#RussiaStudiesNationalStablecoin

2026年2月中旬、ロシア中央銀行(ロシア銀行)は、重要な政策見直しを発表し、2026年を通じてロシア・ルーブルに連動した国家安定コインの創設と発行の可能性について正式な実現可能性調査を行うことを明らかにしました。
この発表は、モスクワで開催されたアルファトーク会議(2026年2月12～13日頃)で、第一副総裁ウラジミール・チスチューキンによって直接行われ、TASSなどの公式情報源や暗号メディアで広く報じられました。
国家安定コインとは何か？
安定コインは、価値を安定させることを目的とした暗号通貨の一種で、通常は法定通貨(ここではロシア・ルーブル)に1:1で連動しています。ビットコインのような変動性の高い資産とは異なり、価格の安定性を追求し、支払い、決済、価値の保存に適したものです。
国家版とは、次のような意味を持ちます：
国家(中央銀行や政府機関)によって発行され、完全に裏付けられる。
厳格な規制の下で運用される。
米ドルのUSDT(テザー)やUSDC(サークル)のような私的発行ではなく、主権的なデジタルツールとして設計される。
これにより、国内利用だけでなく、より重要な国際貿易においても、国家管理の代替手段として位置付けられる可能性があります。
これとデジタルルーブルとの違いは何か？
ロシアはすでにCBDC（中央銀行デジタル通貨）としてのデジタルルーブル(CBDC)を持ち、2023年からパイロットテストを行っており、より広範な展開に向けて準備を進めています：
2026年秋からの小売/公共向け拡大。
2026年前半からの政府および一部の機関利用。
提案されている国家安定コインは、次の点で別物です：
民間セクターとの連携や越境決済、取引の高速化により柔軟性が高いと考えられる。
デジタルルーブルは主に国内の小売支払いとロシアの金融システム内の効率化に焦点を当てているのに対し、国際/BRICS貿易に適したものになる可能性がある。
両者はルーブルに基づき、国家が支援していますが、ロシアの進化するデジタル金融戦略において補完的な役割を果たします。
なぜ今、政策の転換が必要なのか？
長年、ロシア銀行は私的安定コインや類似の金融商品を許可しない堅い姿勢を維持してきました。これは以下のリスクを理由としています：
金融の安定性。
マネーロンダリングや違法資金流入。
金融政策のコントロール喪失。
チスチューキンはこの「伝統的な立場」を明確にしつつも、次の理由で見直しを行うと述べました：
地政学的圧力：西側制裁(特に2022年以降)により、SWIFTや従来の銀行を通じたドル/ユーロベースの国際決済へのアクセスが厳しく制限されている。
私的安定コインの現実：ルーブル連動の私的トークン(例：2025年初頭にキルギスで開始されたA7A5)は、越境貿易での採用が急増し、数十億ドル規模の取引を処理して制限を回避している。これにより、安定したデジタルルーブルツールへの需要が示された。
世界的な動向：多くの国が安定コインの枠組みを進めており(例：米国の規制、EUのMiCAルール、その他の国々の探索)、ロシアは国際モデルを研究し、孤立を避けようとしている。
この動きの目的は実用的です：米ドルへの依存を減らし、BRICS(ブラジル、インド、中国、南アフリカなど)のパートナーとの貿易を円滑にし、制裁に耐性のある決済インフラを構築すること。
2026年の調査は何をカバーするのか？
公式声明によると、調査は次の点を徹底的に評価します：
潜在的な利点(例：海外経済活動の促進、西側以外の貿易の取引コスト削減、デジタル主権の強化)。
主要なリスク(金融システムの脅威、規制のギャップ、運用・セキュリティの課題)。
設計と構造(発行、裏付け、償還、監督の仕組み)。
海外の規制慣行やモデルの比較分析。
重要なのは、これらの結果が直ちに発行に結びつくわけではないことです。結果は公開討議と意見募集にかけられ、専門家、企業、市民、関係者の意見を反映した上で、ルールや法律、実際の発行に関する決定が行われます。
具体的な展開時期は未定であり、あくまで調査段階です。
より広い背景と影響
この動きは、ロシアが制裁環境に適応するための一環です：
暗号規制は進展しており(2026年春の議会セッションで新たな枠組みが期待され、2027年7月に規則が施行される予定)。
安定コインは、特に海外経済活動(国際貿易)に限定して許可される可能性があり、国内決済は引き続き制限される見込みです。
これにより、暗号資産を裏付けとした融資のパイロットやデジタルルーブルの拡大といった他の取り組みも補完されます。
地政学的には、国家発行のルーブル安定コインは、追求されれば最も戦略的に重要な主権デジタル資産の一つとなり得ます。これにより、モスクワは西側システム外での金融的つながりを維持できる可能性があります。
2026年2月16日現在：これはあくまで調査段階であり、発行の約束はありません。中央銀行は慎重かつデータに基づいて進めています。
ロシアは、変化する世界情勢の中でデジタル金融ツールキットの進化に前向きであることを明確に示しています。これが国家安定コインの完全な導入につながるかどうかは未定ですが、議論は正式に始まったのです。