最近また、なかなか面白いものを掘り起こした――Samuel Benner のマーケット・サイクル理論だ。この人は19世紀のアメリカの農民で、専門の経済学者ではない。でも市場サイクルの観察が、なんと150年以上もの時を越えて、今でもトレーダーに影響を与え続けている。

Samuel Benner の物語を聞くと、実はかなり励みになる。豚の養殖ビジネスをやったこともあれば、農業にも携わったこともある。何度も大きな損失や経済危機を経験してきた。だからこそ、こうしたサイクルの中で何度も「刈り取られて」しまう中で、彼は考え始めたのだ――なぜ市場はいつもこんなふうに繰り返すのか？何か決まった規則はないのか？

1875年、Samuel Benner は著書『Benner's Prophecies of Future Ups and Downs in Prices』を出し、自身の周期モデルを提案した。核心の考え方はとてもシンプルだ。市場はランダムではなく、予測可能な周期的な動きに従っている――およそ18〜20年ごとに1回巡ってくる。そして彼はこの周期を3種類の年に分けた。

A年はパニック年――経済危機と市場の崩壊。Benner が予測したパニック年には、1927、1945、1965、1981、1999、2019 が含まれ、その先は2035、2053だ。かなり当たっているように見える。2019年は確かに大きな調整があった。

B年は高値での売り抜け年――市場がピークに到達し、資産価格が過大評価されているこの局面では、いったん全て手仕舞いすべきだ。Benner が挙げた年は、1926、1945、1962、1980、2007、2026。ほら、2026年――つまり今――彼の理論では、売りのよいタイミングになる。多くのトレーダーがいまこの時点を注目している。

C年は安値での買い入れ年――市場が底を打ち、資産が安いこの局面では、たくさん買い込むべきだ。歴史上の1931、1942、1958、1985、2012は、まさにこうした好機だった。

Samuel Benner はもともと農産物価格（トウモロコシ、豚肉、鉄鉱石）を研究していたが、その後トレーダーや経済学者たちは、このモデルが株式、債券、さらには暗号資産にも応用できることに気づいた。だからこそ最近、これほど多くの人がまた Benner のサイクルを議論し始めている。

暗号資産市場では特に役に立つ。ビットコインには独自の4年の「減半」サイクルがあるが、大きなブル相場とベア相場の周期を見れば、確かに Benner の枠組みに沿っている。2019年の大きな下落、2012年の底など、これらは彼の予測に合致している。私たちのような長期トレーダーにとって、Benner のサイクルはマクロの時間軸を提供してくれる――いつ攻めるべきで、いつ守るべきか。

要は、Samuel Benner の理論は私たちにひとつのことを思い出させてくれる。市場の狂気も恐怖も、実は周期があるのだ。人間の性格が繰り返されるように、市場も繰り返す。FOMO（取り残されることへの恐れ）の感情が爆発しそうになったら、Benner のB年を思い出せ。みんなが損切りしているときは、C年を思い出せ。この枠組みは、長期で安定した収益を狙いたい人に特に向いている。

株をやるのでも、コインをいじるのでも、こうした大きな周期を理解していれば、犯すミスを少しは減らせる。いま2026年はもう来ている。Benner の理論によれば、この時点は特に注目に値する。