最近なぜ暗号通貨がこれほどまでに暴落しているのか調査していたところ、事実、いくつかのピースがつながり始めて、実に納得のいく形になってきました。

私は何年もビットコインを追いかけてきました。でも、4ヶ月連続の赤は異常です。2018年以来見たことがありません。そこで色々と調べてみると、今まさに起きている本当の流動性逼迫に行き着きました。

どうやら約$300 十億ドルが流通から消え去ったようです。その大部分は一つの特定の場所に流れ込みました — 財務省総勘定口座（TGA）が$200 十億ドル増加しました。自分でも確認しましたが、数字は正確です。

ここであまり語られていないことがあります：政府がその口座を枯渇させると、ビットコインは息を吹き返します。逆に、口座に資金を入れると、流動性が他の資産から吸い取られるのです。ビットコインは流動性が高く、こうした変動に敏感なので、最初に動きます。去年の中頃にそれを枯渇させたときは一時的に落ち着きましたが、今また急速に埋め戻している。これがまさに今の暗号通貨の暴落の原因です。

しかし、それだけではありません。プレッシャーはさらに高まっています。シカゴのメトロポリタン・キャピタル・バンクが破綻しました — 2026年の米国最初の銀行破綻です。これは明らかなシグナルです。銀行が崩壊し始めると、どこかで流動性危機が起きます。そして、暗号通貨は常に最初にそれを感じ取ります。その相関関係は無視できません。

さらに、政府のシャットダウンも絡んでいます。民主党は国土安全保障予算を堅持し、ICEの資金は未承認、あらゆるところに巨大な不確実性が波及しています。不確実性はリスク資産を破壊します。ビットコインはまさにリスク資産です。資金は急速に引き上げられています。

それからステーブルコインの動きもあります。新たなキャンペーンが始まり、ステーブルコインの利回りに対して攻撃を仕掛けています。コミュニティバンクは強く主張しています、ステーブルコインがシステムから$6 兆ドルを吸い取る可能性があると。正直、これは恐怖を煽るためのもののように感じます。でも効果はあります。物語の流れが変わりつつあります。

私の見解では、実際に起きているのは銀行システムが脅威を感じているということです。彼らは自分たちのリターンの独占を守りたいのです。普通の人に利回りを提供する者が現れたら、それは彼らの最悪の悪夢です。だから騒ぎを起こし、規制圧力をかけ、何でもして遅らせようとしているのです。

今のところ、ビットコインは約66,900ドル付近にあり、昨日比でわずか0.17%上昇しています。これは回復ではなく、次に何が起きるかを見極めている人たちの待機状態です。マクロの状況は本当に不透明です。世界の市場は緊迫しています。リスクは流出しており、流入はありません。政府やTGA、銀行の状況に何らかの変化が起きるまでは、暗号通貨の暴落が止まるとは思えません。これは過去の暴落とは違う感触です。特にスピード感が何よりも気になります。