人民元、暗号通貨ではない、今後5年でUSDに挑戦できる

ハーバードの経済学者ケネス・ロゴフは、中国の中国人民元（ユアン）が今後5年以内に世界的な基軸（準備）通貨になり得ると考えている。彼によれば、習近平主席による人民元の国際化に関する明確な呼びかけは、中国の金融戦略における重要な転機だという。 ロゴフは、世界中の投資家がUSD（米ドル）からの分散を望んでおり、それが北京の野心を後押ししていると見ている。 人民元が準備通貨になる道 South China Morning Postとのインタビューの中で、ロゴフは、中国が満たす必要のある重要な条件を次のように挙げた。 政府債券市場を海外の投資家に開放すること利払いと金利スワップの先物市場を発展させ、国際資本の流れを支えることSWIFTのネットワークとは独立した金融システムを構築すること 彼は、中国が必ずしも資本勘定を完全に自由化する必要はないと考えている。1970年代の米国でさえ、海外投資に対する多くの制限を維持しながら、それでも世界の主要な準備通貨としての地位を保っていた。 決済インフラについては、中国にはCross-border Interbank Payment System（CIPS）という土台がすでにある。ロゴフはまた、現代のブロックチェーン技術が、はるかに低いコストで従来の決済システムを再現できる可能性があると強調している。 USDの弱体化におけるCryptoの役割 ロゴフは、世界のインフォーマル経済が世界全体の経済生産の約20%を占めており、少なくとも20兆米ドルに相当すると見積もっている。 これまで、現金は非公式な取引の主要手段だった。しかし、暗号資産、とりわけstablecoinは、送金が速く、追跡が難しいという特性によって、徐々に市場シェアを奪ってきている。 それでもロゴフは、cryptoが合法的な経済においてUSDを置き換えることはできないと考えている。各国政府には、この分野を統制するだけの十分な権限と法的手段がある。 Stablecoinと規制強化の圧力 ロゴフは、米国のGenius Actがstablecoinの管理に対してあまりにも「おおらか」だと批判している。彼によれば、stablecoinが発行体から離れると、追跡は複雑になるという。将来的には、規制の枠組みが、中央銀行デジタル通貨（CBDC）のような規格の管理基準に近づいていく可能性がある。 加速する通貨の権力競争 通貨の大国同士の競争は、ますます激しさを増している。欧州と中国はいずれも、米国への依存を減らし、制裁措置によるリスクを抑えるために、独立した金融システムを構築している。 ロゴフの見解では、cryptoはある側面においてUSDの役割を侵食し得るが、今後5年の真の対抗者はBitcoinやstablecoinではなく、人民元そのものになるかもしれない。