ビットコインのZスコアが3年ぶりの低水準に：MVRV-Zは公正価値について何を示しているのか

ビットコインのMVRV-Zスコアは、グラスノードのアナリスト、クリス・ビーミッシュによると、2022年10月以来の最低水準に急落しています。この指標は、コインの価格が実現値からどれだけ乖離しているかを統計的なzスコアで測定したものであり、現在はビットコインが近年の投機的過熱を経て、真の公正価値の領域に近づいている可能性を示しています。

MVRV-Zスコアの低下の理解

MVRV-Zスコアは、市場価値と実現価値（MVRV）を標準偏差と組み合わせて正規化されたzスコア指標を作り出し、市場のセンチメントや評価の極端さを測定します。このzスコアが極端に低い場合、市場が過熱状態から大きく冷え込んだことを示すことが多いです。最後にビットコインのzスコアが同様の水準に達したのは2022年10月で、その時のBTC価格は約2万9千ドルでした。この価格は、その後、より広範な市場にとって重要な転換点となることが証明されています。

今回のzスコアの低下は、ビットコインが最近の69,720ドルへの上昇にもかかわらず、純粋な投機的勢いによるものではなく、その根底にある実現価値により近づいていることを示唆しています。

市場への影響：zスコアが示すチャンス

NS3.AIプラットフォームを通じて集約されたデータによると、歴史的にビットコインのzスコアがこれほど低迷したときは、しばしば重要な市場の再評価の前触れとなっています。このシグナルは必ずしも即時の上昇を予測するものではなく、市場の過度な悲観が取り除かれつつあることを示しています。現在の約69,720ドルの価格水準では、zスコアの圧縮により、市場参加者が以前の熱狂的なフェーズと比べてより現実的なリスクとリターンを見込んでいることが示されています。

このzスコアの位置付けは、真の採用に基づく成長と持続不可能な過熱サイクルを区別する上で重要であり、2026年におけるビットコインの長期的な展望を評価する投資家にとって重要な指標となります。