仮想通貨etfから大量資金が流出、4か月で90億ドル超が消える

仮想通貨市場で予期せぬ事態が起きている。米国上場のビットコインとイーサリアムのetf商品から、過去4か月間で記録的な規模の資金が引き出されているのだ。データプロバイダーのSoSoValueによると、ビットコインETFからは63.9億ドル、イーサETFからは27.6億ドルが流出。合計90億ドル以上の資金が仮想通貨etf市場から消えたことになる。

この大規模な資金流出は、仮想通貨に対する機關投資家の需要が大きく減退していることを如実に示している。2024年初に登場したスポットetfは、当初、機關投資家による持続的な資金流入を期待させていた。特にドナルド・トランプが米国選挙で勝利した直後には、投資家から数十億ドルが流入し、市場全体が大きく上昇した。だが、その熱気はわずか数か月で冷め、2025年秋には一転して大量流出の局面を迎えることになった。

機關投資家の撤退がビットコインETFとイーサETFを直撃

ビットコインETFからの償還圧力は特に深刻だ。4ヶ月連続で流出が続いており、この連続流出は2024年1月のファンド開始以来、最長の月間連続記録となった。投資家の離脱が加速していることを物語っている。イーサETFも例外ではなく、同期間に27.6億ドルという決して小さくない金額が流出している。

これらの流出は偶然ではなく、市場における大きなターニングポイントを示唆している。仮想通貨etf商品は、機關資金の動きを最も直接的に反映する指標として機能しており、その急速な縮小は機關セクターの信心喪失を意味している。

ビットコインとイーサリアムの価格は2025年のピークから急落

市場心理の悪化は、価格動向に即座に表れた。ビットコインは2025年10月初旬に126,000ドルという歴史的高値を記録したが、その後は大きく下げ、現在は67,380ドル前後まで急落している。つまり、ピークから約47%の下落となった。イーサリアムの下げはさらに急激で、2024年8月の4,950ドルを超える高値から60%以上も下落。現在は1,970ドル近辺での取引となっている。

この二つの主要な仮想通貨の同時下落は、単なる個別銘柄の値動きではなく、市場全体における需要の大幅な後退を象徴している。機關投資家がetf経由での買い支えを引き上げたことで、それまで支えられていた価格帯が一気に崩れたという構図だ。

テクニカル分析が示す短期反彈の限界

最近、ビットコインは一時74,000ドル付近まで反発するなど、若干の回復兆候を見せている。だが、複数のテクニカルアナリストは、これを過度に楽観視する必要はないと指摘する。

反発の過程で、相場は61.8%のフィボナッチ・リトレースメント水準と50日移動平均線周辺の重い抵抗帯に直面しており、突破口が見つかっていない。さらに注視すべき点は、今回の反発の主因がショートスクイーズ（空頭の投げ売りによる急騰）であり、新たな買い圧力ではないと考えられることだ。つまり、この反発は持続性に乏しい可能性が高く、市場の本格的な反転にはならない公算が大きい。

仮想通貨市場の今後の展開は不透明

短期的には不安定な状況が続きそうだ。イラン情勢の緊迫、原油価格の上昇、ドル高圏の継続など、マクロ環境が逆風となっており、仮想通貨etf市場への追加的な買い圧力は期待しづらい状況にある。テクニカル上は、70,000ドルが重要なサポートレベルとなり、これを割った場合は64,000ドルが次の注視すべき水準となる可能性が高い。

スポットetfの出現は当初、仮想通貨市場に新たな流動性をもたらすと期待されていた。だが、ここ数か月の状況を見ると、etfは需要が高い時期の買い手であると同時に、需要が減退した時期には最も大きな売り手になり得る二面性を持つことが明らかになった。仮想通貨市場の安定化には、etfの資金流出に頼らない新たな需要創出が不可欠と言えよう。