コーヒー価格は引き続き変動性を保っており、複数の逆風が市場心理に重くのしかかる一方で、今日一部のテクニカルサポートが浮上しました。3月アラビカ先物は+0.39%上昇したのに対し、3月ICEロブスタコーヒーは-2.24%下落し、4週間ぶりの安値を記録しました。この乖離は、供給の楽観論と需要懸念が激しく対立する市場の深層ダイナミクスを反映しています。特に、ブラジルの豊富な降雨とベトナムの輸出急増が価格圧力を継続させています。## コーヒー先物市場の圧力：混在する市場シグナル本日の取引は典型的な横ばいの動きで、アラビカはショートカバーによる穏やかな上昇を見せましたが、先週金曜日の5ヶ月低値を上抜けできず、脆弱さを露呈しました。一方、ロブスタの弱さはより顕著で、4週間ぶりの安値に沈み、投資家はアラビカとロブスタの両市場が直面する構造的逆風を消化しています。アラビカの緩やかな反発とロブスタの継続的な下落の乖離は、市場が供給ダイナミクスの変化にどのように価格付けしているかの違いを示しています。## ブラジルの降雨：収穫量増加の恩恵と価格への打撃ブラジルのコーヒー主要産地は、1月下旬に通常よりも多くの降雨を記録しました。Somar Meteorologiaによると、アラビカの主要供給地であるミナスジェライス州は、1月30日までの1週間で69.8mmの降雨を観測し、これは過去平均より17%多い量です。この降雨は植物の健康と生産性を支えますが、同時に供給見通しを明るくし、コーヒー価格には逆風となっています。この供給過剰は、以前の供給逼迫と対照的です。先週、ブラジルは12月の緑色コーヒー輸出が前年同期比で18.4%減少したと報告し、アラビカは10%、ロブスタは61%の大幅な減少を示しました。しかし、今後の見通しとして、Conab（ブラジルの作物予測機関）は12月の予測を上方修正し、2025年の総コーヒー生産量を2.4%増の5654万袋と見積もっています。これにより、シーズンの進行とともに市場に十分な供給が流入する見込みです。## ベトナムの生産急増と在庫増加の重荷ベトナムのロブスタ生産の支配的地位は、世界のロブスタ価格にますます重くのしかかっています。国立統計局の報告によると、2025年のコーヒー輸出は前年比17.5%増の158万トンに達し、世界供給に寄与しています。今後、ベトナムの生産は6%増の176万トン（2940万袋）に達し、4年ぶりの高水準となる見込みです。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、好天が続けば2025/26年度の生産量はさらに10%増加し、影響力を強めると予測しています。この生産増加は、在庫の回復とも重なり、価格に重しをかけています。ICEのアラビカ在庫は、2022年11月の1.75年ぶりの低水準の39万8645袋から、1月中旬には46万1829袋に回復しました。同様に、ロブスタ在庫も12月に1年ぶりの低水準に落ち込みましたが、先週は4609ロットに回復しています。これらの在庫回復は、市場参加者に供給懸念が和らいでいるとのシグナルを送り、価格の下支え要因を減少させています。## USDAの2025/26見通し：生産増と供給逼迫の対比USDAの外国農業局は、12月の報告で微妙な見解を示しました。2025/26年度の世界コーヒー生産は前年比2%増の1億7885万袋と予測されますが、その内訳が重要です。アラビカは4.7%減の9550万袋、ロブスタは10.9%増の8330万袋と、構造的な変化が見られます。少なくなるアラビカと増えるロブスタの組み合わせは、現在のロブスタの弱さと一致しています。ブラジルの生産は、Conabの楽観的な見通しにもかかわらず、2025/26年度には3.1%減の6300万袋と予測されており、最終的にはアラビカの価格を支える可能性があります。一方、ベトナムの生産は6.2%増の3080万袋と見込まれ、ロブスタには下押し圧力をかけ続けます。販売年度（10月～9月）の期末在庫は5.4%減の2015万袋となり、わずかな引き締まりが価格の底支えとなる程度です。## 供給過剰と価値のバランス：調整の難しさ今日のコーヒー価格は、短期的な要因と構造的要因の間の緊張を反映しています。ブラジルの大雨やベトナムの生産記録は、供給過剰を示すことで価格を押し下げています。一方、世界の在庫の小幅な減少やアラビカの生産見通しの弱さは、価格下落に一定の制約をもたらす可能性を示唆しています。現時点では、市場は十分な供給があると見積もっており、短期的な価格上昇の可能性は抑えられています。
ブラジルの豪雨とベトナムの輸出が世界のコーヒー価格に与える影響
コーヒー価格は引き続き変動性を保っており、複数の逆風が市場心理に重くのしかかる一方で、今日一部のテクニカルサポートが浮上しました。3月アラビカ先物は+0.39%上昇したのに対し、3月ICEロブスタコーヒーは-2.24%下落し、4週間ぶりの安値を記録しました。この乖離は、供給の楽観論と需要懸念が激しく対立する市場の深層ダイナミクスを反映しています。特に、ブラジルの豊富な降雨とベトナムの輸出急増が価格圧力を継続させています。
コーヒー先物市場の圧力：混在する市場シグナル
本日の取引は典型的な横ばいの動きで、アラビカはショートカバーによる穏やかな上昇を見せましたが、先週金曜日の5ヶ月低値を上抜けできず、脆弱さを露呈しました。一方、ロブスタの弱さはより顕著で、4週間ぶりの安値に沈み、投資家はアラビカとロブスタの両市場が直面する構造的逆風を消化しています。アラビカの緩やかな反発とロブスタの継続的な下落の乖離は、市場が供給ダイナミクスの変化にどのように価格付けしているかの違いを示しています。
ブラジルの降雨：収穫量増加の恩恵と価格への打撃
ブラジルのコーヒー主要産地は、1月下旬に通常よりも多くの降雨を記録しました。Somar Meteorologiaによると、アラビカの主要供給地であるミナスジェライス州は、1月30日までの1週間で69.8mmの降雨を観測し、これは過去平均より17%多い量です。この降雨は植物の健康と生産性を支えますが、同時に供給見通しを明るくし、コーヒー価格には逆風となっています。
この供給過剰は、以前の供給逼迫と対照的です。先週、ブラジルは12月の緑色コーヒー輸出が前年同期比で18.4%減少したと報告し、アラビカは10%、ロブスタは61%の大幅な減少を示しました。しかし、今後の見通しとして、Conab（ブラジルの作物予測機関）は12月の予測を上方修正し、2025年の総コーヒー生産量を2.4%増の5654万袋と見積もっています。これにより、シーズンの進行とともに市場に十分な供給が流入する見込みです。
ベトナムの生産急増と在庫増加の重荷
ベトナムのロブスタ生産の支配的地位は、世界のロブスタ価格にますます重くのしかかっています。国立統計局の報告によると、2025年のコーヒー輸出は前年比17.5%増の158万トンに達し、世界供給に寄与しています。今後、ベトナムの生産は6%増の176万トン（2940万袋）に達し、4年ぶりの高水準となる見込みです。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、好天が続けば2025/26年度の生産量はさらに10%増加し、影響力を強めると予測しています。
この生産増加は、在庫の回復とも重なり、価格に重しをかけています。ICEのアラビカ在庫は、2022年11月の1.75年ぶりの低水準の39万8645袋から、1月中旬には46万1829袋に回復しました。同様に、ロブスタ在庫も12月に1年ぶりの低水準に落ち込みましたが、先週は4609ロットに回復しています。これらの在庫回復は、市場参加者に供給懸念が和らいでいるとのシグナルを送り、価格の下支え要因を減少させています。
USDAの2025/26見通し：生産増と供給逼迫の対比
USDAの外国農業局は、12月の報告で微妙な見解を示しました。2025/26年度の世界コーヒー生産は前年比2%増の1億7885万袋と予測されますが、その内訳が重要です。アラビカは4.7%減の9550万袋、ロブスタは10.9%増の8330万袋と、構造的な変化が見られます。少なくなるアラビカと増えるロブスタの組み合わせは、現在のロブスタの弱さと一致しています。
ブラジルの生産は、Conabの楽観的な見通しにもかかわらず、2025/26年度には3.1%減の6300万袋と予測されており、最終的にはアラビカの価格を支える可能性があります。一方、ベトナムの生産は6.2%増の3080万袋と見込まれ、ロブスタには下押し圧力をかけ続けます。販売年度（10月～9月）の期末在庫は5.4%減の2015万袋となり、わずかな引き締まりが価格の底支えとなる程度です。
供給過剰と価値のバランス：調整の難しさ
今日のコーヒー価格は、短期的な要因と構造的要因の間の緊張を反映しています。ブラジルの大雨やベトナムの生産記録は、供給過剰を示すことで価格を押し下げています。一方、世界の在庫の小幅な減少やアラビカの生産見通しの弱さは、価格下落に一定の制約をもたらす可能性を示唆しています。現時点では、市場は十分な供給があると見積もっており、短期的な価格上昇の可能性は抑えられています。