グレッグ・エイベルのリーダーシップの下、バークシャー・ハサウェイは大規模なポートフォリオの見直しを検討しており、ウォーレン・バフェットの遺産を食品・飲料セクターで再定義する可能性がある。このコングロマリットは、クラフト・ハインツへの大規模な持ち株からの撤退を模索しており、新CEOの下で投資戦略の転換を示唆している。この動きは、バークシャーだけでなく、グレッグ・エイベルが2026年以降にどのように資本配分の優先順位を再構築しようとしているのかを理解する上で重要な節目となるだろう。
この旅は2015年、バフェットが3Gキャピタルと提携し、クラフトフーズとH.J.ハインツの合併を実現させたことで始まった。これにより、クラフト・ハインツはパッケージ食品の巨大企業へと成長した。バークシャーの27.5％の所有比率は、同社の最大株主としての地位を確立し、バフェットは合併後の企業の収益性に自信を深めた。しかし、その投資はその後逆風に直面し、再評価を余儀なくされた。
昨年9月、クラフト・ハインツは税金のかからないスピンオフを通じて、2つの独立した上場企業に分割する計画を発表した。これは、運営の効率化と企業の焦点を明確にするための措置だった。その後、2025年5月に戦略的取引の可能性を示唆した際、バークシャーはクラフト・ハインツの保有株に対して37億6千万ドルの減損処理を行った。2025年9月30日時点で、バークシャーの残存投資額は86億ドルとなり、ポジションの規模とこれまでの損失の蓄積を示している。
グレッグ・エイベルは今、岐路に立たされている。彼の売却決定は単なる財務的選択にとどまらず、パフォーマンスが低迷するレガシー資産をどれだけ積極的に削減し、より高リターンの機会に資本を再配分するかを示すシグナルとなる。
バークシャーの基本的な投資哲学は、持続的な収益力、自己資本利益率の高さ、適度な負債、そして有能な経営陣を持つ企業に焦点を当てているが、これらは合理的な評価に基づくべきだ。クラフト・ハインツの見通し悪化は、これらの基準のいずれかが現在の市場状況や企業の運営実績と合致しなくなっていることを示唆している。
2025年の37億6千万ドルの減損は、すでに経営陣による公正価値の再評価を反映している。完全な撤退は、残存損失を確定させるとともに、資本を他の投資に振り向けることを可能にする。グレッグ・エイベルにとって、この動きは、バフェットの過去の関与に関わらず、ファンダメンタルズが悪化すればどんな投資も犠牲にできるというメッセージを示すことになる。
バークシャーの同業他社の投資戦略は参考になる。プログレッシブ・コーポレーションは、規模拡大、技術、流通チャネルの構築に重点を置きつつ、保険ポートフォリオを強化している。同社は、明確な戦略的価値をもたらし、既存の強みを補完する選択的な買収を追求している。
トラベラーズ・カンパニーズも同様の哲学を採用しているが、引き受け能力と技術インフラの拡大に重点を置いている。両者は、保守的なバランスシート管理と厳格な機会評価を通じて、持続可能な株主価値の創出にコミットしている。
グレッグ・エイベルの監督の下、バークシャーはクラフト・ハインツの保有を維持すべきか、それとも再配分がより規律ある道であると判断すべきかを決定しなければならない。
バークシャー・ハサウェイは、株価純資産倍率1.49倍で取引されており、業界平均の1.42倍を上回っている。これは、同業他社に対してプレミアム評価を受けていることを示す。株価のバリュー・スコアはCであり、市場の評価には依然として評価額に関する懸念が存在していることを示している。1年間での株価上昇率は1.8％で、業界のベンチマークを上回っているが、これは広範な市場の強さを反映しており、ファンダメンタルズの優秀さを示すものではない。
今後の見通しとして、2026年第1四半期のEPS予想は、7日前と変わらず維持されている。一方、2026年通年のEPS予想は同期間で22％上昇しており、収益の成長に対する楽観的な見方が高まっていることを示す。重要なのは、売上高予測は2026年に前年比成長を示している一方、EPS予想は圧縮の可能性を示唆しており、これは規律ある資本配分や戦略的な売却（例：クラフト・ハインツの売却）によって対処できる。
現在のザックス・ランクは#4（売り）であり、短期的には懐疑的な見方を反映しているが、ポートフォリオの再編によりこの評価は急速に変わる可能性がある。もしグレッグ・エイベルがクラフト・ハインツの売却を進めるなら、それは複数の目的を同時に達成することになる。資本の解放、過去の意思決定の見直しを示すシグナル、そして一株当たりの指標の改善だ。
今後の焦点は、バークシャーが撤退できるかどうかではなく、グレッグ・エイベルがバフェットの過去の決定を超えて、新たな株主価値の道を切り開く決意を持てるかどうかに移っている。彼の答えは、今後数ヶ月で明らかになるだろう。
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グレッグ・エイベルの最初の試練：バークシャーはクラフト・ハインツの電源を切れるか？
グレッグ・エイベルのリーダーシップの下、バークシャー・ハサウェイは大規模なポートフォリオの見直しを検討しており、ウォーレン・バフェットの遺産を食品・飲料セクターで再定義する可能性がある。このコングロマリットは、クラフト・ハインツへの大規模な持ち株からの撤退を模索しており、新CEOの下で投資戦略の転換を示唆している。この動きは、バークシャーだけでなく、グレッグ・エイベルが2026年以降にどのように資本配分の優先順位を再構築しようとしているのかを理解する上で重要な節目となるだろう。
バフェットの遺産からエイベルの戦略的岐路へ
この旅は2015年、バフェットが3Gキャピタルと提携し、クラフトフーズとH.J.ハインツの合併を実現させたことで始まった。これにより、クラフト・ハインツはパッケージ食品の巨大企業へと成長した。バークシャーの27.5％の所有比率は、同社の最大株主としての地位を確立し、バフェットは合併後の企業の収益性に自信を深めた。しかし、その投資はその後逆風に直面し、再評価を余儀なくされた。
昨年9月、クラフト・ハインツは税金のかからないスピンオフを通じて、2つの独立した上場企業に分割する計画を発表した。これは、運営の効率化と企業の焦点を明確にするための措置だった。その後、2025年5月に戦略的取引の可能性を示唆した際、バークシャーはクラフト・ハインツの保有株に対して37億6千万ドルの減損処理を行った。2025年9月30日時点で、バークシャーの残存投資額は86億ドルとなり、ポジションの規模とこれまでの損失の蓄積を示している。
グレッグ・エイベルは今、岐路に立たされている。彼の売却決定は単なる財務的選択にとどまらず、パフォーマンスが低迷するレガシー資産をどれだけ積極的に削減し、より高リターンの機会に資本を再配分するかを示すシグナルとなる。
潜在的な退出の背後にある経済的理由
バークシャーの基本的な投資哲学は、持続的な収益力、自己資本利益率の高さ、適度な負債、そして有能な経営陣を持つ企業に焦点を当てているが、これらは合理的な評価に基づくべきだ。クラフト・ハインツの見通し悪化は、これらの基準のいずれかが現在の市場状況や企業の運営実績と合致しなくなっていることを示唆している。
2025年の37億6千万ドルの減損は、すでに経営陣による公正価値の再評価を反映している。完全な撤退は、残存損失を確定させるとともに、資本を他の投資に振り向けることを可能にする。グレッグ・エイベルにとって、この動きは、バフェットの過去の関与に関わらず、ファンダメンタルズが悪化すればどんな投資も犠牲にできるというメッセージを示すことになる。
競合他社のポートフォリオ戦略の違い
バークシャーの同業他社の投資戦略は参考になる。プログレッシブ・コーポレーションは、規模拡大、技術、流通チャネルの構築に重点を置きつつ、保険ポートフォリオを強化している。同社は、明確な戦略的価値をもたらし、既存の強みを補完する選択的な買収を追求している。
トラベラーズ・カンパニーズも同様の哲学を採用しているが、引き受け能力と技術インフラの拡大に重点を置いている。両者は、保守的なバランスシート管理と厳格な機会評価を通じて、持続可能な株主価値の創出にコミットしている。
グレッグ・エイベルの監督の下、バークシャーはクラフト・ハインツの保有を維持すべきか、それとも再配分がより規律ある道であると判断すべきかを決定しなければならない。
バリュエーションの警告と市場での位置付け
バークシャー・ハサウェイは、株価純資産倍率1.49倍で取引されており、業界平均の1.42倍を上回っている。これは、同業他社に対してプレミアム評価を受けていることを示す。株価のバリュー・スコアはCであり、市場の評価には依然として評価額に関する懸念が存在していることを示している。1年間での株価上昇率は1.8％で、業界のベンチマークを上回っているが、これは広範な市場の強さを反映しており、ファンダメンタルズの優秀さを示すものではない。
今後の見通しとして、2026年第1四半期のEPS予想は、7日前と変わらず維持されている。一方、2026年通年のEPS予想は同期間で22％上昇しており、収益の成長に対する楽観的な見方が高まっていることを示す。重要なのは、売上高予測は2026年に前年比成長を示している一方、EPS予想は圧縮の可能性を示唆しており、これは規律ある資本配分や戦略的な売却（例：クラフト・ハインツの売却）によって対処できる。
グレッグ・エイベルの資本配分戦略の今後
現在のザックス・ランクは#4（売り）であり、短期的には懐疑的な見方を反映しているが、ポートフォリオの再編によりこの評価は急速に変わる可能性がある。もしグレッグ・エイベルがクラフト・ハインツの売却を進めるなら、それは複数の目的を同時に達成することになる。資本の解放、過去の意思決定の見直しを示すシグナル、そして一株当たりの指標の改善だ。
今後の焦点は、バークシャーが撤退できるかどうかではなく、グレッグ・エイベルがバフェットの過去の決定を超えて、新たな株主価値の道を切り開く決意を持てるかどうかに移っている。彼の答えは、今後数ヶ月で明らかになるだろう。