に組み込まれる仕組みです。つまり、各シェアはあなたのSOL預金と蓄積されたステーキング利回りの両方を表しています。これは従来の利回り商品とは大きく異なる点です。

規制の道筋がここでの重要な変数です。SECは連邦官報への掲載から45日以内に判断を下す必要があり、延長されると最大90日まで延びる可能性があります。ナスダックはすでに、コモディティベースの信託ルールに基づいて申請を提出しており、よく構築された流動性ステーキングトークンは、スポットのBTCやETHの暗号ETF承認に用いた基準と同じ基準に該当すると主張しています。専用の先物フレームワークは不要で、堅実な監視体制、カストディ、詐欺防止措置があれば十分です。

注目すべきは、これは孤立した動きではないという点です。ヨーロッパではすでに2023年1月から運用されている21SharesのJitoステークドソラナETPがあり、この種の製品に対する実際の需要が証明されています。米国では、Rex-Ospreyが(SSKやESK)といったステーキングETFを立ち上げ、Grayscaleも静かにステーキングエクスポージャーを拡大しています。市場は規制されたステーキングアクセスへの需要を明確に示しています。

JitoSOL自体は興味深い局面にあります。トークンは自動的に報酬を複利計算しながらステークされたSOLを表すように設計されており、経済的には基盤資産に類似しています。JitoのTVLは、サイクルのピーク時には30億ドルを超えた後、現在は約11億ドルに落ち着いています。このプロジェクトはソラナのステーキングインフラの中心的存在となっており、オンチェーンの実用性も正当に裏付けられています。

投資家にとって、承認されれば規制された透明な手段を通じてソラナのステーキング経済にアクセスできることになります。運用負担やバリデータの責任は不要です。主要なネットワークの利回り生成に対する暗号ETFのエクスポージャーだけです。ビルダーやバリデータにとっては、オンチェーンとオフチェーンの市場間の流動性橋渡しを強化する可能性もあります。

流動性ステーキングトークンに関する規制の議論はまだ進行中です。SECは5月に、プロトコルステーキングは一般的に証券法の対象にならないと示唆し、ステーキングレシートに関するガイダンスも公開しています。ただし、これらは正式なルール制定ではなく、あくまで指針です。実際の試練は、特定の製品が取引所の審査を通過する際に訪れます。

私が注目しているのは、ナスダックの申請が他の流動性ステーキングトークンの上場にどのようなテンプレートをもたらすかです。MarketVectorのJitoSol VWAP指数を用いた評価方法は、実際にどのように機能するのか、オンチェーンの価格がETFの純資産価値と時間とともに一致し続けるのかを見るのが興味深いです。そしてもちろん、規制当局の決定自体です。これが承認されれば、より多くの流動性ステーキング暗号ETFの申請が続くでしょう。もし停滞すれば、SECがこれらの製品にどこまで線を引くのかについて重要な示唆を得られるでしょう。

この背景にある大きな流れは、従来の金融インフラがますますオンチェーンの価値創造に手を伸ばしていることです。ソラナのステーキング、イーサリアムの報酬、その他の利回りメカニズムに関わらず、機関投資家は規制されたアクセス経路を求めています。JitoSOL ETFの申請は、分散型金融と主流市場のレールをつなぐ大きなシフトの一端に過ぎません。連邦官報のタイムラインに注意を払いましょう。それがSECの公式な審査開始時期を示します。