皆さん、こんにちは、阿浩です。現在、私たちは熊市の中期にあります。仮に76000が6万反発の終点だとすると、その後もう一波、97900→60000と同じレベルの下落が続くと、熊市で最も激しい下落波はほぼ完了です。その時点で、126000からの総下落幅も80%〜90%に達します。

しかし、熊市は下落幅や価格だけを見るべきではありません。もう一つの重要な側面は時間です。仮に2026年第三四半期にBTCが52000、あるいは48000に下落した場合、私たちは熊市の後期に入ることになります。この期間はさまざまな形で現れる可能性があります：黄金の底、広範囲の震荡、狭い範囲の震荡、さらには極端な横ばい状態。

各段階では、サイクルに対する疑念が生まれます。80600に下落したとき、ブルマーケットの終わりや熊市の開始を信じたくない人、6万に下落したときに熊市の終わりを幻想する人、その後四万五万に下落したときには、ビットコインはゼロに戻る、暗号資産は終わると疑う人も出てきます。私はこの市場に8年いますが、どのサイクルも「今回は違う」と幻想する人がいますが、最終的には結果はいつも同じです——サイクルは一度も変わったことがありません。

現物の建て玉は今はまだタイミングではありません。今年の第一四半期の私の主な取引は、コントラクトのトレンド空売りと一部の波動的買い（例えば、前回の80600からの買いと今回の6万、62500、63000での反発の博弈）ですが、私は熊市の終わりやブルマーケットの早期到来を夢見ていません。

小さなレベルで図2を見ると、昨日述べた二つの動きの詳細をさらに細分化しています。

赤線は変わらず：最近65000を直接下回り、62000〜63000で支えを得た後に反発、その反発後に再び下落し、最終的に6万を割る。

青線は最近65000を下回らない場合の詳細：まず反発を行い、反発の終点を見つけた後も下落を続け、最終的に同じく6万を割る。

要するに、4月には97900→6万と同じレベルの下落が大いに見られる可能性が高いです。126000からのこの下落構造が完了し、震荡期に入ったとき、私は現物の底値ポジションを構築し始めるかもしれません。