コーン市場、月末に向けて逆風に直面

今週、トレーダーは月末の決済を前に複数の逆風に直面しながら、コーン先物は下落しています。前月契約は昼間の取引で1ブッシェルあたり5〜5½セントの下落を見せ、現金コーン価格も全国で5セント下落し、3.905ドルとなっています。この弱さは、農業セクターを超えたより広範な市場の動向を反映しており、ドル指数は0.703ドルに上昇し、原油価格は1バレルあたり94セント下落していることも、商品市場に圧力をかける要因です。

強力な輸出コミットメントが長期的なコーン需要を支える

短期的な価格圧力にもかかわらず、輸出の状況はコーンにとって好調です。現在の販売コミットメントは5769.4万メートルトンに達し、前年同期比で33％増加しています。この水準は、米農務省の年間輸出予測の71％に相当し、過去の平均販売ペースの67％を大きく上回っています。堅調な輸出活動は、短期的な価格が安定する中でも、世界的な需要の底堅さを示唆しています。

ドルの強さとエネルギー市場が売り圧力を促進

グローバル商品市場の相互連関性により、コーンは通貨やエネルギー価格の動きの影響を避けられません。ドルが強くなると、海外の買い手にとって農産物の価格が高くなり、通常は価格の弱さを促します。同時に、原油価格の下落は商品市場全体のリスク志向を抑制し得ます。これらの外部要因が、最近のコーンの下落の主な要因と見られ、堅調な輸出データからのポジティブな材料を相殺しています。

コーン契約のパフォーマンス（カーブ全体）

売り圧力は契約の全体にわたって顕著です。3月コーンは4.257¾ドルで取引されており、前回の水準から5セント下落しています。一方、現金市場は3.905ドルで推移しています。5月コーンは4.337¾ドルに5¼セント下落し、7月コーンは4.405½ドルに5¼セント下落しています。複数の満期月にわたる一貫した弱さは、広範な売りを示しており、先月のロールオーバーだけによるものではなく、市場参加者がコーンの評価をより広範に見直していることを示唆しています。

1月の取引終了後、コーンの強気派はドルとエネルギー市場の安定、または輸出需要の加速を見極める必要があります。マクロ経済の逆風と月末のポジショニングが、短期的にコーンを圧迫し続けているようです。