過去35分間、市場の動きを観察してきて、ビットコインの回復力に感心しています。周囲で起こっている混乱にもかかわらず、ビットコインは比較的堅調で、$73,500の範囲を維持し、今週の上昇率は9％です。これはマクロ経済の状況を考えると奇妙です。

注目すべきは、その激しい対比です。先週、世界株式指数は3.7％下落し、ドルは1年ぶりの最高パフォーマンスを記録し、石油は$100を超えて急騰しました。一方、尊敬される市場戦略家のエド・ヤルデニは、米国市場の崩壊の確率を35％に引き上げました。以前は20％でした。これは大きな動きです。

しかし、ビットコインと暗号通貨全般について面白い点があります。NYDIGの研究者たちが行った分析によると、ビットコインの価格変動のわずか約4分の1が株式と相関しているだけです。残りの75％は暗号市場固有のダイナミクスによって動かされています。これが、ビットコインが「リスク資産」の評判にもかかわらず、他のものと一緒に下落しない理由です。

アルトコインも堅調です。イーサリアムは$2,310に上昇し、ソラナは$83.69、XRPは$1.37、そしてドージコインも$0.09を維持しています。BNBは$611.80で変動しています。大きな動きはなく、暗号セクター全体にパニックが広がっている様子もありません。

歴史的に見て、ビットコインはリスク回避モードに入ると大きな下落に免疫がなかったこともあります。2020年以降の主要なエピソードは、暗号も株とともに下落したことを示しています。問題は、このダイナミクスが、市場構造や機関投資家の採用変化によって、今も有効なのかどうかです。

私が考えるのは、ヤルデニが示唆するように、インフレと失業のリスクが高まっているなら、そしてビットコインが株とわずか25％の相関しか持たないなら、何か異なることが起きている可能性です。もしかすると、ビットコインは株式市場がまだ見ていない何かを価格に織り込んでいるのか、あるいは暗号投資家の構成が変わり、相関が切り離されているのかもしれません。

いずれにせよ、今後数日間のビットコインの動きを注視する価値があります。もし本当に市場崩壊の確率が35％なら、ビットコインがついにその保護資産としての役割を証明するのか、それとも他の資産と同じように下落するのかを見てみましょう。次の動きが明らかになるでしょう。