2つの壮大な7つの巨人が2026年の市場変動の中で堅実な投資ケースを提示

投資家が市場の下落を恐れると、防御的なポジションに退くのが本能です。しかし、数年にわたる投資期間を持つ投資家にとっては、ボラティリティはしばしば本当のチャンスを隠しています。S&P 500の中で最も大きなテクノロジー重視の7社、いわゆる「マグニフィセントセブン」は、この原則を体現しています。特に、Meta PlatformsとMicrosoftは、長期的な価値創造の観点から見て、非常に魅力的な投資機会として浮上しています。彼らの人工知能に対するアプローチの違いは、短期的な不確実性にもかかわらず、忍耐強い資本が報われる理由を示しています。

Metaの主要事業の勢いは資本投資懸念を上回る

Meta Platformsは2025年1月28日に第4四半期および通年の決算を発表し、転換点にある企業の姿を明らかにしました。営業費用は40％増加し、データセンターインフラ、AIモデル開発、検索アルゴリズムの改善に積極的に投資した結果です。しかし、この投資の激しさは、同社のFamily of Apps部門が依然として高い収益を生み出している現実を覆い隠しています。

Family of Appsは、Facebook、Instagram、Messenger、WhatsAppを含み、2025年には1025億ドルの営業利益を上げ、前年同期比で154億ドル、17.6％の成長を記録しました。このパフォーマンスを理解するために、Family of Appsの1年間の成長は、Reality Labsの1年間の損失をほぼ補って余りあるものです。

Reality Labsは依然として大きな足かせとなっており、2025年を通じて22億ドルの収益に対し、191.9億ドルの営業損失を計上しています。ウォール街はMetaのコアな収益性を考慮し、このパフォーマンスを容認していますが、最近の発表はさらなる安心感をもたらしています。1月の決算発表では、2026年のReality Labsの損失は2025年と同程度にとどまる見込みであり、損失拡大の長期的なトレンドにブレーキをかけました。さらに重要なのは、MetaがAIモデルを活用した消費者向けAIシステムの開発に焦点を移している点です。

この戦略的な転換は重要です。Reality Labsは、Ray-Ban MetaグラスやMeta Questヘッドセットなどのハードウェアを通じてメタバースの野望を追求してきましたが、Meta Superintelligence Labsは、実行能力を示した分野で活動しています。すでに、Family of AppsはAIを活用したコンテンツ作成ツールやターゲティングの高度化により恩恵を受けています。堅実なキャッシュフローとバランスの取れた資本配分戦略により、Metaは将来利益予想の22.5倍という合理的な評価で取引されています。これは、その成長性と収益の質を考慮すれば妥当な水準です。

Microsoftの投資フェーズは忍耐強い資本の価値を証明

Microsoftは1月28日の決算発表時に異なる物語を示しました。株価は決算後に最大10％下落し、主にAIインフラへの資本投入に対する投資家の懸念を反映しています。2026年度第2四半期の資本支出は375億ドルに達し、前年同期比で65.9％増加しました。売上高の17％の成長と営業利益の21％の増加は堅調に見えますが、その一方で支出の増加に追いついておらず、投資家の間に理解しやすい懸念を生んでいます。

しかし、この分析はMicrosoftの財務的な堅牢さを見落としています。同社は最新四半期の終わりに、現金と短期投資が895.5億ドルに達し、長期負債は354億ドルでした。株式買戻しや配当金の支払いは、2025年度の同じ四半期と比べて32％増加しています。Microsoftは現在、S&P 500の中で最も多くの配当を支払う企業の一つであり、資本投入が増加しているにもかかわらず、将来のキャッシュフローに対する経営陣の自信を示しています。

同社のAI投資は、多層的なインフラをターゲットにしています。NvidiaやAdvanced Micro Devicesのチップを基盤とし、社内のMaia 200アクセラレータは、技術的な自立を目指す試みです。このアプローチには、収益化の遅れや実行リスクが伴います。特に、MicrosoftがOpenAIの技術に大きく依存していることを考えると、そのリスクは高まります。しかし、同社は遅延や戦略的調整を吸収できる財務的余裕を持っています。

長期的な視点から見ると、このような投資フェーズは利益をもたらすことが多いです。例えば、2004年12月17日にNetflixに投資した投資家は、その後の2026年2月までに1,000ドルの投資が45万256ドルに成長しました。同様に、2005年4月15日にNvidiaに投資した場合、その価値は同じ期間で117万1666ドルに達しました。これらの例は、革新的な企業は、投資段階の忍耐を経て、最終的に大きなリターンをもたらすことを示しています。

長期投資家は市場の弱さを資産配分の好機とみなせる

景気循環的な市場の変動と長期的な成長トレンドの違いを理解することは、不確実な環境下で非常に重要です。MetaとMicrosoftは、市場全体の調整局面で後退することもありますが、特にAIを軸とした成長ストーリーが揺らぐ場合です。それでも、彼らの根幹となるビジネスモデル、堅固な財務体質、そして規律ある資本配分は変わりません。

両社ともに、実行リスクに直面しています。特にMicrosoftのOpenAIへの依存は引き続き注視が必要ですし、MetaのSuperintelligence Labsは、製品と市場の成功による検証を必要とする戦略的な賭けです。しかし、コア事業の強さ、財務の柔軟性、合理的な評価水準を考慮すると、これらのマグニフィセントセブンの代表企業は長期ポートフォリオにおいて価値あるポジションといえます。

3年、5年、10年の投資期間を持つ投資家にとって、市場の売りはむしろ、長期的に資産を増やすための絶好の買い場となることが多いです。重要なのは、ボラティリティに耐えうる十分なファンダメンタルの強さを持つ企業を見極めることです。MetaもMicrosoftも、その条件を満たしていると考えられます。