小麦先物、ドル高が市場に重しをかけて下落

金曜日にドル指数が0.893ドル急騰したことを受けて、主要取引所の小麦市場は軟化しました。通貨の価値上昇はドル建て商品に圧力をかけることが多く、穀物市場は取引終了とともにこの逆風を直ちに感じ取りました。この弱気は広範囲に及び、さまざまな小麦の品種や契約月に異なる程度で影響を与え、市場が基本的な供給懸念よりもマクロ経済の動きに反応していることを示しています。

主要取引所での価格調整

シカゴのソフトレッドウィンター（SRW）先物は最も大きく下落し、金曜日のセッション中に3〜4.25セント下落しましたが、3月契約は8.5セントの週間上昇を維持しました。カンザスシティのハードレッドウィンター（HRW）先物はより穏やかに2〜3セント下げて取引を終え、3月HRWは週間で4セントの上昇を保ちました。ミネアポリスの春小麦も同様に日中に3〜4セント下落しましたが、3月のポジションは週間で3.25セントの上昇を記録しました。

日次の下落は、先物の月次ごとの週間上昇と対照的であり、近い月のポジションは遠い月よりも安定している典型的なパターンを示しています。シカゴSRWの3月先物は1ブッシェルあたり5.38ドル（3.5セント下落）で取引を終え、5月は5.46ドル（4.25セント下落）。カンザスシティの3月は5.44ドル75セント（2.25セント下落）、5月は5.55ドル（2.75セント下落）。ミネアポリスの3月は5.78ドル25セント（3.25セント下落）、5月は5.92ドル50セント（3セント下落）で締めくくりました。

トレーダーのポジション変化と輸出の勢い

1月27日までのコミットメント・オブ・トレーダーズ（CoT）データによると、管理された資金は小麦市場での弱気エクスポージャーを縮小しています。シカゴの小麦では、投機筋が短期契約を15,957件削減し、純売りポジションは94,743件となり、投機的な弱気ベットの大きな縮小を示しています。カンザスシティのトレーダーも短期契約を2,689件削減し、純売り件数を10,329件に減少させました。これらのポジション調整は、トレーダーが弱気見通しを見直したり、既存の売りポジションで利益確定を行ったりしていることを示唆しています。

輸出面では、小麦の販売約定は2,159万トン（MMT）に達し、前年同期比で18％上回っています。このペースはUSDAの通期予測の88％に相当し、過去の平均ペース89％に近く、日中の弱さにもかかわらず、長期的な小麦のファンダメンタルズを支える健全な輸出需要を示しています。