市場深調後の技術的修復：ビットコイン7万ドル攻防戦とアルトコイン流動性危機

2026年2月中旬、暗号資産市場は深刻な調整後の安定期に入っている。ビットコインは心理的節目の70,000ドルをテストした後、69,000〜71,000ドルのレンジで小幅に反発し、イーサリアムは2,000ドルを割り込み2025年5月以来の最安値を更新、XRPは1.40ドル以下に下落した。市場のセンチメントは年初の極度の強欲から恐怖へと変化し、ETF資金の流出、マクロ流動性の引き締まり、季節性の弱さが三重の圧力となっている。現段階では、防御的な資産配分を推奨し、重要なサポートラインの有効性を注視し、明確なトレンド反転の兆候を待つことが望ましい。

一、マクロ環境：流動性の引き締まりと政策期待の転換

2026年初頭から、暗号資産市場は厳しいマクロ逆風に直面している。米連邦準備制度は1月にタカ派の姿勢を維持し、市場は金利予測を再評価、ドル指数の上昇がリスク資産にシステマティックな圧力をかけている。トランプ政権は1月初めにグリーンランド支援国への関税引き上げを発表したが、その後撤回されたものの、政策の不確実性がヘッジ資金の暗号市場からの撤退を招いた。

さらに重要なのは、現物ビットコインETFの1月下旬の純流出が続き、過去2か月の資金流入の流れを終わらせたことだ。機関投資家の撤退は、市場の最も重要なマージナル買い圧力を奪い、ビットコインは90,000ドル超での支えを失い、最終的に連鎖的な売りを引き起こした。2月13日時点で、ビットコイン価格は66,500ドル付近まで下落し、年初高値から26%以上の下落となっている。

世界の暗号資産総時価総額は、年初の2.97兆ドルから2.57兆ドルに縮小し、約4,100億ドルの価値が蒸発した。この調整幅は2024年8月の市場底値に近づいており、現在は中期的な弱気相場の深みにはまっていることを示している。

二、ビットコイン（BTC）：重要なサポートライン争奪とレバレッジの清算

価格動向：2月15日時点で、ビットコインは69,487ドル付近で取引され、24時間で0.85%の小幅上昇だが、全体としては下落トレンドの中にある。1月初めの90,000ドル超から、BTCは約23%下落し、2月5日に70,052ドルの日内安値をつけ、2024年11月以来の最安値を更新した。

テクニカル分析：週足レベルでは、ビットコインは200週指数移動平均線（200 WMA）約68,000ドルの重要なサポートを割り込み、2020年以来初めてこの長期トレンドラインをテストした。週足の終値でこの位置を割り込めば、次のターゲットは100%フィボナッチエクスパンションの52,000ドル付近となる。日足では、RSIは30付近まで下落し、売られ過ぎのゾーンに入り、MACDはデッドクロスを示しており、下落の勢いは完全には収まっていない。

市場構造：2月初めの急落により、75億ドル超のレバレッジポジションが清算され、その大部分はロングポジションだった。この強制売却は、「下落-清算-さらなる下落」の負のフィードバックループを形成し、市場の流動性を急激に縮小させた。取引所の注文簿の深さは過去数年で最低水準にあり、大口売り注文は価格の激しい変動を引き起こしやすい。

資金流入：価格は安定しているものの、ETF資金の流出傾向は逆転していない。機関投資家の慎重な姿勢は、市場の信頼回復に時間を要することを示している。注目すべきは、オプション市場には依然として10万ドルの行使価格のコールオプションのポジションが多く存在し、一部の長期資金は下半期の相場に備えていることを示している。

三、イーサリアム（ETH）：エコシステムの圧力と評価の再構築

価格動向：イーサリアムは今回の調整で最も大きく下落した主流資産の一つだ。2月13日時点で、ETHは1,949ドルまで下落し、年初の3,200ドルから39%以上の下落となり、2025年5月以来の最安値を記録した。2月5日には一時2,068ドルまで下落し、1日で約8%の下落を見せた。

形態：ETHは既に78.6%フィボナッチリトレースメント（2,149ドル）を割り込み、これがサポートから強い抵抗に変わった。2,150ドルを素早く回復できなければ、次のターゲットは2月6日の安値1,747ドルとなり、極端な場合は1,500ドルの整数ラインを試す可能性もある。日足のRSIとMACDはともに弱気の並びで、ビットコインよりも弱いテクニカル状態だ。

ファンダメンタルズの懸念：イーサリアムの下落は、マクロ環境の悪化だけでなく、そのエコシステムの構造的な問題も露呈している。DeFiのTVL（総ロックアップ価値）は縮小を続け、Layer 2ソリューションはメインネットの手数料収入を分散させ、ETHの「超音波通貨」的な物語に疑問符がついている。同時に、ETH/BTCレートは0.029付近まで下落し、長期的な最低水準を更新している。資金はイーサリアムからビットコインや他の資産へと移動していることを示している。

長期的展望：短期的には圧力が続くものの、イーサリアムのステーキング利回り（約3〜4%）は一定の価格サポートとなっている。米連邦準備制度が下半期に利下げに転じれば、DeFiエコシステムの復活がETHの独立した動きを促す可能性もある。現在の価格帯は2024年の弱気市場の評価底に近づいており、長期的な資産配分の価値が徐々に見えてきている。

四、アルトコイン市場：流動性枯渇とリスク解放

XRP： 年初の好調を牽引した資産で、2.40ドルの高値から1.36ドル以下に下落し、43%以上の下落となった。1月はETF期待や規制緩和の好材料で一時先行したが、資金流入の持続性に欠け、急落した。現在は1.50ドルの重要サポートを割り込み、1.30ドルを割ると2024年10月の暴落安値の1.25ドルまで下落する可能性がある。

Solana（SOL）： 年初の137ドルから110ドル以下に下落し、約20%の下落だ。高性能パブリックチェーンの代表格として、DeFiやミームコインのエコシステムはやや縮小しているが、ネットワークの基本的な健全性は維持されている。ビットコインが安定すれば、SOLは高い弾力性を活かして先行反発も期待できる。

ミームコイン： ドージコイン（DOGE）は0.10ドルの節目で一時的に支えられているが、取引量の縮小により個人投資家の参加意欲は低下している。PEPEなどの新興ミームコインは一部の取引日に急騰したものの、持続性に乏しく、投機リスクは非常に高い。

総合評価： アルトコイン市場は典型的な「レバレッジ縮小」局面を迎えている。歴史的に、BTCの市場占有率が60%以上に上昇すると、アルトコインの季節は終わる傾向がある。現在のBTCの市場占有率は約54.2%で、上昇傾向にあるものの、極端な水準には達していない。これにより、一部のアルトコインには構造的なチャンスが残る一方、銘柄選択の難易度は高まっている。

五、運用戦略：防御を重視し、静観を基本とする

ポジション管理： 総資産の30〜40%を防御的に配分し、そのうちビットコインの比率は60%以上、イーサリアムは20〜30%、残りの10〜20%は現金やステーブルコインに充て、チャンスを待つ。高いボラティリティの局面ではレバレッジの使用は控え、現状では2倍を超えない範囲に抑える。

重要価格帯の監視：

• ビットコイン：上値抵抗は73,000ドル（過去のレンジ下限）と78,000ドル（下落トレンドラインのレジスタンス）。下値サポートは68,000ドル（200週線）と65,500ドル（78.6%フィボナッチリトレースメント）。日足の終値で73,000ドルを維持できれば、短期的なトレンド反転の兆しとみなせる。

• イーサリアム：重要抵抗は2,150ドル、サポートは1,750ドルと1,500ドル。日足の陽線の拡大を待ち、底打ちを確認してから本格的な買いを入れる。

積立投資： 長期投資家は、ビットコインは65,000〜70,000ドルの範囲で段階的に買い増しを検討し、1回あたりの投資額は投資可能資金の5%以内、間隔は1週間以上空けることを推奨。イーサリアムは明確な底打ちシグナルを待ってから参入する。

リスクヘッジ： 現物保有者は、プットオプションの購入や少量のヘッジショートポジションを活用し、下落リスクを管理する。特に、ビットコインの3月満期の60,000ドル行使価格のプットは有効な保険となる。

ホットスポット回避： 現在は時価総額の低いアルトコインや高レバレッジのコントラクト、未監査の新規上場プロジェクトから距離を置くこと。流動性不足の局面では、「閃電的な暴落」や流動性の罠に陥りやすい。

2026年2月の暗号資産市場は「底打ち」局面にある。短期的には、マクロ流動性の引き締まり、ETF資金の流出、季節性の要因が依然として圧力となっているが、テクニカル面では明確な反転シグナルは見られない。ただし、長期サイクルの観点からは、現在の価格は大部分のネガティブな見通しを織り込んでおり、ビットコインの半減期後の供給縮小効果は下半期にかけて徐々に現れる見込みだ。

投資家は忍耐を持ち、感情的な判断を避けるべきだ。歴史的に、暗号資産の底値は最も悲観的な時期に形成されることが多く、チャンスは準備できている長期志向の投資家にこそ訪れる。米連邦準備制度の金融政策の転換兆候、現物ETFの資金流入の変化、取引所残高や長期保有者の保有比率などのオンチェーンデータの改善兆候に注目し、市場の転換点を見極めることが重要だ。

リスク警告： 暗号資産市場は非常に変動性が高いため、本文の分析はあくまで参考情報であり、投資勧誘を意図したものではない。自己のリスク許容度に応じて慎重に判断し、損失を超える資金の投入は避けること。