防衛株が主役に、地政学的変動でDAXが後退

ドイツの主要株価指数は木曜日の午前中に下落し、防衛関連株が大きく売られる展開となった。ウクライナ和平交渉の進展や米国とイランの交渉の可能性が期待される中、DAXは一時24,434.99まで下落したが、その後やや持ち直し、午前中の終値は24,543.86となり、108.91ポイント（0.44％）の下落を記録した。この調整は、欧州中央銀行の金融政策発表を控えた投資家のポジション調整に伴う、防衛関連株からの資金シフトの一環と見られる。

防衛セクターの弱さが市場全体の下落を招く

特に防衛株の弱さが目立ち、ラインメタルは8％の急落を見せ、投資家のセクター見通しに慎重さが漂った。その他の主要防衛銘柄も大きく下落し、レンクは2.7％、ヘンズドルトは約2.5％の下落となった。防衛株以外では、自動車関連銘柄も圧迫され、フォルクスワーゲン、BMW、メルセデス・ベンツがそれぞれ2％から3％の範囲で下落した。コンチネンタルもこの範囲内で値を下げ、産業・エネルギー株のRWE、E.ON、シーメンス・エナジーも続落した。公益事業や金融サービスも同様に圧迫され、ポルシェ・オートモービル・ホールディング、BASF、シーメンス・ヘルスケア、ドイツ郵便、アリアンツなどが緩やかに下落した。

全体の売りの中で明るい材料も

すべてのセクターが下落したわけではない。SAPは3.25％の上昇を見せ、ドイツ銀行も2.75％の上昇を記録した。テクノロジーや素材セクターは比較的堅調で、ザランド、GEAグループ、ハイデルベルク・マテリアルズ、シーメンスが0.6％から1％の範囲で上昇した。

経済指標はまちまちの兆候を示す

ドイツの経済状況は引き続きまちまちだ。12月の工場受注は7.8％増と、2年ぶりの好調な伸びを示し、アナリスト予想の1.8％縮小を大きく上回った。統計局は11月の伸び率も5.6％から5.7％に上方修正した。一方、建設活動は異なる動きを見せ、1月には縮小に転じた。HCOBの建設購買担当者景気指数は1月に44.7と、前月の50.3から低下し、50未満はセクターの縮小を示す。これは約4年ぶりの建設セクターの縮小の中で最も速いペースとなった。

防衛株の今後の展望

防衛株への圧力は、地政学的な動きや経済の逆風による市場全体の動きの反映と考えられる。工場受注は製造業の基盤的な強さを示す一方、建設の弱さは楽観論を抑える要因となっている。投資家は今後もECBの政策動向や国際関係の変化に注視し、これらの要因がセクターの回転や個別株の動きに引き続き影響を与えると見ている。