米国民間部門雇用、1月に2万2000人増加—懸念される減速

アメリカの雇用市場は警告サインを点滅させている。今週発表された最新のADP雇用報告によると、1月の民間部門の雇用増加はわずか2万2000人にとどまった。この数字は、経済学者が予想していた4万5000人を大きく下回り、12月の修正後の数字で37,000人の増加と比較しても採用の勢いが著しく鈍化していることを示している。

ADPレポートが示す予想外に弱い採用動向

この失望させる雇用データは、労働市場の課題が深刻化していることを浮き彫りにしている。一見すると22,000人の増加は物足りないように見えるが、オックスフォード・エコノミクスの米国シニアエコノミスト、マシュー・マーティンは、2025年後半により強い採用活動を示す年間修正と併せて考えると、連邦準備制度理事会（FRB）は今年半ばまで現行の政策スタンスを維持する可能性が高いと指摘している。

賃金の動きも冷え込みを反映している。1月の前年同期比賃金上昇率は4.5％で横ばいだった一方、職種を変える労働者の年率換算賃金上昇率は6.6％から6.4％に鈍化した。この鈍化は、労働市場の勢いが失われつつあることを示唆している。

セクター別の動向：サービス業は好調も製造業は引き続き縮小

産業別に見ると、雇用情勢はより明確になる。教育・医療サービスが主な雇用創出の原動力となり、7万4000人の増加を記録した。しかし、この増加は他の分野の大幅な減少によって相殺された。専門・ビジネスサービスは1か月で5万7000人の削減を余儀なくされ、2024年3月以降連続して月次の雇用喪失を続けている製造業も、さらに8000人の削減を行った。

「採用はサービス業に集中しており、商品生産業は遅れをとっている」とマーティンは述べている。この乖離は、経済の構造的な課題を反映している。政策の不確実性や短期的な需要の低迷に直面し、製造業は新規採用を加速させるよりも、解雇や自然退職を通じて労働力を調整する傾向が強まっている。

企業規模別の雇用動向：多様なパターンが浮き彫りに

企業規模別に雇用を分析すると、興味深い傾向が見えてくる。中規模の企業が4万1000人の新規雇用を牽引した一方、大規模企業は実際に1万8000人の削減を行った。小規模企業の雇用は横ばいで、今期の民間部門の成長エンジンは中規模企業が担っていることが示唆される。

今後の展望：FRBの政策と労働市場の見通し

米国労働省は、金曜日により包括的な月次雇用報告を発表する予定だったが、4日間の部分的政府閉鎖のために延期された。これらの数字が出そろった際には、経済学者は12月の修正後の増加50,000人に続き、1月の総雇用は6万7000人増加し、失業率は4.4％で横ばいを維持すると予測している。

ADPが報告した2万2000人の民間部門の増加と、政策の逆風や構造的なセクターの不均衡を考慮すると、労働市場は調整段階に入っていると見られる。この一時的な停滞なのか、より持続的な減速の始まりなのかは、政策決定者や投資家にとって重要な焦点となる。FRBは今後の動きを慎重に検討している。