DeFiの借入・貸付のフェーズにおいて、この弱気サイクルでは、注目すべき2つの名前はAaveとMorphoだけです。

Aaveは、オンチェーンレンディング分野の「リーダー」の立場にあることが強みです。流通しているトークンの供給は十分で、アンロックの圧力も大きくありません。ステーブルコインの借入需要は増加しており、市場規模は過去のサイクルよりもはるかに大きくなっています。一方、RWA（実物資産）のブロックチェーンへの移行傾向も長期的な動機付けとなっています。LabsとDAO間の内部的な動きは潜在的なリスクとなり得ますが、現時点ではコアプラットフォームには影響しておらず、プロトコルは引き続き収益を生み出し、市場シェアも失っていません。弱気市場での価格下落は、基本的な弱さよりも心理的要因を反映しています。
一方、Morphoは今回のサイクルで新たに登場したレンディングプロトコルであり、オンチェーンのデータは比較的安定した成長を示しています。欠点は、未アンロックのトークンが存在し、潜在的な供給圧力を生むことです。ただし、BlackRockのような大手機関が参加していることは、プロジェクトのモデルに対する一定の信頼を示しています。
まとめると、安全性と業界のリーダーシップを優先するならAaveがより適切な選択です。より高いリスクを受け入れ、より大きな利益率を追求する場合は、Morphoも検討に値します。最も重要なのは、リスク管理と自分の投資嗜好に合った選択をすることです。