Seizert Capital PartnersのSteady Eddie Play：LKQに対するもう1つの$15 百万ドルの賭け

Seizert Capital Partnersは、四半期ごとに自動車交換部品販売業者のLKQコーポレーションに対する確固たる信念を再び示し、追加で1520万ドルを投入して保有株を拡大しました。この最新の買い増しにより、既にかなりのポジションを持つ中で503,998株を追加し、なぜ一部の機関投資家が不確実性が高まる自動車業界の中でLKQを安定した投資先と見なしているのかを示しています。この動きにより、SeizertのLKQ保有株数は2,178,703株となり、2026年2月2日付のSEC提出書類によると、評価額は6,580万ドルに達しています。

連続7四半期の積み増しが示す確信

Seizertの最新の動きが特に注目されるのは、その一貫性にあります。同ファンドは、株価が約50ドルから現在の32.52ドルへと35％下落したにもかかわらず、7四半期にわたり着実にLKQのポジションを積み増してきました。多くの投資家が警戒する下落局面でも、Seizertのポートフォリオマネージャーは逆に買い増しを続けているのです。

この四半期末において、LKQの保有株の総価値は1,465万ドル増加しました。これは、新たに取得した株式と株価の動きの両方を反映しています。現在、同ポジションはSeizertの13F報告対象資産のわずか2.78％を占めており、上位5銘柄からは外れていますが、計画的な積み増しのパターンは、短期的な逆風にもかかわらず、同社のファンダメンタルズに本質的な価値を見出していることを示唆しています。

魅力的なバリュエーションと安定したキャピタルリターン

簿価の1.3倍、フリーキャッシュフローのわずか12倍という評価は、バリュー志向の投資家にとって魅力的なエントリーポイントです。同社の配当利回りは3.63％に上昇しており、安定した収入とともに価格上昇の可能性も期待できます。ただし、ここで「安定した投資先」としての特徴が真価を発揮します。LKQは成長ストーリーからキャピタルリターンの仕組みへと進化しています。

過去5年間、経営陣は年間平均3.6％の自社株買いを実施し、株式数を削減してきました。増加する配当とあわせて、これらのキャピタルリターンプログラムは、株主にとって株価の上昇期待と定期的な収入の両面の恩恵をもたらしています。同社の売上高は139億6,000万ドル（直近12ヶ月）、純利益は6億9700万ドルであり、これらのキャッシュフローは買い戻しと配当の両方を支えるのに十分です。

LKQは、北米とヨーロッパで交換部品、コンポーネント、システムを販売し、衝突修理や整備工場、ディーラー、小売顧客にサービスを提供しています。この多角的な流通ネットワークとアフターマーケットおよびリサイクル部品への注力により、同社はニッチ市場の支配的プレーヤーとして位置付けられ、安定した収益源を生み出し、予測可能なキャピタルリターンを支えています。

自動運転車の未確定要素

しかし、魅力的な評価と安定した投資先としての側面がある一方で、LKQの長期的な展望を左右しかねない懸念も存在します。それは、自動運転車の台頭です。同社の売上成長はすでに鈍化し、過去10年間の年間平均8％から2025年にはわずか3％に減速しています。これは市場全体を上回る水準ではありますが、今後の見通しには注意が必要です。

自動運転車が都市部を中心に普及すれば、衝突修理用部品の需要は大きく減少する可能性があります。事故が少なくなれば、交換部品の需要も減るからです。ただし、この移行には数年を要し、冬季運転の課題などもあり、自動運転車の普及が進む中でも交換部品の役割はしばらく続くと考えられます。

バリューと不確実性のバランス

現時点の評価では、LKQは爆発的な成長を必要とせず、その株価を正当化しています。これは、Seizertの最新の買い増しのような継続的な積み増しを後押しします。もし同社が、自動運転車時代の到来後も持続可能な市場ポジションを確立できれば、規模は縮小しても、安定した配当と買い戻しプログラムによって、忍耐強い投資家にとって魅力的なリターンをもたらす可能性があります。

Seizertの7四半期連続の買い増しは、リスクとリターンのバランスが投資機会に傾いていると見ている証拠です。収入と適度なキャピタルゲインの両方を狙う安定した投資先としてLKQを検討している投資家にとって、Seizertの確信を持った買いは、この伝統的な自動車アフターマーケットリーダーの価値を見極める上で重要な証拠となっています。