2026年に株式市場の暴落が来るのか？重要な評価警告がリスクを示唆

S&P 500は過去3年間にわたり、毎年二桁の上昇を記録し、印象的なリターンをもたらしてきました。2026年に入り、ベンチマーク指数はすでに1.4％上昇しており、多くのウォール街のストラテジストは、今後も堅調な株式市場のパフォーマンスが続くと予測しています。しかし、これらの楽観的な予測の裏には、投資家が注意すべき深刻な警告信号が点滅しているという問題も潜んでいます。

バリュエーション指標が危険信号を示す

過去の基準と比較すると、今日の株式市場の評価額は過剰に膨らんでいるように見えます。J.P.モルガンの調査データによると、S&P 500の予想PER（株価収益率）は現在約22であり、これは30年平均の約17に対して大きなプレミアムを示しています。

この高い評価水準は、市場のベテランには馴染みのあるものです。最後にこの水準に達したのは2021年で、その直前に著しいテクノロジーセクターの調整が起きました。さらに遡ると、1990年代後半のドットコムバブルのピーク時にも類似の評価極端値が見られ、その後のバブル崩壊を予兆していました。これらのクラッシュ前の評価水準の一貫性は、株価が歴史的な基準を大きく超えて上昇した場合、市場の混乱が起こりやすいことを示唆しています。

CAPEレシオが歴史的な警告を発する

さらに懸念されるのは、CAPEレシオ（長期のインフレ調整後の利益を用いて長期的な評価を測る指標）が今日の株式市場について何を示しているかです。この指標は過去30年間の平均値がおよそ28.5で推移してきましたが、現在の値は約40（正確には39.85）に達しており、記録された153年のデータの中で2番目に高い水準です。

CAPEレシオが40を超えたのはいつか？それは2000年の市場崩壊直前です。この歴史的な類似性だけでも、2026年に株式のポジションを見直す投資家にとっては考えるべき重要なポイントです。

パニックに陥らず警告を理解する

これらの評価指標が2026年に株式市場の崩壊を確約するわけではありません。正直なところ、市場は予測を何度も覆い、S&P 500はその歴史の中でかなりの回復力を示してきました。

しかし、これらの指標が明確に示しているのは、現在の株価評価が伝統的なファンダメンタルズの支援を大きく超えて上昇しているという事実です。簡単に言えば、必ずしも崩壊が避けられないわけではありませんが、今日の評価水準を考慮すると、大きな調整が起きても不思議ではなく、またそれは決して異常なことではありません。これは歴史的なパターンと一致しています。

懸念を抱く投資家のための賢明な行動

この状況でパニック売りや株式市場からの撤退を急ぐ必要はありません。株式の長期的な上昇トレンドは依然として維持されており、市場の強さは忍耐強い投資家に報いてきました。

むしろ、今こそ慎重なポートフォリオ構築が求められます。潜在的な市場の荒波に耐えられる企業や投資先にポジションを築くことは、積極的に買い増すことや早まって売却することよりも賢明な戦略です。選択的な銘柄選び、多様化、そして企業のファンダメンタルズに注意を払うことが、評価額が極端な水準に達したときには特に重要となります。

高い予想PERと歴史的に高いCAPEレシオの組み合わせは、2026年の正確な予測を提供するものではありませんが、投資家にとっては貴重な背景情報となります。これらの警告を理解し、株式保有を適切に調整することで、市場の現在の極端な状況が最終的に修正された場合に備えることができるでしょう。