ニューズケール電力(SMR)、技術拡張も集団訴訟の変数に直面……機関「空売りベット」

アメリカの小型モジュール型原子炉（SMR）を代表する企業、ニュースケール・パワー（NuScale Power、SMR）は、技術協力の拡大とサプライチェーンの強化に成功する一方で、投資者に対する集団訴訟や経営陣の責任に関する論争も浮上し、市場の見方が分かれている。

最近、アメリカの法律事務所SUEWALLSTを中心に、ニュースケール・パワーに関する法的リスクが急速に拡大している。この法律事務所は一方で機関投資家に対して「受託責任の見直し」を促し、CEOやCFOが株主の損失に対して個人的に責任を負う可能性があると主張している。特に2026年3月13日を締切日として、集団訴訟への参加を促すことで、投資家の不安感を高めている。

この動きは、ニュースケール・パワーの事業構造や業績動向に対する市場の疑念とも一致している。同社は、2025年度の年間売上高が3150万ドルで前年より減少したものの、年末までに13億ドル（約1.872兆ウォン）の現金および投資資産を確保し、流動性を強化したと述べている。さらに、7500万ドル規模の株式を発行して資金調達を行い、財務の安定性を維持することに注力している。

事業面では、逆に積極的な拡大を続けている。フランスの核エネルギー企業ファマトンとの協力を拡大し、ヨーロッパとアメリカをカバーする核燃料供給網を構築し、2030年から少なくとも444個の燃料コンポーネントを生産する計画を進めている。これは、ニュースケール・パワーの最初のアメリカの顧客プロジェクトに向けた取り組みである。

また、技術競争力の強化も加速している。オークリッジ国立研究所と協力して人工知能を活用した核燃料管理技術を開発し、12モジュール型原子炉の運転効率向上とコスト削減を目指している。さらに、イヴァラ・エリオット・エナジーとの戦略的提携により、石油化学プラント向けの500度超高温蒸気生成システムの商業化に着手し、2027年までに商用圧縮機の完成を目標としている。

しかし、市場分析では、技術の進展が積極的である一方、法的リスクが短期的な株価に大きな影響を及ぼす可能性が指摘されている。実際、ニュースケール・パワーを基にした2倍の逆張りETFも登場しており、これは機関投資家やトレーダーが空売りを行うためのツールを既に手に入れていることを示し、投資心理を反映している。

一方、フルオール（Fluor、FLR）は、保有するニュースケール株を大規模に売却し、13億5000万ドル（約1.944兆ウォン）を獲得した上、今後も追加売却を予定していると発表しており、これも市場の負担要因と見なされている。フルオールはこれまでに約20億ドルの現金を回収している。

現在、市場はニュースケール・パワーの「技術的成長性」と「法的不確実性」のバランスを見極めている。SMR産業の潜在力は依然として有効だが、投資家の信頼回復ができなければ、短期的な株価の変動は避けられないと主流の見方が示されている。