量子コンピューティング株の最近のブルランは投資家の注目を集めており、その現象を最もよく示す例の一つがリゲッティ・コンピューティング（NASDAQ：RGTI）です。同社の株価は2023年初頭から2,400％以上急騰し、新興の量子技術セクターで最も目立つパフォーマーの一つとなっています。しかし、この印象的な数字の背後には、実態から乖離した危うい現実が潜んでいます。リゲッティの物語に飛び込む前に、これほどの価格上昇を見せる企業が投資家にとって本当に注意すべき理由を理解しておく価値があります。## 収益獲得の課題：リゲッティの最小限の売上高が示す不安な現実リゲッティの株価と事業実績の乖離が最も顕著に現れるのは、同社の実際の収益状況を見たときです。最新の四半期決算では、リゲッティの売上高はわずか190万ドルであり、前年同期比で18％減少しています。成長を謳う企業にとって、売上の減少は即座に警戒すべきサインです。収益性の状況もこの懸念を深めます。同社は最近の四半期で2億1百万ドルのGAAP純損失を計上しており、リゲッティの現状と収益性の実現との間に大きな隔たりがあることを示しています。さらに問題なのは、経営陣が商業的な実現可能性に向けたタイムラインを示している点です。リゲッティのCEO、スブドゥ・クルカルニによると、「狭い量子優位性（Narrow Quantum Advantage）」を達成するまでは意味のある収益は生まれないとしています。最近の決算説明会で彼は、「少なくとも3年、場合によっては4〜5年先」とそのマイルストーンの達成時期を述べています。このタイムラインが実際に何を意味するのかを考えると、投資家は今日リゲッティの株式を保有する場合、意味のある収益成長を見られるまで半 deca 以上待つ覚悟が必要です。多くの投資家にとって、それは非常に長い期間であり、特に現在の売上高がほとんどない企業に対してはなおさらです。## 評価の乖離：価格が財務実態を超えているとき長期的な忍耐をもって投資を続ける覚悟があったとしても、リゲッティの評価指標はますます正当化し難くなっています。同社の株価売上高比率（P/S）は現在824倍と、平均的なテクノロジー株のP/S比率9倍と比べて非常に高い水準です。確かに、テクノロジー成長株はしばしばプレミアム評価を受けますが、これらのプレミアムは一般的に売上の急速な拡大と明確な収益化の道筋と結びついています。リゲッティにはそれがありません。同社は、売上が急落し、近い将来に大きな売上を生み出すきっかけも見込めない企業に対して、通常のテクノロジー評価の92倍ものプレミアムを投資家に求めています。これは単に高価なだけでなく、市場価格と経済的現実との間に根本的な乖離があることを示しています。言い換えれば、現在の価格で投資している投資家は、未検証の技術に賭けているだけでなく、過去の実績や財務的根拠のない天文学的な評価倍率を受け入れていることになります。## 量子コンピューティング投資カテゴリーとしてのリスク：高い野心と高い不確実性リゲッティへの投資にさらなるリスクを加えるのは、量子コンピューティング自体が持つ本質的な不確実性です。量子コンピュータは理論上、古典的なコンピュータでは解決できない問題を解決できる可能性がありますが、その約束はあくまで理論的なものであり、商業化のタイムラインは不透明です。Googleなどの業界リーダーですら、独自の量子プロセッサを開発し、新しい量子アルゴリズムを導入しているにもかかわらず、「有用な」量子コンピューティングはおよそ10年先と見積もっています。世界有数の先進的な技術企業が実用的な量子コンピュータの実現を数年先と考えているなら、リゲッティの立ち位置には重要な示唆があります。同社は、商業的に実現可能かどうかも不明な技術の開発に資金を投入しようとしており、その技術が成熟しても市場が量子コンピューティングソリューションを受け入れる保証はありません。この状況は複合的なリスクを生み出します。投資家は単に収益を待つだけでなく、量子コンピュータが技術的に実現し、商業的に成功することを期待して賭けているのです。技術の有効性や市場の需要が証明されない限り、リゲッティへの投資は純粋な投機に過ぎません。## 投資判断のポイント：慎重さが勢いを上回る理由量子コンピューティング株の魅力は理解できますし、リゲッティの劇的な株価上昇は、その理論を信じる投資家にとって表面的な証拠となっています。しかし、次の3つのリスク要因が楽観的な見方を抑えるべきです。現在の売上高はごくわずかであり、黒字化までに数年かかる見込み、評価指標は過去のテクノロジー株の水準をはるかに超えていること、そして何よりも、量子コンピューティングが実用的な商業価値をもたらす時期や確実性についての根本的な不確実性です。リゲッティへの投資を検討している投資家にとって重要なのは、量子コンピューティングが将来の技術として重要かどうかではなく、四半期売上高190万ドル、減少傾向にある売上、そして経営陣が意味のある売上を見込むまで3〜5年待つことが賢明な資本配分と言えるかどうかです。過去の量子コンピューティング株の例からは、忍耐が最終的に報われる可能性もありますが、現状のリゲッティは投資家にビジネスの進展ではなく、価格の動きだけを提供しているに過ぎません。
Rigetti Computingの量子コンピュータ株の2,400%急騰：爆発的成長が根本的な弱さを隠す可能性
量子コンピューティング株の最近のブルランは投資家の注目を集めており、その現象を最もよく示す例の一つがリゲッティ・コンピューティング（NASDAQ：RGTI）です。同社の株価は2023年初頭から2,400％以上急騰し、新興の量子技術セクターで最も目立つパフォーマーの一つとなっています。しかし、この印象的な数字の背後には、実態から乖離した危うい現実が潜んでいます。リゲッティの物語に飛び込む前に、これほどの価格上昇を見せる企業が投資家にとって本当に注意すべき理由を理解しておく価値があります。
収益獲得の課題：リゲッティの最小限の売上高が示す不安な現実
リゲッティの株価と事業実績の乖離が最も顕著に現れるのは、同社の実際の収益状況を見たときです。最新の四半期決算では、リゲッティの売上高はわずか190万ドルであり、前年同期比で18％減少しています。成長を謳う企業にとって、売上の減少は即座に警戒すべきサインです。
収益性の状況もこの懸念を深めます。同社は最近の四半期で2億1百万ドルのGAAP純損失を計上しており、リゲッティの現状と収益性の実現との間に大きな隔たりがあることを示しています。さらに問題なのは、経営陣が商業的な実現可能性に向けたタイムラインを示している点です。リゲッティのCEO、スブドゥ・クルカルニによると、「狭い量子優位性（Narrow Quantum Advantage）」を達成するまでは意味のある収益は生まれないとしています。最近の決算説明会で彼は、「少なくとも3年、場合によっては4〜5年先」とそのマイルストーンの達成時期を述べています。
このタイムラインが実際に何を意味するのかを考えると、投資家は今日リゲッティの株式を保有する場合、意味のある収益成長を見られるまで半 deca 以上待つ覚悟が必要です。多くの投資家にとって、それは非常に長い期間であり、特に現在の売上高がほとんどない企業に対してはなおさらです。
評価の乖離：価格が財務実態を超えているとき
長期的な忍耐をもって投資を続ける覚悟があったとしても、リゲッティの評価指標はますます正当化し難くなっています。同社の株価売上高比率（P/S）は現在824倍と、平均的なテクノロジー株のP/S比率9倍と比べて非常に高い水準です。
確かに、テクノロジー成長株はしばしばプレミアム評価を受けますが、これらのプレミアムは一般的に売上の急速な拡大と明確な収益化の道筋と結びついています。リゲッティにはそれがありません。同社は、売上が急落し、近い将来に大きな売上を生み出すきっかけも見込めない企業に対して、通常のテクノロジー評価の92倍ものプレミアムを投資家に求めています。これは単に高価なだけでなく、市場価格と経済的現実との間に根本的な乖離があることを示しています。
言い換えれば、現在の価格で投資している投資家は、未検証の技術に賭けているだけでなく、過去の実績や財務的根拠のない天文学的な評価倍率を受け入れていることになります。
量子コンピューティング投資カテゴリーとしてのリスク：高い野心と高い不確実性
リゲッティへの投資にさらなるリスクを加えるのは、量子コンピューティング自体が持つ本質的な不確実性です。量子コンピュータは理論上、古典的なコンピュータでは解決できない問題を解決できる可能性がありますが、その約束はあくまで理論的なものであり、商業化のタイムラインは不透明です。
Googleなどの業界リーダーですら、独自の量子プロセッサを開発し、新しい量子アルゴリズムを導入しているにもかかわらず、「有用な」量子コンピューティングはおよそ10年先と見積もっています。世界有数の先進的な技術企業が実用的な量子コンピュータの実現を数年先と考えているなら、リゲッティの立ち位置には重要な示唆があります。同社は、商業的に実現可能かどうかも不明な技術の開発に資金を投入しようとしており、その技術が成熟しても市場が量子コンピューティングソリューションを受け入れる保証はありません。
この状況は複合的なリスクを生み出します。投資家は単に収益を待つだけでなく、量子コンピュータが技術的に実現し、商業的に成功することを期待して賭けているのです。技術の有効性や市場の需要が証明されない限り、リゲッティへの投資は純粋な投機に過ぎません。
投資判断のポイント：慎重さが勢いを上回る理由
量子コンピューティング株の魅力は理解できますし、リゲッティの劇的な株価上昇は、その理論を信じる投資家にとって表面的な証拠となっています。しかし、次の3つのリスク要因が楽観的な見方を抑えるべきです。現在の売上高はごくわずかであり、黒字化までに数年かかる見込み、評価指標は過去のテクノロジー株の水準をはるかに超えていること、そして何よりも、量子コンピューティングが実用的な商業価値をもたらす時期や確実性についての根本的な不確実性です。
リゲッティへの投資を検討している投資家にとって重要なのは、量子コンピューティングが将来の技術として重要かどうかではなく、四半期売上高190万ドル、減少傾向にある売上、そして経営陣が意味のある売上を見込むまで3〜5年待つことが賢明な資本配分と言えるかどうかです。過去の量子コンピューティング株の例からは、忍耐が最終的に報われる可能性もありますが、現状のリゲッティは投資家にビジネスの進展ではなく、価格の動きだけを提供しているに過ぎません。