AIの爆発的な需要がサンディスクの記録的な143％株価上昇を1月に引き起こした

サンディスクの株価が2026年1月に143％急騰した際、半導体業界は注目しました。同社の記録的な上昇は、単なる一つの大きな発表によるものではなく、市場の複合的な力が突然サンディスクの製品を不可欠なものにした結果でした。この急騰の背景にあったのは、シンプルながらも強力な現実—人工知能の応用が、メーカーの生産能力を超える速度でメモリチップを消費しているという事実です。

完全な嵐：NANDフラッシュ不足とAIブームの融合

サンディスクの飛躍的な月の基盤となったのは、NANDフラッシュメモリの深刻な不足でした。これは、AIシステムを支えるデータ記憶装置の中核技術です。インテルやアップルなどの企業が決算説明会でメモリコストの上昇を指摘する中、市場はついに問題の規模を理解しました。これは一時的な供給不足ではなく、AI革命による構造的な需要創出だったのです。

サンディスクの最大のきっかけは、1月6日にNvidiaのCEOジェンセン・フアンがAIストレージを「完全に未対応の市場」と宣言し、世界最大のデータストレージ分野になると予測したことでした。AIブームを牽引する企業の最高経営責任者からのこの発言は、投資家に衝撃を与えました。数日以内に調査会社のTrendForceは、NANDフラッシュの契約価格が第1四半期だけで33％から38％上昇すると予測を発表。ウォール街はこの情報をつなぎ合わせ始めました。メモリ価格の上昇は、サンディスクのような企業の利益率の爆発的な拡大を意味していたのです。

勢いはさらに加速し、野村証券のアナリストが、サンディスクがその四半期に高容量の3D NANDメモリ製品の価格を倍増させると予測したことで明らかになりました。これは投機ではなく、既にスポット市場でメモリチップが数年ぶりのプレミアムで取引されている現実を反映していました。

サンディスクの収益爆発：メモリ価格が倍増したとき

月末にサンディスクが第2四半期の決算を発表した際、その数字は強気の見方を完全に裏付けました。売上高は前期比31％増の30億3000万ドル、前年同期比61％増の数字で、アナリスト予想の26億9000万ドルを大きく上回りました。しかし、最も衝撃的だったのは純利益の部分です。

調整後の1株当たり利益は6.20ドルに急騰し、前年の1.23ドルから5倍以上に増加しました。この前年比405％の利益成長は、販売量の増加によるものではなく、純粋な価格設定力によるものでした。サンディスクの調整後総利益率はほぼ倍増し、32.5％から51.1％へと上昇しました。CEOのデイビッド・ゴエッケラーは、「当社の製品がAIの推進において果たす重要な役割」を強調し、市場の動きを捉えていることを示しました。

この収益爆発は、一時的なものではないことを証明しています。供給不足が深刻で需要が確実でなければ、企業はコモディティチップに対して3倍から4倍のプレミアムを支払うことはありません。AIの場合、その両方の条件が満たされています。

AIストレージが最もホットな市場となる中、サンディスクの今後

今後の見通しとして、サンディスクは第3四半期の売上高を44億ドルから48億ドル、調整後の1株利益を12ドルから14ドルと予測しています。これは第2四半期からさらに倍増する見込みであり、価格環境が堅調で供給が引き続き制約されていることを示しています。メモリ市場は歴史的に循環的ですが、AIインフラ投資の加速により、この上昇局面は少なくとも数四半期続く可能性があります。

問題は、サンディスクの株価が今後も上昇し続けるかどうかではなく、新たな供給が出てくるか、あるいは顧客が代替品を見つけるまで、どこまで価格が高騰できるかという点です。現状、同社は非常に稀な立場にあります。製品市場が非常に逼迫しているため、価格上昇が需要を抑えるのではなく、むしろ促進しているのです。このダイナミクスは永遠には続きませんが、AI革命の進展を見守る投資家にとって、サンディスクの1月の急騰は、AIインフラ整備における本当のボトルネックがどこにあるのかを示す明確な教訓となりました。