希土類株は、地政学的緊張が世界のサプライチェーンの状況を変える中、再び投資家の注目を集めています。中国は希土類の採掘の約70％、加工能力の90％を掌握しており、西洋諸国は中国依存を減らすために戦略的な投資を進めています。この動きの最前線に立つのは、MPマテリアルズとライサス・レアアース・リミテッドの二社で、いずれも電気自動車、防衛システム、先端技術の推進に不可欠な存在です。これらの企業は、希土類の生産とサプライチェーンの統合において異なるアプローチを示しています。ラスベガスに本拠を置くMPマテリアルズは、米国唯一の完全統合型希土類生産企業として、採掘、加工、磁石製造を一貫して行っています。一方、オーストラリアのパースに本拠を置くライサス・レアアースは、環境に配慮した運営で評判を築き、オーストラリアの鉱山と複数の大陸にまたがる加工施設を持っています。時価総額はそれぞれ約118億ドル（MP）、115億ドル（ライサス）であり、西側の鉱物自立に向けた動きの恩恵を受ける位置にあります。投資家にとって重要なのは、どちらの企業がより優れた成長性と長期的なポートフォリオの価値向上をもたらすかという点です。## MPマテリアルズの製造拡大と戦略的提携MPマテリアルズは、戦略的重要性を示す画期的な提携を通じて競争力を強化しています。2025年7月、同社はAppleと希土類磁石の供給契約を締結し、米国内でリサイクル素材のみを用いた磁石を供給することを発表しました。これは、国内サプライチェーンの安全保障に向けた重要な一歩です。同月、MPは米国防総省と提携し、10Xファシリティの建設を進めています。これは国内の磁石製造工場の二号機で、米国の希土類磁石生産能力を年間1万トンに引き上げる計画です。このDoDとの協力は、政府の投資と2025年10月から有効となる価格保護契約に支えられ、収益の安定とマージンの確保に寄与します。生産の勢いは明確なストーリーを語っています。2025年第3四半期、MPはNdPr（ネオジム・プラセオジム）の生産量で過去最高の721トンを記録し、前年同期比51％増となりました。希土類酸化物の生産量は13,254トンで、4％減少したものの、同社の二番目に強い四半期実績となっています。マテリアルズ部門は、販売量と価格の上昇によりNdPr酸化物と金属の収益が61％増加しましたが、希土類濃縮物の販売がなかったことが一部影響しています。財務実績は、拡大期の典型的な移行段階を反映しています。2025年第3四半期の売上高は5660万ドルで、前年同期比15％減少しましたが、1株当たりの損失は10セントと、前年の12セントから改善しています。この改善は、先進的なプロジェクトや生産拡大への投資を続けながらも、損失が縮小していることを示しています。経営陣の見通しによると、2025年は通年で損失を計上する見込みですが、Q4から黒字化し、2026年に向けて生産規模の拡大と政府支援契約の効果により収益性が向上すると見られています。## ライサスの能力最適化と統合サプライチェーンライサスは、異なる戦略的道筋を追求し、環境保護と運営の統合に重点を置いています。同社の高品位のMt Weld鉱山は、西オーストラリアの採掘場から原鉱を取り出し、カールゴリー（オーストラリア）とクアンタン（マレーシア）の加工施設へ供給しています。この統合アプローチにより、完全な追跡性とサプライチェーンの安全性が確保されており、信頼できる非中国源を求める西側メーカーにとって価値が高まっています。2025年には、ライサスマレーシアの施設でジスプロシウム酸化物とテルビウム酸化物の商業生産に成功し、数十年ぶりに中国以外での重希土類の分離生産を実現しました。このブレークスルーは、ライサスの技術プラットフォームの有効性を証明し、高付加価値の希土類製品に新たな収益機会をもたらします。2019年に開始された「ライサス2025」成長計画は、Mt Weldの生産拡大と年間10.5千トンのNdPr完成品容量の供給を含む主要な資本プロジェクトを完了させました。大規模な資本投資が完了した今、ライサスは「2030に向けて」の戦略へと移行しています。これは、既存の能力からの収益最大化を図りつつ、金属や磁石の選択的拡大を追求するものです。このシフトにより、同社は完了した資本支出を収益とキャッシュフローに変換し、希土類セクターの成熟に伴う重要な移行を進めています。## 財務見通しの違い収益の推移は、短期的な展望の違いを示しています。ザックスのコンセンサス予測によると、MPマテリアルズは2025年度に1株あたり32セントの損失を計上し、2024年の44セントの損失から改善します。2026年度には61セントの黒字を見込んでいます。一方、ライサスは2026年度（2026年6月終了）に19セントの1株当たり利益を予測し、2025年度の1セントから大きく改善、2027年度には31セントに達すると見られ、前年比66％増となります。両者の予測は過去60日間に下方修正されており、市場の短期的な収益性見通しに対する慎重さを反映しています。MPは生産拡大に伴うコスト増により短期的なマージン圧力に直面していますが、ライサスは主要な資本プロジェクトの完了により、能力利用率とコスト構造についてより明確な見通しを持っています。## バリュエーション指標と過去のパフォーマンス過去12か月間で、MPマテリアルズの株価は220.6％上昇し、ライサスの186.9％を上回りました。このアウトパフォーマンスは、MPの国内生産能力と政府支援の期待に対する投資家の熱狂を反映していますが、両社とも業界平均を大きく上回っています。バリュエーション指標を見ると、より詳細な見解が得られます。MPマテリアルズは、今後12か月の予想売上高に対して24.56倍の株価収益率（PER）をつけており、業界平均の1.35倍を大きく上回っています。一方、ライサスは業界平均を上回る水準ながらも、13.95倍と低めの評価倍率となっています。この評価の差は、成長期待とリスク調整後のリターンに関する重要な疑問を投げかけます。MPの高い評価は、国内生産の拡大と政府支援に対する楽観的な見方を反映しており、ライサスの低い倍率は、過度な楽観を避けつつエクスポージャーを持ちたい投資家にとって魅力的な価値を示しています。## 投資の示唆：2026年以降のポジショニング両社とも、戦略的に重要な希土類セクターにおいて正当な投資機会を提供しています。MPマテリアルズは、印象的な生産ペースと前例のない政府支援を示していますが、生産拡大とコスト増に伴うマージン圧力が続く見込みです。同社の収益性の持続的な確立には2026年まで忍耐が必要です。一方、ライサスは、コスト構造と能力利用率についてより明確な見通しを持ち、資本支出の大部分を完了しているため、収益性の転換点に近づいています。リスク調整の観点からは、ライサスの方がより魅力的な投資機会を提供します。運営の実行力を示し、主要な成長プロジェクトを完了し、能力最適化によるマージン拡大段階に入っているためです。低い評価倍率は、安全域を確保しつつ、「2030に向けて」の戦略が示す選択的拡大の可能性も示唆しています。現在の市場環境は、国内生産と政府とのパートナーシップを重視しており、これはMPマテリアルズに有利です。しかし、持続可能なリターンは、投資段階から収益段階へと移行している企業に流れやすく、ライサスはその位置にあります。成長の可能性と評価、短期的な見通しのバランスを考慮すると、ライサス・レアアースが希土類競争環境においてより戦略的に優れた選択肢となるでしょう。
希土類レースのチャート：MPマテリアルズとライナス、2026年の成長に向けて準備
希土類株は、地政学的緊張が世界のサプライチェーンの状況を変える中、再び投資家の注目を集めています。中国は希土類の採掘の約70％、加工能力の90％を掌握しており、西洋諸国は中国依存を減らすために戦略的な投資を進めています。この動きの最前線に立つのは、MPマテリアルズとライサス・レアアース・リミテッドの二社で、いずれも電気自動車、防衛システム、先端技術の推進に不可欠な存在です。
これらの企業は、希土類の生産とサプライチェーンの統合において異なるアプローチを示しています。ラスベガスに本拠を置くMPマテリアルズは、米国唯一の完全統合型希土類生産企業として、採掘、加工、磁石製造を一貫して行っています。一方、オーストラリアのパースに本拠を置くライサス・レアアースは、環境に配慮した運営で評判を築き、オーストラリアの鉱山と複数の大陸にまたがる加工施設を持っています。時価総額はそれぞれ約118億ドル（MP）、115億ドル（ライサス）であり、西側の鉱物自立に向けた動きの恩恵を受ける位置にあります。投資家にとって重要なのは、どちらの企業がより優れた成長性と長期的なポートフォリオの価値向上をもたらすかという点です。
MPマテリアルズの製造拡大と戦略的提携
MPマテリアルズは、戦略的重要性を示す画期的な提携を通じて競争力を強化しています。2025年7月、同社はAppleと希土類磁石の供給契約を締結し、米国内でリサイクル素材のみを用いた磁石を供給することを発表しました。これは、国内サプライチェーンの安全保障に向けた重要な一歩です。同月、MPは米国防総省と提携し、10Xファシリティの建設を進めています。これは国内の磁石製造工場の二号機で、米国の希土類磁石生産能力を年間1万トンに引き上げる計画です。このDoDとの協力は、政府の投資と2025年10月から有効となる価格保護契約に支えられ、収益の安定とマージンの確保に寄与します。
生産の勢いは明確なストーリーを語っています。2025年第3四半期、MPはNdPr（ネオジム・プラセオジム）の生産量で過去最高の721トンを記録し、前年同期比51％増となりました。希土類酸化物の生産量は13,254トンで、4％減少したものの、同社の二番目に強い四半期実績となっています。マテリアルズ部門は、販売量と価格の上昇によりNdPr酸化物と金属の収益が61％増加しましたが、希土類濃縮物の販売がなかったことが一部影響しています。
財務実績は、拡大期の典型的な移行段階を反映しています。2025年第3四半期の売上高は5660万ドルで、前年同期比15％減少しましたが、1株当たりの損失は10セントと、前年の12セントから改善しています。この改善は、先進的なプロジェクトや生産拡大への投資を続けながらも、損失が縮小していることを示しています。経営陣の見通しによると、2025年は通年で損失を計上する見込みですが、Q4から黒字化し、2026年に向けて生産規模の拡大と政府支援契約の効果により収益性が向上すると見られています。
ライサスの能力最適化と統合サプライチェーン
ライサスは、異なる戦略的道筋を追求し、環境保護と運営の統合に重点を置いています。同社の高品位のMt Weld鉱山は、西オーストラリアの採掘場から原鉱を取り出し、カールゴリー（オーストラリア）とクアンタン（マレーシア）の加工施設へ供給しています。この統合アプローチにより、完全な追跡性とサプライチェーンの安全性が確保されており、信頼できる非中国源を求める西側メーカーにとって価値が高まっています。
2025年には、ライサスマレーシアの施設でジスプロシウム酸化物とテルビウム酸化物の商業生産に成功し、数十年ぶりに中国以外での重希土類の分離生産を実現しました。このブレークスルーは、ライサスの技術プラットフォームの有効性を証明し、高付加価値の希土類製品に新たな収益機会をもたらします。2019年に開始された「ライサス2025」成長計画は、Mt Weldの生産拡大と年間10.5千トンのNdPr完成品容量の供給を含む主要な資本プロジェクトを完了させました。
大規模な資本投資が完了した今、ライサスは「2030に向けて」の戦略へと移行しています。これは、既存の能力からの収益最大化を図りつつ、金属や磁石の選択的拡大を追求するものです。このシフトにより、同社は完了した資本支出を収益とキャッシュフローに変換し、希土類セクターの成熟に伴う重要な移行を進めています。
財務見通しの違い
収益の推移は、短期的な展望の違いを示しています。ザックスのコンセンサス予測によると、MPマテリアルズは2025年度に1株あたり32セントの損失を計上し、2024年の44セントの損失から改善します。2026年度には61セントの黒字を見込んでいます。一方、ライサスは2026年度（2026年6月終了）に19セントの1株当たり利益を予測し、2025年度の1セントから大きく改善、2027年度には31セントに達すると見られ、前年比66％増となります。
両者の予測は過去60日間に下方修正されており、市場の短期的な収益性見通しに対する慎重さを反映しています。MPは生産拡大に伴うコスト増により短期的なマージン圧力に直面していますが、ライサスは主要な資本プロジェクトの完了により、能力利用率とコスト構造についてより明確な見通しを持っています。
バリュエーション指標と過去のパフォーマンス
過去12か月間で、MPマテリアルズの株価は220.6％上昇し、ライサスの186.9％を上回りました。このアウトパフォーマンスは、MPの国内生産能力と政府支援の期待に対する投資家の熱狂を反映していますが、両社とも業界平均を大きく上回っています。
バリュエーション指標を見ると、より詳細な見解が得られます。MPマテリアルズは、今後12か月の予想売上高に対して24.56倍の株価収益率（PER）をつけており、業界平均の1.35倍を大きく上回っています。一方、ライサスは業界平均を上回る水準ながらも、13.95倍と低めの評価倍率となっています。この評価の差は、成長期待とリスク調整後のリターンに関する重要な疑問を投げかけます。MPの高い評価は、国内生産の拡大と政府支援に対する楽観的な見方を反映しており、ライサスの低い倍率は、過度な楽観を避けつつエクスポージャーを持ちたい投資家にとって魅力的な価値を示しています。
投資の示唆：2026年以降のポジショニング
両社とも、戦略的に重要な希土類セクターにおいて正当な投資機会を提供しています。MPマテリアルズは、印象的な生産ペースと前例のない政府支援を示していますが、生産拡大とコスト増に伴うマージン圧力が続く見込みです。同社の収益性の持続的な確立には2026年まで忍耐が必要です。一方、ライサスは、コスト構造と能力利用率についてより明確な見通しを持ち、資本支出の大部分を完了しているため、収益性の転換点に近づいています。
リスク調整の観点からは、ライサスの方がより魅力的な投資機会を提供します。運営の実行力を示し、主要な成長プロジェクトを完了し、能力最適化によるマージン拡大段階に入っているためです。低い評価倍率は、安全域を確保しつつ、「2030に向けて」の戦略が示す選択的拡大の可能性も示唆しています。
現在の市場環境は、国内生産と政府とのパートナーシップを重視しており、これはMPマテリアルズに有利です。しかし、持続可能なリターンは、投資段階から収益段階へと移行している企業に流れやすく、ライサスはその位置にあります。成長の可能性と評価、短期的な見通しのバランスを考慮すると、ライサス・レアアースが希土類競争環境においてより戦略的に優れた選択肢となるでしょう。