米国上院の《Clearance》法案草案が来週発表予定…ステーブルコインの収益制限が変更される可能性

米国上院の暗号資産市場構造法案「CLARITY」草案は、来週にも公表される見通しだ。だが、ステーブルコインの利回り制限条項をめぐって業界の反対の声が高まっており、法案の内容が修正されるのかが注目されている。

金曜のCrypto in AmericaのEleanor Terrettの報道によると、上院銀行委員会は、早ければ来週に同法案草案を公表する準備ができているという。同法案は、暗号資産市場の規制枠組みを確立するための中核的な立法と見なされている。

ステーブルコイン利回り禁止条項に論争

伝えられるところによれば、今週公表された最新草案には、ステーブルコインおよびこれに類する預金に対して「直接または間接的に」利息または収益を提供することを幅広く禁止する内容が盛り込まれている。

その代わりとして、ポイント、プロモーション報酬などの「活動ベースのインセンティブ」の提供は認められるが、具体的に認められる範囲は規制当局が1年以内に定めることになるという。同時に、規制の回避を防ぐため、詳細な規定も設けられる見込みだ。

業界の反応は強い。批判として、この条項は伝統的な金融業に有利になり、ユーザー参加を引き付ける報酬プランを弱める可能性があるという指摘がある。

市場も直ちに反応した。ステーブルコインUSDC発行者Circle（$CRCL）の株価は、関連ニュースが伝えられた火曜日に約20%急落し、100ドル（約15.09万ウォン）水準まで下がった。

Coinbaseが正式に反対の立場を表明

中期的には、Coinbaseが上院に対し当該条項を支持できないとの立場を伝えるのに伴い、対立はさらに激化している。

Coinbaseのグローバル投資リサーチ責任者David Duongは、業界が共同で対応する準備を進めており、顧客を保護し、持続可能な報酬構造を維持するために、法案の修正が必要だと強調した。

現在の議論の焦点は3点ある。上院銀行委員会がいつ正式な審査のスケジュールを確定するのか、草案の内容がどれほど修正されるのか、そしてCoinbaseを含む業界がどのような形式で代替案を提出するのか、だ。

一方で、足元の暗号資産市場全体の時価総額はすでに約2.26兆ドル水準まで下落しており、規制の不確実性が投資心理に影響を与えている。

法案は収益の規制を強化しつつも、一定のインセンティブを認める「折衷案」を模索しているが、業界は、過度な制限はイノベーションや消費者の選択肢を抑えかねないとして警告している。草案が公表された後も、正式な力関係の駆け引きが続く見通しだ。

記事概要 by TokenPost.ai

🔎 市場解釈

米国上院の「CLARITY」法案草案が間もなく公表される予定で、ステーブルコイン利息禁止条項が主要な争点となっている。規制の不確実性が増大し、USDC発行者Circleの株価急落など、市場の変動性が拡大している。

💡 戦略の要点

ステーブルコインの基礎的な利回りモデルが縮小される可能性に備える必要がある。取引所およびDeFiプラットフォームが代替的なインセンティブ構造を設計することが重要で、関連企業の株価の変動性は、規制の方向性に応じて拡大する見込みだ。

📘 用語解説

ステーブルコイン：米ドルなどの法定通貨の価値に連動する暗号資産

CLARITY法案：暗号資産市場の構造と規制基準を定義することを目的とした米国の立法提案

活動ベースのインセンティブ：取引、使用などの特定の行動に対して支払われる報酬構造

💡 よくある質問 (FAQ)

Q. なぜステーブルコインの利息禁止条項は物議を醸すのか？ 当該条項は、プラットフォームがユーザーに利息収益を提供することを制限するため、投資の魅力を下げる可能性があり、議論を呼んでいる。業界ではこれは伝統的な金融業に有利な規制だとして、強く反対している。 Q. 法案は市場にどのような影響を与えるのか？ 規制の不確実性により、関連企業の株価および暗号資産市場全体が影響を受けている。実際に、Circleの株価急落が投資心理の悪化を示している。 Q. 今後注目すべき点は？ 上院の法案草案が修正されるかどうか、そして業界がどのように対応するかが核心だ。特に、利息禁止の範囲と認められるインセンティブの基準がどう定まるかが、市場の方向性を左右すると見込まれる。

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