#Gate广场四月发帖挑战 安定通貨の利息支払いに関する争議は解決困難、CLARITY法案の上院での推進が妨げられる

安定通貨の利息支払いを許可するかどうかを巡る争いは引き続き激化しており、米国のデジタル資産市場構造法案「CLARITY法案」の上院での推進が妨げられている。現地時間4月2日までに、この法案は上院銀行委員会の逐条審査を通過していない。

関連メディアの報道によると、CLARITY法案は2025年7月17日に米国下院で294票の賛成、134票の反対で可決された。外部の予想では、その後この法案は上院に移行し、立法手続きを進めると見られていたが、そのスケジュールはその後延期された。
法案の設計によると、米国のデジタル資産規制の枠組みは規制機関ごとに責任を分担している：デジタル商品現物市場は米国商品先物取引委員会（CFTC）が監督し、米国証券取引委員会（SEC）は「投資契約類資産」の規制権限を引き続き保持する。この枠組みに基づき、ビットコインは商品と認定される可能性が高い一方、多くの他のトークンは引き続き証券に分類される可能性がある。

現在、上院で議論されている核心的な分歧は、安定通貨の「付息」問題に集中している。現行の調整案によると、法案は単に安定通貨の保有による収益を禁止する可能性があるが、支払いや送金などの使用シーンに連動した報酬メカニズムは許容される。これまでに可決された「GENIUS法案」では、安定通貨の発行者が保有者に利息を支払うことを明確に禁止している。
上院銀行委員会は当初、今年1月に逐条審査を開始する予定だったが、その後一時延期された。
報道によると、CoinbのCEOブライアン・アームストロングが「現行の条文を支持できない」と公に表明した後、共和党内部の立場に揺らぎが生じた。暗号業界の重要なロビイング勢力の一つとして、関連企業が公に反対を表明したこともあり、委員会は法案推進に慎重になっている。

その後、3月20日に共和党上院議員トム・ティリスと民主党上院議員アンジェラ・アルソブロックスが、「単純に保有しているだけで付息を禁止し、実際の使用行為に連動した報酬メカニズムを許可する」という大まかな方針で合意したと発表した。しかし、業界関係者は3月23日の非公開審査で、法案中の安定通貨報酬に関する記述範囲が狭すぎる、また定義も十分に明確でないと疑問を呈した。

この争議はこれだけにとどまらない。民主党側は、法案中のDeFi関連条項がマネーロンダリングや制裁回避などのリスクを十分にカバーしていないと考えている。同時に、米国大統領ドナルド・トランプ家族がミームコインを発行しDeFiプロジェクトに関与していることに伴う利益相反の争議も高まっており、法案に倫理条項を追加し、公職者が個人として暗号通貨事業から利益を得ることを禁止すべきだとの声も上がっている。
政治的な不確実性も増している。3月26日にホワイトハウスは、暗号通貨とAI担当の大統領顧問デイビッド・サックスの任期が終了したことを確認し、後任は未発表のままである。Coinbの最高法務責任者ポール・グリューアルは4月1日のFox Businessのインタビューで、安定通貨の付息問題は48時間以内に合意に達する見込みだと述べた。ただし、逐条審査が4月下旬に行われたとしても、その後の法案は上院全体の60票の賛成を得て可決される必要があり、農業委員会のバージョンとの統合、下院バージョンとの調整、そして大統領の署名といった手続きも必要となる。上院全体の採決の期限は2026年8月以前に限定されている。

現状を見ると、「CLARITY法案」はもはや暗号規制の枠組みを整備する技術的な議題にとどまらず、米国がどの程度金融革新を制度体系に取り込むかの試金石となっている。(