最近、暗号資産がここ最近下がっている理由について、興味深いことに気づきました。市場は全体的に一様に打撃を受けていて、悪い見出しが1つ原因というわけではありません。いま深刻な売り圧力がかかっており、その主な理由は清算です。ビットコインが下落すると、強制的な売りが連鎖的に発生し、それが価格を押し下げ、さらに多くのポジションをクローズさせることになります。数字を追ってみると、かなり衝撃的で、たとえば過去1ヶ月だけでもビットコインの清算はすでに44億ドル以上にのぼります。問題の核心は、今日だけでなく、レバレッジが何週間も前から解消され続けている点にあります。パーペチュアル・フューチャーズの建玉（オープン・インタレスト）が大きく減少していることからも、トレーダーが急いでリスクを切り詰めていることがわかります。アルトコインは特に厳しい状況で、ビットコインの優位性（ドミナンス）が高いことで、BTCが動けば他のすべてがそれに連動してしまうからです。さらに、一部の大口保有者も大きな未実現損失を抱えており、これが不安感を一段と強めています。注目すべきポイントは、ビットコインがサポート水準を維持できるかどうかです。清算が落ち着いて市場が安定するまで、この種のボラティリティ（値動きの大きさ）は続く可能性が高いでしょう。要するに、暗号資産が下がっている理由は、デレバレッジ（レバレッジ解消）が起きていることに加え、市場全体でリスク回避のムードが広がっているためです。ビットコインの下落が止まり、売り圧力がようやく弱まるまでは、この圧力は解消されません。