ウィルプール・コーポレーションは、厳しい第4四半期を迎え、ウォール街の予想を下回る結果となり、投資家のセンチメントに重荷をかけました。同社の株価は決算発表後に3.1％下落し、過去3か月間で12.9％の下落となりました。しかし、同社の今後の見通しに関する発言は、経営陣が最悪期を脱したと考えていることを示唆しています。## 第4四半期の業績低迷、収益と収益性の圧力の中で同社は、第4四半期の調整後1株当たり利益を1.10ドルと報告し、前年同期の4.57ドルから75.9％減少しました。これは、コンセンサス予想の1.54ドルを大きく下回るものでした。売上高の悪化も利益の低迷と一致し、純売上高は40億9800万ドルとなり、市場予想の42億6700万ドルを下回り、前年比0.9％の縮小となりました。収益圧迫は粗利益にも明らかで、14.3％減の5億7500万ドルとなりました。投資家にとってより懸念材料となったのは、粗利益率が220ベーシスポイント縮小し14％となったことです。これにより、価格維持力に対する圧力が高まっていることが示されました。営業費用はあまり改善せず、販売費、一般管理費は前年比1.7％増の4億2500万ドルとなり、売上高に対する割合も10.4％に拡大しました。この影響は営業利益にも及び、継続事業のEBITは45.6％減の1億3500万ドルとなり、前年同期の2億4800万ドルから減少しました。営業利益率は、効率性を示す重要な指標であり、270ベーシスポイント縮小してわずか2.7％となり、現在のビジネスの課題の深刻さを浮き彫りにしています。## 地域別の業績、世界各地での状況はまちまちウィルプールの地域別セグメントは、地域ごとに異なる圧力と強みの局所を示しています。同社最大のセグメントであるMDA北米は、売上高は25億7000万ドルで、前年比0.9％減少しましたが、市場予想の27億2000万ドルを上回りました。より懸念されるのは、EBITの59％減少で、7100万ドルに縮小し、競争激化とプロモーション価格の影響でマージンは2.8％に低下し、390ベーシスポイント縮小しました。ラテンアメリカもマクロ経済の逆風に苦しみました。MDAラテンアメリカの純売上高は微増の0.8％で9億2700万ドルとなりましたが、これは通貨効果を調整すると実質的には4.6％の有機的売上減少を示しています。EBITは15.3％縮小し、営業利益率は120ベーシスポイント低下して6.4％となり、アルゼンチンの厳しいマクロ経済環境やブラジルでの競争激化に圧迫されました。ただし、税金の引き当て解除がこれらの逆風の一部を相殺しました。一方、SDAグローバルは、好調な条件下での実行能力を示しました。純売上高は前年比10.3％増の4億2300万ドルとなり、新製品の投入による8％の有機的成長を牽引しました。このセグメントのEBITは22.4％増の5900万ドルに急増し、営業利益率は130ベーシスポイント拡大して13.8％となり、好調な価格設定とダイレクト・トゥ・コンシューマーの勢いの恩恵を受けました。アジア市場はより厳しく、MDAアジアの売上は27.7％減の1億7200万ドルとなりました。通貨調整後も、オーガニック売上は2.4％減少し、圧力が続いています。## 財務状況と資本配分戦略ウィルプールは、第4四半期末に6億6900万ドルの現金保有と、56億ドルの長期債務を抱え、総株主資本は27億ドルとなっています。同社は配当を維持し、第4四半期の1株あたり0.90ドルを宣言しました。2025年通年のキャッシュフローは、営業活動から4億6700万ドルを生み出し、資本支出の3億8900万ドルを差し引いたフリーキャッシュフローは7800万ドルとなりました。これらの指標は、将来の競争力に投資しつつ、キャッシュポジションを慎重に管理していることを示しています。## 戦略的施策と2026年の見通し、経営陣の自信を示す最も重要なのは、経営陣の今後の見通しが、運営上の圧力が緩和されるとの自信を示している点です。2026年の売上高は、153億ドルから156億ドルの範囲と予測されており、2025年と比較して約5％の成長を見込んでいます。これは、ほぼ横ばいだった2025年からの大きな加速です。同社は、EBITマージンが5.5％から5.8％に拡大すると予測しており、2025年の4.7％からの大きな改善を示しています。この回復は、好調な商品構成と価格設定、そして構造的なコスト削減施策によるもので、1億5000万ドル超の節約と約100ベーシスポイントのマージン拡大をもたらす見込みです。ウィルプールは、2026年のGAAP一株利益を6.25ドルと予測し、2025年の5.66ドルから上昇すると見込んでいます。調整後の継続事業のEPSは7.00ドルと予想され、前年の6.23ドルから増加します。これらの予測は、実効税率25％を前提としています。キャッシュ創出指標も好調で、営業キャッシュフローは約8億5000万ドルに達し、フリーキャッシュフローは4億〜5億ドルの範囲と見込まれています。特に、経営陣は約4億ドルの負債削減を計画しており、バランスシートの強化と株主還元の向上を目的とした資本配分の規律ある管理を示しています。
ホイールプール、Q4の逆風を乗り越える：収益の予想外の下振れと楽観的な2026年の見通し
ウィルプール・コーポレーションは、厳しい第4四半期を迎え、ウォール街の予想を下回る結果となり、投資家のセンチメントに重荷をかけました。同社の株価は決算発表後に3.1％下落し、過去3か月間で12.9％の下落となりました。しかし、同社の今後の見通しに関する発言は、経営陣が最悪期を脱したと考えていることを示唆しています。
第4四半期の業績低迷、収益と収益性の圧力の中で
同社は、第4四半期の調整後1株当たり利益を1.10ドルと報告し、前年同期の4.57ドルから75.9％減少しました。これは、コンセンサス予想の1.54ドルを大きく下回るものでした。売上高の悪化も利益の低迷と一致し、純売上高は40億9800万ドルとなり、市場予想の42億6700万ドルを下回り、前年比0.9％の縮小となりました。
収益圧迫は粗利益にも明らかで、14.3％減の5億7500万ドルとなりました。投資家にとってより懸念材料となったのは、粗利益率が220ベーシスポイント縮小し14％となったことです。これにより、価格維持力に対する圧力が高まっていることが示されました。営業費用はあまり改善せず、販売費、一般管理費は前年比1.7％増の4億2500万ドルとなり、売上高に対する割合も10.4％に拡大しました。
この影響は営業利益にも及び、継続事業のEBITは45.6％減の1億3500万ドルとなり、前年同期の2億4800万ドルから減少しました。営業利益率は、効率性を示す重要な指標であり、270ベーシスポイント縮小してわずか2.7％となり、現在のビジネスの課題の深刻さを浮き彫りにしています。
地域別の業績、世界各地での状況はまちまち
ウィルプールの地域別セグメントは、地域ごとに異なる圧力と強みの局所を示しています。同社最大のセグメントであるMDA北米は、売上高は25億7000万ドルで、前年比0.9％減少しましたが、市場予想の27億2000万ドルを上回りました。より懸念されるのは、EBITの59％減少で、7100万ドルに縮小し、競争激化とプロモーション価格の影響でマージンは2.8％に低下し、390ベーシスポイント縮小しました。
ラテンアメリカもマクロ経済の逆風に苦しみました。MDAラテンアメリカの純売上高は微増の0.8％で9億2700万ドルとなりましたが、これは通貨効果を調整すると実質的には4.6％の有機的売上減少を示しています。EBITは15.3％縮小し、営業利益率は120ベーシスポイント低下して6.4％となり、アルゼンチンの厳しいマクロ経済環境やブラジルでの競争激化に圧迫されました。ただし、税金の引き当て解除がこれらの逆風の一部を相殺しました。
一方、SDAグローバルは、好調な条件下での実行能力を示しました。純売上高は前年比10.3％増の4億2300万ドルとなり、新製品の投入による8％の有機的成長を牽引しました。このセグメントのEBITは22.4％増の5900万ドルに急増し、営業利益率は130ベーシスポイント拡大して13.8％となり、好調な価格設定とダイレクト・トゥ・コンシューマーの勢いの恩恵を受けました。
アジア市場はより厳しく、MDAアジアの売上は27.7％減の1億7200万ドルとなりました。通貨調整後も、オーガニック売上は2.4％減少し、圧力が続いています。
財務状況と資本配分戦略
ウィルプールは、第4四半期末に6億6900万ドルの現金保有と、56億ドルの長期債務を抱え、総株主資本は27億ドルとなっています。同社は配当を維持し、第4四半期の1株あたり0.90ドルを宣言しました。
2025年通年のキャッシュフローは、営業活動から4億6700万ドルを生み出し、資本支出の3億8900万ドルを差し引いたフリーキャッシュフローは7800万ドルとなりました。これらの指標は、将来の競争力に投資しつつ、キャッシュポジションを慎重に管理していることを示しています。
戦略的施策と2026年の見通し、経営陣の自信を示す
最も重要なのは、経営陣の今後の見通しが、運営上の圧力が緩和されるとの自信を示している点です。2026年の売上高は、153億ドルから156億ドルの範囲と予測されており、2025年と比較して約5％の成長を見込んでいます。これは、ほぼ横ばいだった2025年からの大きな加速です。
同社は、EBITマージンが5.5％から5.8％に拡大すると予測しており、2025年の4.7％からの大きな改善を示しています。この回復は、好調な商品構成と価格設定、そして構造的なコスト削減施策によるもので、1億5000万ドル超の節約と約100ベーシスポイントのマージン拡大をもたらす見込みです。
ウィルプールは、2026年のGAAP一株利益を6.25ドルと予測し、2025年の5.66ドルから上昇すると見込んでいます。調整後の継続事業のEPSは7.00ドルと予想され、前年の6.23ドルから増加します。これらの予測は、実効税率25％を前提としています。
キャッシュ創出指標も好調で、営業キャッシュフローは約8億5000万ドルに達し、フリーキャッシュフローは4億〜5億ドルの範囲と見込まれています。特に、経営陣は約4億ドルの負債削減を計画しており、バランスシートの強化と株主還元の向上を目的とした資本配分の規律ある管理を示しています。