国際金市場は2026年初頭において著しいパフォーマンスを示し、1月下旬時点でスポット価格は1オンスあたり5300ドルを突破しました。これは、ますます不確実性が増すマクロ経済環境において金の安全資産としての役割を理解するための重要な事例となっています。主要なウォール街の機関は2026年の予測を発表しており、予想範囲は5000ドルから極端なシナリオでは7150ドルまでと、楽観と慎重さの両面を反映しています。## 2026年初頭の市場急騰と歴史的意義2026年に入ってわずか1ヶ月で、金のパフォーマンスは世界の投資家の注目を集めています。スポット価格は5300ドルを突破し、連続して史上最高値を更新しています。この驚異的な上昇は、2025年の金価格上昇（64％の大幅な上昇、S&P500の17％を大きく上回る）からの勢いを受け継いでいます。これにより、金は世界的に最もパフォーマンスの良い主要資産クラスとしての地位を確固たるものにしています。今年に入ってから金価格は約20％上昇し、銀はほぼ60％の上昇を見せており、貴金属全体の強さを示しています。このパフォーマンスは、投資資金の流入を促進しています。歴史的に見て、2016年に始まった現在の金の強気市場はほぼ10年にわたって続いています。過去のデータは、1971-1980年、2001-2011年、そして2016年以降の3つの主要な貴金属サイクルを示しています。各サイクルはおおよそ10年続く傾向があり、2026年はこの継続中の強気相場の重要な転換点となる可能性があります。機関投資家の参加も顕著です。2025年には世界の金ETFに約890億ドルの資金流入があり、保有量は史上最高の4025トンに達しました。2026年に入り、この積み増し傾向は続いており、7ヶ月連続の純流入が報告されています。西洋の金ETFは2025年初から500トンを追加しており、機関投資家の新たな熱意を示しています。## ウォール街の金価格予測：5000ドル〜5400ドルのコンセンサス形成### ゴールドマン・サックス、年末目標を5400ドルに引き上げゴールドマン・サックスは2026年の年末金価格目標を1月に引き上げ、従来の4900ドルから10％増の5400ドルに設定しました。この調整は、金の長期的な資産価値保存手段としての役割に対する信頼の高まりを反映しています。現価格から見ると、約9％の上昇余地が見込まれます。同社の調査チームは、この上方修正の背景に、投資家のポジショニングの根本的な変化を挙げています。金を短期的な戦術的取引対象とするのではなく、システムリスクに対するコアポートフォリオの保険として位置付ける動きが強まっています。これらのリスクには、米国の連邦債務超過（38兆ドル超）、政策の不確実性、連邦準備制度の独立性に対する懸念の高まりが含まれます。この心理的変化は大きな意味を持ちます。新たな枠組みの下では、市場の短期的なボラティリティが収まったり経済指標が改善したりしても、投資家は金の保有を維持し、利益確定を控える可能性が高まります。ゴールドマンはこれを「最も確信度の高い取引」と位置付けています。ゴールドマンの分析によると、2026年を通じて世界の中央銀行は月平均約60トンの金を買い増すと予測しており、新興国の中央銀行が主な需要源となる見込みです。民間投資家の金購入が想定を上回る場合、同社は価格目標に対して上振れリスクがあるとしています。### JPMorgan、HSBCなど主要機関の見通しJPMorganプライベートバンクのアナリストは、2026年第4四半期の平均金価格を5055ドルと予測し、ピーク時には5200〜5300ドルに達する可能性を示唆しています。同社は金を「最も確信度の高い投資」と明言し、連邦準備の利下げ期待を主な根拠としています。これは機関投資家にとって重要なシグナリングとなります。HSBCは、2026年前半に金価格が5050ドルに挑戦する可能性を認めつつも、年間平均価格予測を4587ドルに下方修正し、年末には4450ドル程度に戻る可能性を示しています。この二分化した見方は、市場が前半にピークを迎え、その後ボラティリティと調整が続く可能性を示唆しています。HSBCのアナリストは、「大きなボラティリティや急反転、広いレンジの取引に備える必要がある」と警告しています。ドイツ銀行は2026年の平均金価格予測を4000ドルから4450ドルに引き上げ、11％超の上昇を示しています。同銀行は、中央銀行の準備資産多様化戦略や地政学的リスクの継続的な不確実性を支持要因としています。バンク・オブ・アメリカは2026年の金価格目標を5000ドルと設定し、中央銀行や民間投資家の購入合計が四半期あたり約566トンになると仮定した年間平均価格は4538ドルと予測しています。中国工商銀行の上級商品アナリストは、極端な地政学的緊張の高まりシナリオ下で金が7150ドルに達する可能性を示唆し、市場調査によると、多くの参加者は2026年に金が5000ドルを突破すると予想しています。平均予想価格は4400〜4500ドルに集中しています。## 複数シナリオ分析：結果範囲の理解世界金協会（WGC）の「2026年金見通し」では、3つの異なるシナリオを提示しています。**ベースラインシナリオ（最も確率高い）：** 現状のマクロ経済環境が大きく悪化しなければ、金は現在のレンジ内にとどまると予想されます。このシナリオでは、市場の期待はすでに金価格に織り込まれています。**景気後退シナリオ：** 経済成長が鈍化し、連邦準備が追加の利下げを行えば、金は緩やかに上昇します。より深刻なリセッションと世界的リスクの高まり、セーフヘイブン需要の増加に伴い、金は現在価格から15〜30％上昇する可能性があります。金利低下や地政学的緊張の高まり、安全資産への逃避が強まることで、価格は大きく支えられる見込みです。**景気回復シナリオ：** トランプ政権の経済政策が成功し、成長が加速し、地政学的緊張が緩和されれば、金の機会コストが上昇し、価格は5〜20％下押しされる可能性があります。## 2026年の金のパフォーマンスを左右する3つの基本要因### 連邦準備制度の金融政策と金利見通し2026年の金価格に最も影響を与えるのは、連邦準備制度の政策動向です。2025年9月に長期の利上げ停止後、同年10月に25ベーシスポイントの利下げを再開し、その後の12月の緩和期待も高まりました。主要政策担当者のハト派的シグナルにより、利下げの可能性は高まっています。市場は2026年を通じて約60ベーシスポイントの緩和を見込んでおり、2〜3回の25ベーシスポイントの利下げに相当します。最大の不確定要素は、2026年5月15日に予定されるパウエル議長の退任です。トランプ大統領が指名した後任者がより緩和的な政策を採用すれば、政策の不確実性が高まり、中期的に金価格を支える可能性があります。金利の実質低下は、金の上昇を促す重要な要因です。金利が下がると、金のような利子を生まない資産の機会コストが低下し、金の魅力が増します。2026年に継続的な緩和が行われれば、実質金利はさらに低下し、貴金属の評価を押し上げるでしょう。### 世界的な通貨分散と中央銀行の積極的買い増しドルの分散化は、金価格を支えるもう一つの強力な要因です。2022年にロシアの外貨準備が凍結されたことは、地政学的に大きな転換点となり、新興国の中央銀行による金購入は過去の平均の約5倍に増加しています。中国は特に一貫して金を買い増しており、2025年には14ヶ月連続で保有量を増やし、86万オンスを追加しています。インドも輸入価格の圧力の中で金準備を拡大しています。カザフスタン、トルコ、ウズベキスタンなどもこの流れに加わっています。WGCのデータによると、2025年前半の中央銀行の純買い量は634トンに達しました。これは過去3年間の非常に高い水準からのやや減少ですが、それでも2022年前の平均を大きく上回っており、堅調な支援材料となっています。米国の貿易政策の不確実性や関税の脅威、連邦準備の独立性に関する疑念が続く中、中央銀行は金の積み増しを控える理由は少なく、2026年もこの構造的需要が支えとなる見込みです。### 弱まるドルの信用と地政学的リスク金の急騰は、かつて揺るぎないと考えられていたドル信用の亀裂の兆しと密接に関連しています。2025年第3四半期時点で、ドルの外貨準備に占める割合は過去最高から10ポイント以上低下し、約56％となっています。一方、金の比率は着実に上昇し、その戦略的重要性が高まっています。トランプ大統領は、ドルの4年ぶりの安値に対して懸念を示さず、輸出競争力を支えるためにドルの弱さを容認する姿勢を示しています。ドル指数は2025年の年初から約10％下落しており、ドル建ての金価格を強力に支えています。地政学的緊張も引き続き金需要の重要な推進要因です。ロシア・ウクライナ紛争は3年以上続き、中東の緊張も高止まりしています。2025年のイスラエル・米国のイラン核施設攻撃は短期間でしたが、緊張の根底にある対立は継続しています。インド・パキスタン関係の悪化やスーダンの内戦も懸念を高めています。紛争が一時的に緩和されると、金融市場は再び注目を集めますが、金は引き続き資本流入を維持しています。これは、投資家が高リスク資産のエクスポージャー増加に対するヘッジとして金を選好していることを示しています。株式の評価は2020年ピークを超え、米国株も史上最高値付近で取引されているためです。また、世界経済政策不確実性指数（GEPUI）も重要な指標です。2025年4月のトランプ政権の「相互関税」措置後、この指数は史上最高の628に達しました。その後は10月に389に低下しましたが、米国の中間選挙の動向次第では、再び積極的な貿易政策が採用され、金価格の再上昇を支える可能性があります。## トークン化された金：貴金属投資アクセスの新たな形### XAUTトークン化金とは何か？従来の実物金や一般的なETFに加え、2026年には革新的な投資手段としてトークン化された金が登場しています。市場をリードするのはテザー・ゴールド（XAUT）で、1トークンはロンドン金銀市場協会（LBMA）のグッドデリバリー基準を満たす実物金1オンスに正確に対応しています。XAUTはEthereumとTRONのブロックチェーン上でそれぞれERC-20とTRC-20トークンとして運用されており、ブロックチェーン上での金の所有権移転を制限なく行え、スイスの安全な金庫に保管された金塊と直接的な経済的連結を持ちます。**主な構造的メリットは次の通りです：****ストレージコストゼロ：** 物理金は高額な保管・保険料が必要ですが、XAUTはこれらの年間コストが不要で、長期保有コストを大幅に削減します。**極めて細分化可能：** XAUTは小数点以下6桁まで分割可能で、最小単位は0.000001トロイオンス（約0.03グラム）です。最近の「スキュド」単位の導入により、さらに細かい分割も可能となり、多様な投資家層に対応しています。**24時間取引可能：** 伝統的な金市場の営業時間に縛られず、暗号資産取引所で常時取引できるため、価格変動のすべてを捉えることができます。**瞬時の国境越え送金：** ブロックチェーン技術により、世界中どこへでも秒単位でXAUTの送金が可能です。**透明性と検証性：** XAUTの裏付けとなる金はすべてLBMA準拠のスイスの金庫に保管されており、シリアル番号や純度、重量、総保有量をリアルタイムで確認できます。独立監査も定期的に行われ、2025年末時点で16,000キログラム超の金が裏付けられています。**法的所有権：** XAUTの保有者は、裏付けとなる実物金の直接的な所有権を持ち、価格変動だけに依存するETFとは異なり、具体的な金塊の所有権を有します。### XAUTの市場動向と採用拡大2026年1月29日に史上最高値の5597.10ドルを記録し、市場規模は40億ドルを超え、全体の金裏付けステーブルコイン市場の約60％を占めるリーダー的存在となっています。2025年には金裏付けステーブルコインの市場規模は約13億ドルから40億ドル超へと200％以上拡大し、金価格の高騰、地政学的分裂によるドル離れの進行、機関投資家や暗号資産投資家の需要増加が背景にあります。特にテザー（Tether）の金購入規模と速度は注目に値します。ブルームバーグの報告によると、テザーは毎週約2トンの金を購入しており、これは月間で10億ドル超の継続的な買い増しに相当します。CEOは、少なくとも数ヶ月はこのペースを維持する意向を示しています。2026年1月時点で、テザーは約140トンの金を保有し、約240億ドルの価値となっています。これは、政府や中央銀行、大手ETFを除くと、世界最大級の金保有者の一つです。Q4には27トンを追加し、その多くはテザー自身の準備金や、現在約27億ドルのXAUTステーブルコインの裏付け資産となっています。## なぜトークン化された金の需要は高止まりしているのかオンチェーンの指標や市場分析から、トークン化された金は、ニッチな暗号資産から、暗号資産ポートフォリオ内の防衛的資産としての採用が進んでいることが示されています。主な需要要因は次の通りです。**大口投資家の積極買い：** 大規模な暗号資産保有者がXAUTを積極的に買い増しています。SNSの追跡によると、2ヶ月前に3,000万ドル相当のビットコインを購入したウォレットが、最近8.5百万ドルのXAUTを取得しています。同じウォレットは、未実現のビットコイン損失を抱えつつ、トークン化された貴金属で41万ドルの浮動利益を示しており、金の価格変動抑制特性を示しています。**マクロ経済のヘッジ需要：** 高まる地政学的緊張と安全資産需要に対し、投資家は分散と保護のためのヘッジ手段を求めています。**実物資産の裏付け：** XAUTは、実物金の所有権を証明しつつ、完全なオンチェーン移転性を持つ設計です。これにより、実体の裏付けと暗号資産の利便性を兼ね備えたユニークな魅力を持ちます。**取引所での普及拡大：** 主要な暗号資産取引所でXAUTの取引が増加しており、流動性とアクセス性が向上しています。## 2026年の金投資リスク理解多くのウォール街機関は2026年の金見通しを楽観的に見ていますが、投資家は潜在的な下振れリスクも十分に理解すべきです。### 前半のテクニカル調整リスク一部のアナリストは、もし国際貿易摩擦が大きく激化せず、GEPUIが継続的に低下すれば、金価格は10〜20％の大きな調整局面に直面する可能性を指摘しています。平安証券の分析では、2026年後半の米国中間選挙の動きが本格化する前に、関税の大幅なエスカレーションの可能性は比較的低いとしています。このシナリオでは、ドル指数は95〜100の範囲内で推移し、前半に大きな調整が起きる可能性もあります。ただし、予期せぬ地政学的緊張や、2026年初頭にトランプ政権が関税政策を再導入した場合には、この調整シナリオは成立しない可能性もあります。### ドル高と金利上昇圧力トランプ政権の経済政策が成功し、成長とインフレが加速すれば、連邦準備は金利を維持または引き上げる可能性があります。長期金利とドルの強さは、金の機会コストを高め、5〜20％の価格調整を引き起こす可能性があります。経済の改善はリスクオンの回帰を促し、資金は貴金属から株式や高利回り資産へと流出し、金ETFの保有も縮小する可能性があります。### 高いボラティリティと投機的ポジションのリスクHSBCは、2026年の金市場は「大きなボラティリティや急反転、広いレンジの取引」が予想され、継続的な上昇トレンドではないと警告しています。現在のCOMEX先物・オプションのネットロングポジションは、2014年以来の73パーセンタイルにあり、プロの投資家の強気ポジションを示しています。ゴールドマン・サックスは、金が予想を上回る可能性の方が低いと考えつつも、投機的なポジションは過去の平均に戻る傾向があり、調整リスクが存在するとしています。シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）は、金や他の金属先物の証拠金を何度も引き上げており、市場の過熱を抑制しようとしています。これらの証拠金引き上げは、投機熱を抑えるための実質的な努力の一環です。### トークン化された金に特有のリスクXAUTへの投資には、以下のような特有のリスクも存在します。**発行体集中リスク：** XAUTはテザーの運営の健全性と信用力に依存しています。テザーは業界最大手ですが、その信用リスクを評価する必要があります。**ブロックチェーン技術リスク：** スマートコントラクトの脆弱性やネットワークの混雑、秘密鍵管理の問題など、暗号資産の知識も必要です。**償還制約：** XAUTを実物金に換えるには、通常50オンス以上（約150万ドル相当）の金と手数料が必要であり、個人投資家には実用的ではありません。**規制の変化リスク：** トークン化資産の規制は未成熟であり、将来的な規制変更がXAUTの運用に影響を与える可能性があります。**流動性変動リスク：** 主要取引所で取引されていても、市場の極端なストレス時には流動性が一時的に低下し、売買スプレッドが拡大する可能性があります。## 賢明な金投資判断のために### 2026年の最も可能性の高い金価格範囲ウォール街の機関投資家の予測を総合すると、2026年の金価格はおおよそ4500ドル〜5400ドルの範囲に収束すると考えられます。ゴールドマン・サックスは年末に向けて最も楽観的で、5400ドルを予測しています。JPMは第4四半期の平均を5055ドルとし、ピーク時には5200〜5300ドルに達する可能性を示唆。HSBCは前半の高値を5050ドルと見込みつつも、年末には4450ドルに下落する可能性を示しています。バンク・オブ・アメリカは5000ドルを目標としています。LBMAの調査も、市場のコンセンサスは金が5000ドルを突破すると見ています。極端な地政学的緊張シナリオでは、ICBCスタンダード銀行が7150ドルに達する可能性を示唆しています。ただし、一部のアナリストは、前半に10〜20％のテクニカル調整が起こる可能性も警戒しています。全体として、2026年の金価格に対しては楽観的な見方が支配的ですが、変動性の高まりも念頭に置く必要があります。### 主要な違い：トークン化金 vs 実物金 vs 伝統的ETFXAUTは、LBMA基準の実物金1オンスをスイスの安全な金庫に保管し、それをデジタル化したトークンです。従来の実物金と比べて、XAUTは継続的な保管料や保険料が不要で、最小単位は0.000001オンス（約30セント相当）と極めて細分化可能です。24時間取引可能で、秒単位の国境越え送金も可能です。ただし、実物の所有権は持たず、Tetherの発行者に依存します。大口の償還には50オンス以上の金と手数料が必要です。一方、伝統的な金ETFは、具体的な金塊の所有権を保証せず、価格追随のみを目的としています。多くの金投資はETFや金融商品を通じて行われており、実物の金塊所有権を持たないため、緊急時のリスクもあります。それぞれの投資手法には特徴があり、デジタル志向の投資家にはXAUTの利便性と流動性が魅力的です。実物金は完全なコントロールと所有権を重視する投資家に適しています。伝統的ETFは、金価格の動きに連動したい投資家向けです。## 賢明な金投資戦略の構築2026年の金投資を成功させるには、市場動向の理解と自身のリスク許容度、資産配分の適正化が不可欠です。金はインフレヘッジ、地政学リスクの緩衝、ボラティリティ低減など、多様な役割を果たす資産であり、単なる投機対象ではありません。投資期間やリスク許容度、ポートフォリオ全体の構成を考慮し、長期的な視点で分散投資を行うことが重要です。ドルコスト平均法を用いることで、市場の変動リスクを抑えることも有効です。マクロ経済の動向、特に連邦準備制度の政策、ドルの動き、地政学的リスク、中央銀行の動きに注目し、これらを踏まえた戦略を立てることが望ましいです。専門家のアドバイスを受けながら、自分の目的に合った資産配分を検討しましょう。## 結論：2026年の多面的な金投資環境2026年の金市場は、連邦準備制度の金融政策の変化、世界的なドル離れの加速、地政学的緊張の継続、ドル信用の亀裂といった複合的な要因により、重要な局面を迎えています。主要なウォール街の予測はおおよそ4500〜5400ドルの範囲に集中し、極端なシナリオでは7000ドル超も視野に入っています。金の安全資産としての特性は、長い歴史の中で証明され続けており、不確実性の中での資産保全において重要な役割を果たしています。インフレ対策や地政学リスクのヘッジ、ポートフォリオの多様化を目的としたコア資産として、金は不可欠です。また、XAUTのようなトークン化金は、伝統的な金投資の枠を超え、ブロックチェーン技術を活用した新たな資産アクセス手段として注目されています。デジタル資産の利便性と伝統的な金の安定性を融合させ、24時間取引や国境越えの即時送金を可能にしています。2026年の金市場は、機会とともにリスクも伴います。投資家は冷静さを保ち、自身のリスク許容度に応じて資産配分を調整し、市場動向を注視しながら柔軟に戦略を見直すことが求められます。金の役割とリスクを理解し、適切な投資判断を行うことが、今後の資産形成において重要です。
2026年のグローバルゴールドレート予測：機関の予測と市場動向、$5,000を超えて
国際金市場は2026年初頭において著しいパフォーマンスを示し、1月下旬時点でスポット価格は1オンスあたり5300ドルを突破しました。これは、ますます不確実性が増すマクロ経済環境において金の安全資産としての役割を理解するための重要な事例となっています。主要なウォール街の機関は2026年の予測を発表しており、予想範囲は5000ドルから極端なシナリオでは7150ドルまでと、楽観と慎重さの両面を反映しています。
2026年初頭の市場急騰と歴史的意義
2026年に入ってわずか1ヶ月で、金のパフォーマンスは世界の投資家の注目を集めています。スポット価格は5300ドルを突破し、連続して史上最高値を更新しています。この驚異的な上昇は、2025年の金価格上昇（64％の大幅な上昇、S&P500の17％を大きく上回る）からの勢いを受け継いでいます。これにより、金は世界的に最もパフォーマンスの良い主要資産クラスとしての地位を確固たるものにしています。
今年に入ってから金価格は約20％上昇し、銀はほぼ60％の上昇を見せており、貴金属全体の強さを示しています。このパフォーマンスは、投資資金の流入を促進しています。
歴史的に見て、2016年に始まった現在の金の強気市場はほぼ10年にわたって続いています。過去のデータは、1971-1980年、2001-2011年、そして2016年以降の3つの主要な貴金属サイクルを示しています。各サイクルはおおよそ10年続く傾向があり、2026年はこの継続中の強気相場の重要な転換点となる可能性があります。
機関投資家の参加も顕著です。2025年には世界の金ETFに約890億ドルの資金流入があり、保有量は史上最高の4025トンに達しました。2026年に入り、この積み増し傾向は続いており、7ヶ月連続の純流入が報告されています。西洋の金ETFは2025年初から500トンを追加しており、機関投資家の新たな熱意を示しています。
ウォール街の金価格予測：5000ドル〜5400ドルのコンセンサス形成
ゴールドマン・サックス、年末目標を5400ドルに引き上げ
ゴールドマン・サックスは2026年の年末金価格目標を1月に引き上げ、従来の4900ドルから10％増の5400ドルに設定しました。この調整は、金の長期的な資産価値保存手段としての役割に対する信頼の高まりを反映しています。現価格から見ると、約9％の上昇余地が見込まれます。
同社の調査チームは、この上方修正の背景に、投資家のポジショニングの根本的な変化を挙げています。金を短期的な戦術的取引対象とするのではなく、システムリスクに対するコアポートフォリオの保険として位置付ける動きが強まっています。これらのリスクには、米国の連邦債務超過（38兆ドル超）、政策の不確実性、連邦準備制度の独立性に対する懸念の高まりが含まれます。
この心理的変化は大きな意味を持ちます。新たな枠組みの下では、市場の短期的なボラティリティが収まったり経済指標が改善したりしても、投資家は金の保有を維持し、利益確定を控える可能性が高まります。ゴールドマンはこれを「最も確信度の高い取引」と位置付けています。
ゴールドマンの分析によると、2026年を通じて世界の中央銀行は月平均約60トンの金を買い増すと予測しており、新興国の中央銀行が主な需要源となる見込みです。民間投資家の金購入が想定を上回る場合、同社は価格目標に対して上振れリスクがあるとしています。
JPMorgan、HSBCなど主要機関の見通し
JPMorganプライベートバンクのアナリストは、2026年第4四半期の平均金価格を5055ドルと予測し、ピーク時には5200〜5300ドルに達する可能性を示唆しています。同社は金を「最も確信度の高い投資」と明言し、連邦準備の利下げ期待を主な根拠としています。これは機関投資家にとって重要なシグナリングとなります。
HSBCは、2026年前半に金価格が5050ドルに挑戦する可能性を認めつつも、年間平均価格予測を4587ドルに下方修正し、年末には4450ドル程度に戻る可能性を示しています。この二分化した見方は、市場が前半にピークを迎え、その後ボラティリティと調整が続く可能性を示唆しています。HSBCのアナリストは、「大きなボラティリティや急反転、広いレンジの取引に備える必要がある」と警告しています。
ドイツ銀行は2026年の平均金価格予測を4000ドルから4450ドルに引き上げ、11％超の上昇を示しています。同銀行は、中央銀行の準備資産多様化戦略や地政学的リスクの継続的な不確実性を支持要因としています。
バンク・オブ・アメリカは2026年の金価格目標を5000ドルと設定し、中央銀行や民間投資家の購入合計が四半期あたり約566トンになると仮定した年間平均価格は4538ドルと予測しています。
中国工商銀行の上級商品アナリストは、極端な地政学的緊張の高まりシナリオ下で金が7150ドルに達する可能性を示唆し、市場調査によると、多くの参加者は2026年に金が5000ドルを突破すると予想しています。平均予想価格は4400〜4500ドルに集中しています。
複数シナリオ分析：結果範囲の理解
世界金協会（WGC）の「2026年金見通し」では、3つの異なるシナリオを提示しています。
ベースラインシナリオ（最も確率高い）： 現状のマクロ経済環境が大きく悪化しなければ、金は現在のレンジ内にとどまると予想されます。このシナリオでは、市場の期待はすでに金価格に織り込まれています。
景気後退シナリオ： 経済成長が鈍化し、連邦準備が追加の利下げを行えば、金は緩やかに上昇します。より深刻なリセッションと世界的リスクの高まり、セーフヘイブン需要の増加に伴い、金は現在価格から15〜30％上昇する可能性があります。金利低下や地政学的緊張の高まり、安全資産への逃避が強まることで、価格は大きく支えられる見込みです。
景気回復シナリオ： トランプ政権の経済政策が成功し、成長が加速し、地政学的緊張が緩和されれば、金の機会コストが上昇し、価格は5〜20％下押しされる可能性があります。
2026年の金のパフォーマンスを左右する3つの基本要因
連邦準備制度の金融政策と金利見通し
2026年の金価格に最も影響を与えるのは、連邦準備制度の政策動向です。2025年9月に長期の利上げ停止後、同年10月に25ベーシスポイントの利下げを再開し、その後の12月の緩和期待も高まりました。主要政策担当者のハト派的シグナルにより、利下げの可能性は高まっています。
市場は2026年を通じて約60ベーシスポイントの緩和を見込んでおり、2〜3回の25ベーシスポイントの利下げに相当します。最大の不確定要素は、2026年5月15日に予定されるパウエル議長の退任です。トランプ大統領が指名した後任者がより緩和的な政策を採用すれば、政策の不確実性が高まり、中期的に金価格を支える可能性があります。
金利の実質低下は、金の上昇を促す重要な要因です。金利が下がると、金のような利子を生まない資産の機会コストが低下し、金の魅力が増します。2026年に継続的な緩和が行われれば、実質金利はさらに低下し、貴金属の評価を押し上げるでしょう。
世界的な通貨分散と中央銀行の積極的買い増し
ドルの分散化は、金価格を支えるもう一つの強力な要因です。2022年にロシアの外貨準備が凍結されたことは、地政学的に大きな転換点となり、新興国の中央銀行による金購入は過去の平均の約5倍に増加しています。
中国は特に一貫して金を買い増しており、2025年には14ヶ月連続で保有量を増やし、86万オンスを追加しています。インドも輸入価格の圧力の中で金準備を拡大しています。カザフスタン、トルコ、ウズベキスタンなどもこの流れに加わっています。
WGCのデータによると、2025年前半の中央銀行の純買い量は634トンに達しました。これは過去3年間の非常に高い水準からのやや減少ですが、それでも2022年前の平均を大きく上回っており、堅調な支援材料となっています。米国の貿易政策の不確実性や関税の脅威、連邦準備の独立性に関する疑念が続く中、中央銀行は金の積み増しを控える理由は少なく、2026年もこの構造的需要が支えとなる見込みです。
弱まるドルの信用と地政学的リスク
金の急騰は、かつて揺るぎないと考えられていたドル信用の亀裂の兆しと密接に関連しています。2025年第3四半期時点で、ドルの外貨準備に占める割合は過去最高から10ポイント以上低下し、約56％となっています。一方、金の比率は着実に上昇し、その戦略的重要性が高まっています。
トランプ大統領は、ドルの4年ぶりの安値に対して懸念を示さず、輸出競争力を支えるためにドルの弱さを容認する姿勢を示しています。ドル指数は2025年の年初から約10％下落しており、ドル建ての金価格を強力に支えています。
地政学的緊張も引き続き金需要の重要な推進要因です。ロシア・ウクライナ紛争は3年以上続き、中東の緊張も高止まりしています。2025年のイスラエル・米国のイラン核施設攻撃は短期間でしたが、緊張の根底にある対立は継続しています。インド・パキスタン関係の悪化やスーダンの内戦も懸念を高めています。
紛争が一時的に緩和されると、金融市場は再び注目を集めますが、金は引き続き資本流入を維持しています。これは、投資家が高リスク資産のエクスポージャー増加に対するヘッジとして金を選好していることを示しています。株式の評価は2020年ピークを超え、米国株も史上最高値付近で取引されているためです。
また、世界経済政策不確実性指数（GEPUI）も重要な指標です。2025年4月のトランプ政権の「相互関税」措置後、この指数は史上最高の628に達しました。その後は10月に389に低下しましたが、米国の中間選挙の動向次第では、再び積極的な貿易政策が採用され、金価格の再上昇を支える可能性があります。
トークン化された金：貴金属投資アクセスの新たな形
XAUTトークン化金とは何か？
従来の実物金や一般的なETFに加え、2026年には革新的な投資手段としてトークン化された金が登場しています。市場をリードするのはテザー・ゴールド（XAUT）で、1トークンはロンドン金銀市場協会（LBMA）のグッドデリバリー基準を満たす実物金1オンスに正確に対応しています。
XAUTはEthereumとTRONのブロックチェーン上でそれぞれERC-20とTRC-20トークンとして運用されており、ブロックチェーン上での金の所有権移転を制限なく行え、スイスの安全な金庫に保管された金塊と直接的な経済的連結を持ちます。
主な構造的メリットは次の通りです：
ストレージコストゼロ： 物理金は高額な保管・保険料が必要ですが、XAUTはこれらの年間コストが不要で、長期保有コストを大幅に削減します。
極めて細分化可能： XAUTは小数点以下6桁まで分割可能で、最小単位は0.000001トロイオンス（約0.03グラム）です。最近の「スキュド」単位の導入により、さらに細かい分割も可能となり、多様な投資家層に対応しています。
24時間取引可能： 伝統的な金市場の営業時間に縛られず、暗号資産取引所で常時取引できるため、価格変動のすべてを捉えることができます。
瞬時の国境越え送金： ブロックチェーン技術により、世界中どこへでも秒単位でXAUTの送金が可能です。
透明性と検証性： XAUTの裏付けとなる金はすべてLBMA準拠のスイスの金庫に保管されており、シリアル番号や純度、重量、総保有量をリアルタイムで確認できます。独立監査も定期的に行われ、2025年末時点で16,000キログラム超の金が裏付けられています。
法的所有権： XAUTの保有者は、裏付けとなる実物金の直接的な所有権を持ち、価格変動だけに依存するETFとは異なり、具体的な金塊の所有権を有します。
XAUTの市場動向と採用拡大
2026年1月29日に史上最高値の5597.10ドルを記録し、市場規模は40億ドルを超え、全体の金裏付けステーブルコイン市場の約60％を占めるリーダー的存在となっています。
2025年には金裏付けステーブルコインの市場規模は約13億ドルから40億ドル超へと200％以上拡大し、金価格の高騰、地政学的分裂によるドル離れの進行、機関投資家や暗号資産投資家の需要増加が背景にあります。
特にテザー（Tether）の金購入規模と速度は注目に値します。ブルームバーグの報告によると、テザーは毎週約2トンの金を購入しており、これは月間で10億ドル超の継続的な買い増しに相当します。CEOは、少なくとも数ヶ月はこのペースを維持する意向を示しています。
2026年1月時点で、テザーは約140トンの金を保有し、約240億ドルの価値となっています。これは、政府や中央銀行、大手ETFを除くと、世界最大級の金保有者の一つです。Q4には27トンを追加し、その多くはテザー自身の準備金や、現在約27億ドルのXAUTステーブルコインの裏付け資産となっています。
なぜトークン化された金の需要は高止まりしているのか
オンチェーンの指標や市場分析から、トークン化された金は、ニッチな暗号資産から、暗号資産ポートフォリオ内の防衛的資産としての採用が進んでいることが示されています。主な需要要因は次の通りです。
大口投資家の積極買い： 大規模な暗号資産保有者がXAUTを積極的に買い増しています。SNSの追跡によると、2ヶ月前に3,000万ドル相当のビットコインを購入したウォレットが、最近8.5百万ドルのXAUTを取得しています。同じウォレットは、未実現のビットコイン損失を抱えつつ、トークン化された貴金属で41万ドルの浮動利益を示しており、金の価格変動抑制特性を示しています。
マクロ経済のヘッジ需要： 高まる地政学的緊張と安全資産需要に対し、投資家は分散と保護のためのヘッジ手段を求めています。
実物資産の裏付け： XAUTは、実物金の所有権を証明しつつ、完全なオンチェーン移転性を持つ設計です。これにより、実体の裏付けと暗号資産の利便性を兼ね備えたユニークな魅力を持ちます。
取引所での普及拡大： 主要な暗号資産取引所でXAUTの取引が増加しており、流動性とアクセス性が向上しています。
2026年の金投資リスク理解
多くのウォール街機関は2026年の金見通しを楽観的に見ていますが、投資家は潜在的な下振れリスクも十分に理解すべきです。
前半のテクニカル調整リスク
一部のアナリストは、もし国際貿易摩擦が大きく激化せず、GEPUIが継続的に低下すれば、金価格は10〜20％の大きな調整局面に直面する可能性を指摘しています。
平安証券の分析では、2026年後半の米国中間選挙の動きが本格化する前に、関税の大幅なエスカレーションの可能性は比較的低いとしています。このシナリオでは、ドル指数は95〜100の範囲内で推移し、前半に大きな調整が起きる可能性もあります。ただし、予期せぬ地政学的緊張や、2026年初頭にトランプ政権が関税政策を再導入した場合には、この調整シナリオは成立しない可能性もあります。
ドル高と金利上昇圧力
トランプ政権の経済政策が成功し、成長とインフレが加速すれば、連邦準備は金利を維持または引き上げる可能性があります。長期金利とドルの強さは、金の機会コストを高め、5〜20％の価格調整を引き起こす可能性があります。経済の改善はリスクオンの回帰を促し、資金は貴金属から株式や高利回り資産へと流出し、金ETFの保有も縮小する可能性があります。
高いボラティリティと投機的ポジションのリスク
HSBCは、2026年の金市場は「大きなボラティリティや急反転、広いレンジの取引」が予想され、継続的な上昇トレンドではないと警告しています。現在のCOMEX先物・オプションのネットロングポジションは、2014年以来の73パーセンタイルにあり、プロの投資家の強気ポジションを示しています。ゴールドマン・サックスは、金が予想を上回る可能性の方が低いと考えつつも、投機的なポジションは過去の平均に戻る傾向があり、調整リスクが存在するとしています。
シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）は、金や他の金属先物の証拠金を何度も引き上げており、市場の過熱を抑制しようとしています。これらの証拠金引き上げは、投機熱を抑えるための実質的な努力の一環です。
トークン化された金に特有のリスク
XAUTへの投資には、以下のような特有のリスクも存在します。
発行体集中リスク： XAUTはテザーの運営の健全性と信用力に依存しています。テザーは業界最大手ですが、その信用リスクを評価する必要があります。
ブロックチェーン技術リスク： スマートコントラクトの脆弱性やネットワークの混雑、秘密鍵管理の問題など、暗号資産の知識も必要です。
償還制約： XAUTを実物金に換えるには、通常50オンス以上（約150万ドル相当）の金と手数料が必要であり、個人投資家には実用的ではありません。
規制の変化リスク： トークン化資産の規制は未成熟であり、将来的な規制変更がXAUTの運用に影響を与える可能性があります。
流動性変動リスク： 主要取引所で取引されていても、市場の極端なストレス時には流動性が一時的に低下し、売買スプレッドが拡大する可能性があります。
賢明な金投資判断のために
2026年の最も可能性の高い金価格範囲
ウォール街の機関投資家の予測を総合すると、2026年の金価格はおおよそ4500ドル〜5400ドルの範囲に収束すると考えられます。ゴールドマン・サックスは年末に向けて最も楽観的で、5400ドルを予測しています。JPMは第4四半期の平均を5055ドルとし、ピーク時には5200〜5300ドルに達する可能性を示唆。HSBCは前半の高値を5050ドルと見込みつつも、年末には4450ドルに下落する可能性を示しています。バンク・オブ・アメリカは5000ドルを目標としています。LBMAの調査も、市場のコンセンサスは金が5000ドルを突破すると見ています。極端な地政学的緊張シナリオでは、ICBCスタンダード銀行が7150ドルに達する可能性を示唆しています。
ただし、一部のアナリストは、前半に10〜20％のテクニカル調整が起こる可能性も警戒しています。全体として、2026年の金価格に対しては楽観的な見方が支配的ですが、変動性の高まりも念頭に置く必要があります。
主要な違い：トークン化金 vs 実物金 vs 伝統的ETF
XAUTは、LBMA基準の実物金1オンスをスイスの安全な金庫に保管し、それをデジタル化したトークンです。従来の実物金と比べて、XAUTは継続的な保管料や保険料が不要で、最小単位は0.000001オンス（約30セント相当）と極めて細分化可能です。24時間取引可能で、秒単位の国境越え送金も可能です。ただし、実物の所有権は持たず、Tetherの発行者に依存します。大口の償還には50オンス以上の金と手数料が必要です。
一方、伝統的な金ETFは、具体的な金塊の所有権を保証せず、価格追随のみを目的としています。多くの金投資はETFや金融商品を通じて行われており、実物の金塊所有権を持たないため、緊急時のリスクもあります。
それぞれの投資手法には特徴があり、デジタル志向の投資家にはXAUTの利便性と流動性が魅力的です。実物金は完全なコントロールと所有権を重視する投資家に適しています。伝統的ETFは、金価格の動きに連動したい投資家向けです。
賢明な金投資戦略の構築
2026年の金投資を成功させるには、市場動向の理解と自身のリスク許容度、資産配分の適正化が不可欠です。金はインフレヘッジ、地政学リスクの緩衝、ボラティリティ低減など、多様な役割を果たす資産であり、単なる投機対象ではありません。
投資期間やリスク許容度、ポートフォリオ全体の構成を考慮し、長期的な視点で分散投資を行うことが重要です。ドルコスト平均法を用いることで、市場の変動リスクを抑えることも有効です。
マクロ経済の動向、特に連邦準備制度の政策、ドルの動き、地政学的リスク、中央銀行の動きに注目し、これらを踏まえた戦略を立てることが望ましいです。専門家のアドバイスを受けながら、自分の目的に合った資産配分を検討しましょう。
結論：2026年の多面的な金投資環境
2026年の金市場は、連邦準備制度の金融政策の変化、世界的なドル離れの加速、地政学的緊張の継続、ドル信用の亀裂といった複合的な要因により、重要な局面を迎えています。主要なウォール街の予測はおおよそ4500〜5400ドルの範囲に集中し、極端なシナリオでは7000ドル超も視野に入っています。
金の安全資産としての特性は、長い歴史の中で証明され続けており、不確実性の中での資産保全において重要な役割を果たしています。インフレ対策や地政学リスクのヘッジ、ポートフォリオの多様化を目的としたコア資産として、金は不可欠です。
また、XAUTのようなトークン化金は、伝統的な金投資の枠を超え、ブロックチェーン技術を活用した新たな資産アクセス手段として注目されています。デジタル資産の利便性と伝統的な金の安定性を融合させ、24時間取引や国境越えの即時送金を可能にしています。
2026年の金市場は、機会とともにリスクも伴います。投資家は冷静さを保ち、自身のリスク許容度に応じて資産配分を調整し、市場動向を注視しながら柔軟に戦略を見直すことが求められます。金の役割とリスクを理解し、適切な投資判断を行うことが、今後の資産形成において重要です。