最近マイケル・セイラーが言及したことについて考えていましたが、実際に心に残っています。彼はビットコインの現在の45％の下落と、2013年のアップルに起こったこととの類似性を引き出しています。覚えていますか？iPhoneはどこにでもあり、すでに10億のポケットに入っていましたが、株価は完全に叩きのめされました。PERは10未満で、昨日のニュースのように見えました。7年かかり、バフェットやアイカーンのような大物の支援を得て回復しました。セイラーが主張しているのは、これは成功したテック投資のバグではなく、特徴だということです。すべての主要なテック企業は、彼が「絶望の谷」と呼ぶものを経験しています。ビットコインは現在これの137日目ですが、彼はそれが何年も続くことに驚かないように言っています。2年、3年かもしれません。数字を見ると、この比較は実際に理にかなっています。私たちはATHの約45％下落しており、約12.6万ドル付近からの下落は、2012-2013年のアップルの下落と非常に似ています。そして、実際にそれが起こるのを見るのは厳しかったです。2月5日だけで、ビットコインが$70K から$60K に下落したことで、32億ドルの実現損失が一日で出ました。これはビットコインの歴史上最大の一日の損失イベントであり、テラ・ルナよりも大きいです。興味深いのは、マイケル・セイラーはこのサイクルの構造的メカニズムが異なると考えている点です。彼は、デリバティブがオフショアから規制された米国市場に移行しており、これが両方向のボラティリティを抑制していると指摘しています。以前のサイクルで見られた80％の下落？今ではそれが40-50％に圧縮されつつあります。伝統的な銀行はビットコインに対して実質的な信用を提供し続けていませんので、一部の投資家はストレス期間中に人工的な売り圧力を生むシャドウ構造に追い込まれています。FUD（恐怖・不確実性・疑念）の面では、セイラーは通常の疑惑に対してかなり冷淡です。量子コンピューティングの脅威？彼はそれを、見出しを取る長いリストの中の最新の存在論的物語と見なしていますが、何も妨げません。ブロックサイズの戦争、エネルギー消費、中国のマイニング支配—これらはすべて通り過ぎてきました。彼は、量子は実用的に関係するまでにおそらく10年以上かかると考えており、その頃にはすべてのデジタルシステムがポスト量子暗号に移行しているだろうと予測しています。ビットコインも他のすべてとともに、コンセンサスアップグレードを通じて進化していきます。次に、広まっているエプスタインFUDがあります。セイラーはこれを量子の物語とほぼ同じく、ただの現在の恐怖サイクルと位置付けています。人々は一つの恐怖の対象に飽きて、次に移るのです。彼の見解は非常にシンプルです：これらのサイクルは普通のことです。マイケル・セイラーは、ズームアウトすれば、ビットコインの物語はアップルと非常によく似ていると考えています—痛みを伴う絶望の谷も含めて。月や年を要するかもしれませんが、彼がしている比較は、価格が動いているだけで、基盤となる技術の重要性がなくなるわけではないということです。これが彼の仮説です。