経済指標がユーロの上昇を後押ししているが、金利差の調整だけでは為替レートの突破を引き起こすのは依然として難しい

金十データによると、フランス興業銀行の外為戦略担当キット・ジャックスは最近の見解を発表し、米国およびユーロ圏の経済指標が最近のユーロに強力な支えを与えていると指摘しました。市場は引き続き米国の政策動向や外資の米国資産配分意向に注目しており、これらの要素が投資家の議論の焦点となっています。

経済指標は全体的にユーロに好材料だが、上昇余地は限定的

ジャックスは、現在の米欧の経済の基本的な状況がユーロの為替レートに良い影響を与えていると強調しました。ユーロ圏と米国の金利差は構造的に調整されつつあり、ユーロに有利な方向へ向かっていますが、その変化の幅は比較的穏やかです。これに比べて、この調整レベルは2020年にユーロドルが1.20を超えた際の金利差環境からは明らかに乖離しています。

金利差の改善だけでは為替突破の唯一の推進力になり得ない

為替の突破を考えると、金利差のわずかな調整だけでは十分な上昇エネルギーにはなりません。ジャックスの分析によると、金利差の構造は改善しているものの、その改善幅やペースは、ユーロドルの新たな突破を単独で促すには十分ではありません。つまり、ユーロの上昇には経済指標の継続的な支援が必要であり、金利環境の変化だけに過度に依存すべきではありません。

現在のユーロの動きの鍵は、経済指標の優位性を維持することにあり、金利差は改善しているもののその効果は限定的です。今後、ユーロがより大きく上昇できるかどうかは、マクロ経済の基本的な状況のさらなる改善にかかっています。