コーヒー先物市場は取引活動において混合のシグナルを示し、アラビカ契約は控えめな上昇を記録する一方、ロブスタ価格は4週間ぶりの安値に下落しました。根底にある緊張は、供給圧力の対立を反映しています。ブラジルの降雨は平均水準に安定し、生産見通しを支えていますが、ベトナムの輸出急増は劣るロブスタ品種の価格プレミアムに重くのしかかっています。## ブラジルのコーヒー産地に降雨が平均水準に戻るブラジルの主要コーヒー産地での最近の降水量は重要な物語を語っています。Somar Meteorologiaによると、ブラジルのアラビカの大部分を占めるミナスジェライス州は、最新の測定期間において過去平均の117％の降雨を記録しました。湿度が平均以上であれば豆の成長に良いと考えられますが、商品市場は水資源の豊富さを異なる見方で解釈しています。それは、豊かな収穫と供給過剰の可能性を示し、価格を押し下げる圧力となります。ブラジルの公式作柄予測機関であるConabは、2025年の生産見通しを2.4％引き上げて5654万袋とし、収穫量の見通しに自信を示しています。高品質なアラビカコーヒーを代表するこの見通しは、短期的な価格支持を抑える要因となっています。テクニカル取引者は、わずかなショートカバーを利用してアラビカをプラス圏に押し上げましたが、基本的な要因は依然として課題を抱えており、主要な成長期を通じて降雨が続くと予測されているため、見通しは楽観的ではありません。## ベトナムのロブスタ生産は4年ぶりのピークに達するも、世界供給圧力は継続ロブスタセグメントはさらに厳しい逆風に直面しています。ベトナム国家統計局は、2025年前半のコーヒー輸出が前年同期比17.5％増の158万トンに達し、年間生産予測も6％増の176万トンと、4年ぶりの高水準に達すると発表しました。ベトナムコーヒー・カカオ協会もこれらの数字を裏付けており、好天候が2025/26年度の生産量を前シーズンより10％増加させる可能性を示唆しています。世界最大のロブスタ生産国であるベトナムの生産能力拡大は、短期的な価格持続性と直接対立しています。ベトナムの輸出増加は、ロブスタ契約にとって最大の構造的逆風をもたらし、一部のトレーダーがポジションを安定させようと努力しているにもかかわらず、売り圧力が持続しています。## 在庫回復と輸出動向が短期的な価格動向を形成在庫の動きはより微妙な状況を示しています。ICEが監視するアラビカ在庫は、11月に約398,645袋の1.75年ぶりの最低水準に落ちましたが、その後1月中旬には461,829袋に回復しました。同様に、ロブスタの倉庫在庫も1年ぶりの最低値をつけた後、4か月ぶりの高値に反発しています。この在庫の回復は絶対量としては控えめですが、市場参加者の間で供給逼迫の懸念が和らいでいることを示しています。ブラジルのコーヒー輸出は異なる動きを見せています。Cecafeの報告によると、12月のコーヒー出荷量は前年同月比18.4％減少し、アラビカは10％減、ロブスタは61％の大幅な減少となっています。この輸出の弱さは、ブラジルの生産者が価格調整を見越して供給を戦略的に管理している可能性を示唆しています。## 世界供給の変化が見通しを下方修正国際コーヒー機関（ICO）は、現在の販売サイクルにおいて世界の輸出がわずかに前年同期比で減少したことを確認し、供給管理が早まった可能性を示唆しています。一方、USDAの外国農業局（FAS）は、より広範な見通しを示し、2025/26年の世界コーヒー生産量は178.8百万袋に達し、前年比2.0％増と予測しています。ただし、アラビカは4.7％減少する一方、ロブスタは10.9％増加しています。FASは、ブラジルの生産量が3.1％減の6300万袋に、ベトナムは6.2％増の3080万袋に拡大すると予測しています。結果として、世界の期末在庫は5.4％縮小すると見込まれていますが、この計算は後半の気象変動による大きな影響を考慮していません。## 平均的な気象条件が価格動向に与える影響基本的なダイナミクスは変わりません。ブラジルの平均以上の降雨は収穫量を支えますが、供給過剰により価格を押し下げる要因となっています。一方、ベトナムの生産が4年ぶりのピークに達することで、構造的な下押し圧力がロブスタの価値に働いています。市場は、主要生産地域の平均的な気象条件が平均またはそれ以上の収穫につながるという現実を織り込んでおり、これは供給制約を見越した生産者よりも、低価格構造を見越した消費者やトレーダーに有利に働いています。
世界のコーヒー市場は平均的な気象パターンに直面し、ブラジルはベトナムの供給増加に対抗しています
コーヒー先物市場は取引活動において混合のシグナルを示し、アラビカ契約は控えめな上昇を記録する一方、ロブスタ価格は4週間ぶりの安値に下落しました。根底にある緊張は、供給圧力の対立を反映しています。ブラジルの降雨は平均水準に安定し、生産見通しを支えていますが、ベトナムの輸出急増は劣るロブスタ品種の価格プレミアムに重くのしかかっています。
ブラジルのコーヒー産地に降雨が平均水準に戻る
ブラジルの主要コーヒー産地での最近の降水量は重要な物語を語っています。Somar Meteorologiaによると、ブラジルのアラビカの大部分を占めるミナスジェライス州は、最新の測定期間において過去平均の117％の降雨を記録しました。湿度が平均以上であれば豆の成長に良いと考えられますが、商品市場は水資源の豊富さを異なる見方で解釈しています。それは、豊かな収穫と供給過剰の可能性を示し、価格を押し下げる圧力となります。
ブラジルの公式作柄予測機関であるConabは、2025年の生産見通しを2.4％引き上げて5654万袋とし、収穫量の見通しに自信を示しています。高品質なアラビカコーヒーを代表するこの見通しは、短期的な価格支持を抑える要因となっています。テクニカル取引者は、わずかなショートカバーを利用してアラビカをプラス圏に押し上げましたが、基本的な要因は依然として課題を抱えており、主要な成長期を通じて降雨が続くと予測されているため、見通しは楽観的ではありません。
ベトナムのロブスタ生産は4年ぶりのピークに達するも、世界供給圧力は継続
ロブスタセグメントはさらに厳しい逆風に直面しています。ベトナム国家統計局は、2025年前半のコーヒー輸出が前年同期比17.5％増の158万トンに達し、年間生産予測も6％増の176万トンと、4年ぶりの高水準に達すると発表しました。ベトナムコーヒー・カカオ協会もこれらの数字を裏付けており、好天候が2025/26年度の生産量を前シーズンより10％増加させる可能性を示唆しています。
世界最大のロブスタ生産国であるベトナムの生産能力拡大は、短期的な価格持続性と直接対立しています。ベトナムの輸出増加は、ロブスタ契約にとって最大の構造的逆風をもたらし、一部のトレーダーがポジションを安定させようと努力しているにもかかわらず、売り圧力が持続しています。
在庫回復と輸出動向が短期的な価格動向を形成
在庫の動きはより微妙な状況を示しています。ICEが監視するアラビカ在庫は、11月に約398,645袋の1.75年ぶりの最低水準に落ちましたが、その後1月中旬には461,829袋に回復しました。同様に、ロブスタの倉庫在庫も1年ぶりの最低値をつけた後、4か月ぶりの高値に反発しています。この在庫の回復は絶対量としては控えめですが、市場参加者の間で供給逼迫の懸念が和らいでいることを示しています。
ブラジルのコーヒー輸出は異なる動きを見せています。Cecafeの報告によると、12月のコーヒー出荷量は前年同月比18.4％減少し、アラビカは10％減、ロブスタは61％の大幅な減少となっています。この輸出の弱さは、ブラジルの生産者が価格調整を見越して供給を戦略的に管理している可能性を示唆しています。
世界供給の変化が見通しを下方修正
国際コーヒー機関（ICO）は、現在の販売サイクルにおいて世界の輸出がわずかに前年同期比で減少したことを確認し、供給管理が早まった可能性を示唆しています。一方、USDAの外国農業局（FAS）は、より広範な見通しを示し、2025/26年の世界コーヒー生産量は178.8百万袋に達し、前年比2.0％増と予測しています。ただし、アラビカは4.7％減少する一方、ロブスタは10.9％増加しています。
FASは、ブラジルの生産量が3.1％減の6300万袋に、ベトナムは6.2％増の3080万袋に拡大すると予測しています。結果として、世界の期末在庫は5.4％縮小すると見込まれていますが、この計算は後半の気象変動による大きな影響を考慮していません。
平均的な気象条件が価格動向に与える影響
基本的なダイナミクスは変わりません。ブラジルの平均以上の降雨は収穫量を支えますが、供給過剰により価格を押し下げる要因となっています。一方、ベトナムの生産が4年ぶりのピークに達することで、構造的な下押し圧力がロブスタの価値に働いています。市場は、主要生産地域の平均的な気象条件が平均またはそれ以上の収穫につながるという現実を織り込んでおり、これは供給制約を見越した生産者よりも、低価格構造を見越した消費者やトレーダーに有利に働いています。