シティが金の双子に警告：避難資金はどちらに流れるのか？

グローバル市場が新たな経済現実に適応する中、シティのアナリストたちは金市場に関して重要な警告を発しています。見出しを飾る上昇数字の背後には、金とビットコインが現代金融の金の双子と見なされる一方で、実際の経済的基盤から危険なほど乖離しているのではないかという根底の議論があります。

シティの警告：極端なバブルが迫る

ニューヨークの投資銀行は、現在の金価格の持続可能性に疑問を投げかけ、過大評価の状態にあると主張しています。彼らの分析によると、現在の金は本来の価値を反映しなくなり、純粋に投機的な資産へと変貌しています。

シティは、今後数年で金価格が最大50％調整される可能性のある壊滅的なシナリオを予測しています。短期的には、今後3ヶ月で5,400ドルから5,600ドルの範囲に一時的に反発する見込みもありますが、アナリストたちはこれが2026年後半に見込まれる構造的崩壊の「最後の花火」に過ぎないと警告しています。そして、その崩壊は2027年にかけて本格化すると見られています。

金市場の乖離を示す三つの指標

シティの分析は、現在の過剰な投機レベルを示す三つの基本的な柱に基づいています。

GDP比率の過剰：世界の金への支出は現在、世界GDPの0.7％に達しており、これは55年ぶりの高水準です。歴史的な正常水準に戻すには、金価格は2,500ドルまで下落する必要があり、現状から大きく下落することになります。

鉱山の収益性の過去最高：金鉱山の利益率は50年前と同じ水準に達しています。価格と生産コストの乖離は、実需や供給と需要のバランスではなく、投機が価格を押し上げていることを示唆しています。

マネーと金の比率の過熱：金の保有量と世界の通貨供給量の比率は、1970年の石油危機時を超える水準に達しており、過去50年で前例のない過熱状態を示しています。

価格の動向：現状の楽観から未来の懐疑へ

シティは、短期（0-3ヶ月）では金価格が引き続き上昇し、5,600ドルに達する可能性を認めています。しかし、この一時的な楽観は中長期の見通しと大きく異なります。2026年後半には調整圧力が高まり、2027年には4,000ドル前後に下落する見込みです。より極端なシナリオでは、金は2,500ドルまで下落する可能性も指摘されています。

ビットコインと金：避難資産の双子が移行期に

これらの金に関する警告は、貴金属市場を超えた重要性を持ちます。歴史的に、金とビットコインはともに避難資産とされ、経済の不確実性や市場のボラティリティの中で資本を守るための二つの手段と見なされてきました。もしシティの見解が正しく、金が大きな構造的調整を迎えるなら、次の重要な疑問が浮かび上がります：現在これらの避難資産に流入している兆ドル規模の資金はどこへ移動するのか。

現状では、ビットコインは68,980ドルで取引されており、ますます認知度の高まるデジタルの避難先として位置付けられています。金と異なり、ビットコインはプログラムされた供給制限と固定性を持ち、金の新たな鉱山からの供給増加と対照的です。

大移動：崩壊か戦略的再配置か

シティの予測が現実となれば、金の「絶対的な資産」という神話が揺らぐ可能性があります。そのような状況下で、金とビットコインを避難資産と見なしてきた投資家たちは、重要な決断を迫られるでしょう。両者の資産が連動して下落するのか、それともより希少性が高く、市場の投機リスクが低い代替資産へ資金を再配分するのかです。

長期的なダイナミクスは、ビットコインの供給がアルゴリズムによって制限されていることから、伝統的資産の投機が経済の現実に直面したとき、最も避難先として優先される資産となる可能性を示唆しています。