Baseは2025年にレイヤー2の競争環境を根本的に変革し、ブロックチェーンインフラストラクチャが純粋な技術指標を超えて、分散の優位性を通じて持続可能な経済的堀を築くことができることを示した。最初はCoinbaseのユーザーエコシステムに支えられた野心的なレイヤー2事業として始まったこのプロジェクトは、EthereumのL2エコシステムの収益エンジンへと進化し、オンチェーン経済活動の過半を占める一方で、全く新しい市場機会であるクリエイターエコノミーへと軸足を移している。## 収益革命：Baseはレイヤー2ネットワークの中で62％の圧倒的な市場シェアを獲得数字が物語る。2023年12月、Baseのオンチェーン収益はわずか250万ドルで、全L2収益53.7百万ドルのうちわずか5％に過ぎなかった。そこからちょうど1年後の2024年12月、Baseは月間収益1470万ドルを記録し、ほぼ6倍に増加したとともに、全L2収益2350万ドルの63％を占めるに至った。この成長軌道は2025年を通じて加速し続け、2025年1月から年末までに累積75.4百万ドルの収益を生み出し、全レイヤー2ネットワークの合計1億2070万ドルの62％を占めた。この支配的地位の規模は、DeFiのTVL動態を見ればさらに明らかになる。2025年1月にArbitrum Oneを抜き去った後、BaseはDeFiアプリケーション全体で46％にあたる4.63億ドルのロックされた価値を蓄積している。より衝撃的なのは、2025年を通じてBaseの市場シェアが一貫して上昇し続けている点で、年初の33％から現在の圧倒的な支配位置へと拡大している。Baseの競合するレイヤー2ソリューションと差別化されるのは、技術革新や研究の進展ではなく、むしろより根源的な要素、すなわち分散だ。Coinbaseの最新SEC提出書類によると、2025年第3四半期には月間アクティブ取引ユーザーが930万人に達している。このユーザーベースは、他のL2ネットワークが従来の手段では模倣できない競争上の堀となっている。ArbitrumやOptimismなどの新興チェーンは流動性をブーストするために資本集約的なインセンティブプログラムを展開しなければならない一方、BaseはCoinbaseの製品と日常的に関わる事前登録済みの資金的に関与したユーザー層に直接アクセスできる。この分散の優位性は、CoinbaseとMorphoの連携のようなパートナーシップを通じて具体化している。この連携により、CoinbaseユーザーはCoinbaseのインターフェースから直接USDCを借り入れることができ、担保管理やローン実行はMorphoのスマートコントラクトを通じてBase上で行われる。開始から1年も経たないこの製品は、Coinbaseユーザーから借り入れられたUSDCが8億6630万ドルに達し、Layer 2エコシステム全体のMorphoのアクティブローンの90％を占めている。MorphoのBase TVLは2025年初めの4820万ドルから966.4百万ドルへと爆発的に増加し、1906％の成長を示している。これは、オンチェーンの活動が中央集権型取引所の製品設計の副産物になり得ることを証明している。エコシステムの収益は単一のアプリケーションに集中するのではなく、複数の収益源に分散している。2025年に入ってから、Baseエコシステム全体で3億6990万ドルの収益を生み出している。ネットワークの主要なDEXであるAerodromeは1億6050万ドル（総アプリ収益の43％）を寄与しているが、これだけが成功例ではない。AIエージェントのローンチプラットフォームであるVirtualsは4320万ドル（エコシステム全体の12％）、新たに展開されたスポーツ予測アプリのFootball.Funは470万ドルを既に稼ぎ出している。この多角化は、単なる投機的収益集中ではなく、エコシステムの成熟を示す。## ユーザ行動の変化：なぜUSDC採用が爆発的に拡大し、DEX活動は収束したのか2025年を通じてDeFi TVLとオンチェーン収益の成長が見られる一方、ユーザの行動パターンにはより微妙な市場の進化が見て取れる。特定のコントラクト上で1日に最低2回の取引を行い、ガス代を最小限に抑えた独立アドレスを「フィルタリング」した日次ユーザ指標によると、USDCがBase上で最も利用されているアプリケーションとなった。2025年11月だけで、USDCは83,400人の平均日次フィルタリングユーザを記録し、2024年同時期の25,100人と比べて233％の増加を示した。このデータは、投機やトークン取引ではなく、ステーブルコインのインフラがチェーンのユーティリティの主要な推進力となっていることを示している。一方、リテールユーザと従来のDEXとのインタラクションは大きく縮小している。UniswapやAerodromeはともにユーザ数が大きく減少し、平均日次フィルタリングユーザはそれぞれ74％と49％減少した。しかし、この矛盾は重要な市場のダイナミクスを浮き彫りにしている。リテールのDEX取引参加は減少している一方で、Base上のDEX取引量は2025年に過去最高を記録した。理由は明白で、取引活動はより大きな取引規模を行うプロや機関投資家に集中しているためだ。リテールレベルでのユーザ減少は、むしろ高度な参加者が取引フローを支配し、一般ユーザは価値移転や担保のためにステーブルコインに依存する成熟の証ともいえる。## クリエイターエコノミーへの展開：Baseのトークン化モデルと生き残りの課題L2のコアインフラが確立され、ユーザ分散の優位性が圧倒的な中、Baseの戦略的焦点は未開拓の領域、すなわちクリエイターエコノミーへと大きくシフトしている。業界アナリストは、この市場機会が適切に捉えられ、収益化されれば最終的に5000億ドルを超える可能性があると見ている。Baseのこの市場向けの旗艦イニシアチブは、Base Appという「スーパーアプリ」の構想だ。資産管理、ピアツーピア取引、ソーシャルネットワーキング、ウォレット管理を一体化した統合体験を提供する。従来の暗号資産ウォレットと異なり、Base AppはFarcasterやZoraのプロトコルを活用したソーシャル情報フロー、AIエージェントとの会話をサポートするXMTPによるダイレクトメッセージやグループチャット、そしてさまざまなアプリを直接アクセス・展開できるミニアプリ探索エンジンを導入している。2025年7月にクローズドベータを開始し、最初はホワイトリスト参加者限定だったが、早期採用は好調だ。148,400アカウントを獲得し、11月には月次登録者数が93％増の増加を見せた。週次アクティブユーザは6300人（前月比74％増）、月次アクティブは1万500人（7％増）に達している。市場関係者は、2026年初旬までにBase Appのテストフェーズを終了し、一般公開に向かうと予測している。このプラットフォームの収益化モデルはコンテンツのトークン化に基づく。投稿されたコンテンツは自動的にトークン化され（オプトアウトも可能）、個々の投稿が取引可能なデジタル資産へと変換される。クリエイターは、コンテンツトークンの取引から発生する取引手数料の1％を獲得できる。β版の次期アップデートでは、クリエイターは自分のアカウントに直接紐づく個人トークンを発行できるようになり、収益の拡大が見込まれる。技術的には、コンテンツトークンとクリエイタートークンはともにZoraプロトコルを利用して発行・管理されている。Zoraによるトークン化が始まって以来、クリエイターは合計610万ドルを稼ぎ出し、2025年7月以降は月平均110万ドルの分配を受けている。発行されたクリエイター・コンテンツトークンの総数は652万を超える。しかし、表面的な統計はより深い市場の現実を覆い隠す。約645万トークン（総数の99％）は5回も取引されていない。わずか17,800トークン（全発行トークンの0.3％）だけが発行後48時間以内にアクティブな取引を維持している。この生存率は悲観的な見方からすれば壊滅的だが、よりニュアンスのある解釈も可能だ。インターネット上に公開されたコンテンツの大半は本質的な経済価値を持たないため、ほとんどの新規発行トークンが市場の牽引力を持たないのは自然な現象ともいえる。本当に重要なのは、48時間を超えて持続しているトークンの割合だ。こうした持続性は、そのクリエイターやコンテンツが実際に市場価値を認められた証拠となる。Baseの課題と機会は、まさにこの生存者層を17,800トークンから何百万ものトークンへと拡大し、かつての短期的な取引だけでなく長期的な活動を維持させることにある。市場関係者は、コンテンツ配信アルゴリズムやコンテンツ発見メカニズム、開発者ツールの改善によって大きな改善余地があると見ている。いずれにせよ、48時間超のトークン生存率の最大化が2026年の最重要課題となるだろう。## トークンはツールであり命綱ではない：Baseの差別化されたインセンティブ戦略最後のポイントは、Baseの未来戦略の核をなすトークン経済の展望だ。2025年9月、Baseはトークン発行を積極的に検討していることを公表したが、配布方法やトークンのユーティリティ、ローンチ時期については未発表のままだ。Baseの潜在的なトークン戦略の特徴は、トークンそのものではなく、その適用環境にある。多くのレイヤー2は、流動性のブートストラップや一時的な資金調達のためにトークンを利用するが、Baseにはその必要がない。Coinbaseのユーザーベースと資本準備金だけで、ネットワークの成長を持続できるため、トークンをインセンティブとして使う必要性は低い。むしろ、Baseはトークンを戦略的に活用し、オンチェーンのクリエイターや行動を促すために用いることを目指す。具体的には、短期的な投機ではなく、クリエイターやユーザの継続的なエンゲージメント、コンテンツ創出、ソーシャルグラフの発展を促すための報酬としての役割だ。この戦略的立ち位置は、Baseの競争優位性を大きく高める。ほかのレイヤー2は、「トークン希薄化→ユーザ獲得」の従来のサイクルにとらわれているが、Baseは選択肢を持つ。トークンは、単なる成長ハックや金融実験ではなく、クリエイターエコノミーの参加を促進し、実質的なユーティリティツールとなり得るのだ。これが、質的に異なる市場ポジショニングを示す。## 新たなレイヤー2の階層構造：Baseの立ち位置総じて、Baseは従来のレイヤー2の開発軌跡を超えた存在となった。多くの競合L2は、プロダクトマーケットフィットの確立に向けて技術仕様の改良やDeFi流動性の追求、資本集約的なインセンティブプログラムに取り組む段階に留まっているが、Baseはこの段階を既に通過している。現在、Baseは三層の競争堀を持つ。Coinbaseとの連携による圧倒的なユーザ分散チャネル、Layer 2エコシステム内で最も深いDeFi TVLと最大の収益基盤、そしてBase AppとZoraプロトコルの統合によるクリエイターエコノミー参加のためのインフラだ。もしBaseが、推定5,000億ドルのアドレス可能市場の一部でもクリエイターエコノミーの市場シェアを獲得できれば、その競争ポジションはほぼ不動のものとなる。しかし、最も強力な堀は、ソーシャルやクリエイター経済に根付く粘着性にある。DeFiのTVLは市場サイクルやインセンティブ次第で変動し、ステーブルコインの残高もチェーン間を移動することができるが、クリエイターネットワークやソーシャルグラフ、コンテンツコミュニティは、はるかに高いスイッチングコストとパス依存性を持つ。2026年にBaseがクリエイターの収益化において最も優先されるレイヤー2となれば、競合ネットワークは、最初の一手の優位性が年々積み重なる市場で追いつくのに永遠に追いつけない状態になるだろう。これは単なるレイヤー2の支配を超え、最終的には一般インターネットユーザにとって実用性を伴う暗号インフラの新たな標準の出現を意味する。
Baseの2025年のブレークスルー：レイヤー2ネットワークが30倍の収益成長を実現し、L2の支配を確固たるものにした方法
Baseは2025年にレイヤー2の競争環境を根本的に変革し、ブロックチェーンインフラストラクチャが純粋な技術指標を超えて、分散の優位性を通じて持続可能な経済的堀を築くことができることを示した。最初はCoinbaseのユーザーエコシステムに支えられた野心的なレイヤー2事業として始まったこのプロジェクトは、EthereumのL2エコシステムの収益エンジンへと進化し、オンチェーン経済活動の過半を占める一方で、全く新しい市場機会であるクリエイターエコノミーへと軸足を移している。
収益革命：Baseはレイヤー2ネットワークの中で62％の圧倒的な市場シェアを獲得
数字が物語る。2023年12月、Baseのオンチェーン収益はわずか250万ドルで、全L2収益53.7百万ドルのうちわずか5％に過ぎなかった。そこからちょうど1年後の2024年12月、Baseは月間収益1470万ドルを記録し、ほぼ6倍に増加したとともに、全L2収益2350万ドルの63％を占めるに至った。この成長軌道は2025年を通じて加速し続け、2025年1月から年末までに累積75.4百万ドルの収益を生み出し、全レイヤー2ネットワークの合計1億2070万ドルの62％を占めた。
この支配的地位の規模は、DeFiのTVL動態を見ればさらに明らかになる。2025年1月にArbitrum Oneを抜き去った後、BaseはDeFiアプリケーション全体で46％にあたる4.63億ドルのロックされた価値を蓄積している。より衝撃的なのは、2025年を通じてBaseの市場シェアが一貫して上昇し続けている点で、年初の33％から現在の圧倒的な支配位置へと拡大している。
Baseの競合するレイヤー2ソリューションと差別化されるのは、技術革新や研究の進展ではなく、むしろより根源的な要素、すなわち分散だ。Coinbaseの最新SEC提出書類によると、2025年第3四半期には月間アクティブ取引ユーザーが930万人に達している。このユーザーベースは、他のL2ネットワークが従来の手段では模倣できない競争上の堀となっている。ArbitrumやOptimismなどの新興チェーンは流動性をブーストするために資本集約的なインセンティブプログラムを展開しなければならない一方、BaseはCoinbaseの製品と日常的に関わる事前登録済みの資金的に関与したユーザー層に直接アクセスできる。
この分散の優位性は、CoinbaseとMorphoの連携のようなパートナーシップを通じて具体化している。この連携により、CoinbaseユーザーはCoinbaseのインターフェースから直接USDCを借り入れることができ、担保管理やローン実行はMorphoのスマートコントラクトを通じてBase上で行われる。開始から1年も経たないこの製品は、Coinbaseユーザーから借り入れられたUSDCが8億6630万ドルに達し、Layer 2エコシステム全体のMorphoのアクティブローンの90％を占めている。MorphoのBase TVLは2025年初めの4820万ドルから966.4百万ドルへと爆発的に増加し、1906％の成長を示している。これは、オンチェーンの活動が中央集権型取引所の製品設計の副産物になり得ることを証明している。
エコシステムの収益は単一のアプリケーションに集中するのではなく、複数の収益源に分散している。2025年に入ってから、Baseエコシステム全体で3億6990万ドルの収益を生み出している。ネットワークの主要なDEXであるAerodromeは1億6050万ドル（総アプリ収益の43％）を寄与しているが、これだけが成功例ではない。AIエージェントのローンチプラットフォームであるVirtualsは4320万ドル（エコシステム全体の12％）、新たに展開されたスポーツ予測アプリのFootball.Funは470万ドルを既に稼ぎ出している。この多角化は、単なる投機的収益集中ではなく、エコシステムの成熟を示す。
ユーザ行動の変化：なぜUSDC採用が爆発的に拡大し、DEX活動は収束したのか
2025年を通じてDeFi TVLとオンチェーン収益の成長が見られる一方、ユーザの行動パターンにはより微妙な市場の進化が見て取れる。特定のコントラクト上で1日に最低2回の取引を行い、ガス代を最小限に抑えた独立アドレスを「フィルタリング」した日次ユーザ指標によると、USDCがBase上で最も利用されているアプリケーションとなった。
2025年11月だけで、USDCは83,400人の平均日次フィルタリングユーザを記録し、2024年同時期の25,100人と比べて233％の増加を示した。このデータは、投機やトークン取引ではなく、ステーブルコインのインフラがチェーンのユーティリティの主要な推進力となっていることを示している。一方、リテールユーザと従来のDEXとのインタラクションは大きく縮小している。UniswapやAerodromeはともにユーザ数が大きく減少し、平均日次フィルタリングユーザはそれぞれ74％と49％減少した。
しかし、この矛盾は重要な市場のダイナミクスを浮き彫りにしている。リテールのDEX取引参加は減少している一方で、Base上のDEX取引量は2025年に過去最高を記録した。理由は明白で、取引活動はより大きな取引規模を行うプロや機関投資家に集中しているためだ。リテールレベルでのユーザ減少は、むしろ高度な参加者が取引フローを支配し、一般ユーザは価値移転や担保のためにステーブルコインに依存する成熟の証ともいえる。
クリエイターエコノミーへの展開：Baseのトークン化モデルと生き残りの課題
L2のコアインフラが確立され、ユーザ分散の優位性が圧倒的な中、Baseの戦略的焦点は未開拓の領域、すなわちクリエイターエコノミーへと大きくシフトしている。業界アナリストは、この市場機会が適切に捉えられ、収益化されれば最終的に5000億ドルを超える可能性があると見ている。
Baseのこの市場向けの旗艦イニシアチブは、Base Appという「スーパーアプリ」の構想だ。資産管理、ピアツーピア取引、ソーシャルネットワーキング、ウォレット管理を一体化した統合体験を提供する。従来の暗号資産ウォレットと異なり、Base AppはFarcasterやZoraのプロトコルを活用したソーシャル情報フロー、AIエージェントとの会話をサポートするXMTPによるダイレクトメッセージやグループチャット、そしてさまざまなアプリを直接アクセス・展開できるミニアプリ探索エンジンを導入している。
2025年7月にクローズドベータを開始し、最初はホワイトリスト参加者限定だったが、早期採用は好調だ。148,400アカウントを獲得し、11月には月次登録者数が93％増の増加を見せた。週次アクティブユーザは6300人（前月比74％増）、月次アクティブは1万500人（7％増）に達している。市場関係者は、2026年初旬までにBase Appのテストフェーズを終了し、一般公開に向かうと予測している。
このプラットフォームの収益化モデルはコンテンツのトークン化に基づく。投稿されたコンテンツは自動的にトークン化され（オプトアウトも可能）、個々の投稿が取引可能なデジタル資産へと変換される。クリエイターは、コンテンツトークンの取引から発生する取引手数料の1％を獲得できる。β版の次期アップデートでは、クリエイターは自分のアカウントに直接紐づく個人トークンを発行できるようになり、収益の拡大が見込まれる。
技術的には、コンテンツトークンとクリエイタートークンはともにZoraプロトコルを利用して発行・管理されている。Zoraによるトークン化が始まって以来、クリエイターは合計610万ドルを稼ぎ出し、2025年7月以降は月平均110万ドルの分配を受けている。発行されたクリエイター・コンテンツトークンの総数は652万を超える。
しかし、表面的な統計はより深い市場の現実を覆い隠す。約645万トークン（総数の99％）は5回も取引されていない。わずか17,800トークン（全発行トークンの0.3％）だけが発行後48時間以内にアクティブな取引を維持している。この生存率は悲観的な見方からすれば壊滅的だが、よりニュアンスのある解釈も可能だ。インターネット上に公開されたコンテンツの大半は本質的な経済価値を持たないため、ほとんどの新規発行トークンが市場の牽引力を持たないのは自然な現象ともいえる。
本当に重要なのは、48時間を超えて持続しているトークンの割合だ。こうした持続性は、そのクリエイターやコンテンツが実際に市場価値を認められた証拠となる。Baseの課題と機会は、まさにこの生存者層を17,800トークンから何百万ものトークンへと拡大し、かつての短期的な取引だけでなく長期的な活動を維持させることにある。市場関係者は、コンテンツ配信アルゴリズムやコンテンツ発見メカニズム、開発者ツールの改善によって大きな改善余地があると見ている。いずれにせよ、48時間超のトークン生存率の最大化が2026年の最重要課題となるだろう。
トークンはツールであり命綱ではない：Baseの差別化されたインセンティブ戦略
最後のポイントは、Baseの未来戦略の核をなすトークン経済の展望だ。2025年9月、Baseはトークン発行を積極的に検討していることを公表したが、配布方法やトークンのユーティリティ、ローンチ時期については未発表のままだ。
Baseの潜在的なトークン戦略の特徴は、トークンそのものではなく、その適用環境にある。多くのレイヤー2は、流動性のブートストラップや一時的な資金調達のためにトークンを利用するが、Baseにはその必要がない。Coinbaseのユーザーベースと資本準備金だけで、ネットワークの成長を持続できるため、トークンをインセンティブとして使う必要性は低い。むしろ、Baseはトークンを戦略的に活用し、オンチェーンのクリエイターや行動を促すために用いることを目指す。具体的には、短期的な投機ではなく、クリエイターやユーザの継続的なエンゲージメント、コンテンツ創出、ソーシャルグラフの発展を促すための報酬としての役割だ。
この戦略的立ち位置は、Baseの競争優位性を大きく高める。ほかのレイヤー2は、「トークン希薄化→ユーザ獲得」の従来のサイクルにとらわれているが、Baseは選択肢を持つ。トークンは、単なる成長ハックや金融実験ではなく、クリエイターエコノミーの参加を促進し、実質的なユーティリティツールとなり得るのだ。これが、質的に異なる市場ポジショニングを示す。
新たなレイヤー2の階層構造：Baseの立ち位置
総じて、Baseは従来のレイヤー2の開発軌跡を超えた存在となった。多くの競合L2は、プロダクトマーケットフィットの確立に向けて技術仕様の改良やDeFi流動性の追求、資本集約的なインセンティブプログラムに取り組む段階に留まっているが、Baseはこの段階を既に通過している。
現在、Baseは三層の競争堀を持つ。Coinbaseとの連携による圧倒的なユーザ分散チャネル、Layer 2エコシステム内で最も深いDeFi TVLと最大の収益基盤、そしてBase AppとZoraプロトコルの統合によるクリエイターエコノミー参加のためのインフラだ。もしBaseが、推定5,000億ドルのアドレス可能市場の一部でもクリエイターエコノミーの市場シェアを獲得できれば、その競争ポジションはほぼ不動のものとなる。
しかし、最も強力な堀は、ソーシャルやクリエイター経済に根付く粘着性にある。DeFiのTVLは市場サイクルやインセンティブ次第で変動し、ステーブルコインの残高もチェーン間を移動することができるが、クリエイターネットワークやソーシャルグラフ、コンテンツコミュニティは、はるかに高いスイッチングコストとパス依存性を持つ。2026年にBaseがクリエイターの収益化において最も優先されるレイヤー2となれば、競合ネットワークは、最初の一手の優位性が年々積み重なる市場で追いつくのに永遠に追いつけない状態になるだろう。これは単なるレイヤー2の支配を超え、最終的には一般インターネットユーザにとって実用性を伴う暗号インフラの新たな標準の出現を意味する。