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ホワイトハウス会談：ステーブルコインの利回りと市場動向 — 2026年2月中旬
ステーブルコインの利回りを巡る議論は、これまでにない規模で暗号資産の流動性、取引量、採用に影響を与えています。2026年2月中旬の数字は、利回りが単なる数字ではなく、市場全体に影響を及ぼすマクロレバーである理由を浮き彫りにしています。
1️⃣ ステーブルコインの利回り概要
ステーブルコインの利回り(利息、報酬、または保有者が得るAPY)にはいくつかのタイプがあります：
受動的/準備金ベース：
発行者は米国債(約4–5%の利回り)やその他の安全資産に準備金を投資。
そのリターンは控えめで信頼性の高いAPYとして保有者に還元される。
DeFi/利回り付与型：
Ethena(USDe/sUSDe)、MakerDAO(sDAI)、Ondo(USDY)などのプロトコルは、貸付、ステーキング、または実世界資産を通じて高い利回りを提供。
戦略やロックアップ期間により、APYは6–25%の範囲になることも。
CeFiプラットフォーム：
Coinbase、Nexo、YouHodlerは、USDC、USDT、DAIで3–14%を提供。
例：Nexoは約14%、YouHodlerは約8%の利回りをステーブルコインに提供。
2026年2月中旬の市場現況：
ステーブルコインの総時価総額：約305–3180億ドル
利回り付与型のサブセット：約31億ドル(急速に成長中)
USDT：60%($184–1870億ドル)、USDC：24%($760億ドル)
比較：従来の銀行預金利回り<1%(平均約0.39%)、ステーブルコインの利回りは非常に魅力的。
2️⃣ 流動性への影響
ステーブルコインはすでに巨大な流動性を提供(~100–1400億ドルの毎日の取引)。
利回り許容シナリオ：
資金流入を促進し、流動性プールを深め、注文板の厚みを増し、アービトラージの効率を向上させる。
長期予測：銀行から暗号資産/DeFiの流動性に5000億ドル〜6.6兆ドルが移動する可能性。
利回り禁止シナリオ：
銀行預金を維持するが、暗号資産の流動性が枯渇するリスク。
海外移転の可能性：ヨーロッパ(MiCA)やアジア(香港)が利回り追求資本を吸収する可能性。
3️⃣ 取引量と市場への影響
2026年1月のオンチェーン取引量：>()USDCだけで約8.4兆ドル$10T
2025年の年間取引量：約33兆ドル、前年比75%増
利回りは保有・利用を促進→取引量が急増
許容される利回りは成長を2–4倍加速させる可能性
禁止された場合：取引量は停滞し、資金は海外へ流出、米国の支配力が低下
価格への影響：
コアステーブルコインは(約$1)にペッグされたまま、直接的なボラティリティは最小限。
間接的な影響：採用が促進され、発行者/取引所のトークン(例：Circle、USDCエコシステム)やより広範な暗号流動性を押し上げる。
利回り禁止→慎重さが増し、BTC/ETHへの影響も懸念される（ステーブルコインのサポート減少による）。
4️⃣ 成長軌道と市場の利害関係
利回り許容：
短期的な時価総額：500–7500億ドル
長期(2028–2030)：2兆ドル超(Citi/McKinsey予測)
利回り付与型のサブセットは3倍に成長し、主要な流動性エンジンとなる可能性
利回り禁止：
成長は過去の利回りの1.5倍未満
成長軌道は20–50%低下
週次の変動：+0.58%から-13%(市場の慎重さを示す
より広い利害関係：
利回りはステーブルコインを競争力のある「デジタルキャッシュ」代替品にする
銀行は競争を恐れ、暗号は利回りが国債に裏付けられたイノベーションを可能にすると主張
グローバルな対比：ヨーロッパ/アジアは限定的な利回りを許容→米国は禁止されると資金流出の可能性
5️⃣ トレーダー・保有者向け戦略的ポイント
短期：利回り付与型ステーブルコインを追跡；高APYと流動性アクセスの可能性
中期：USDC、USDT、sDAI、USDeへの配分でリターンを多様化
マクロリスク：規制の不確実性が依然として重要な要因
市場洞察：ステーブルコインの利回りは流動性の磁石となり、採用と取引量を促進；政策決定は数兆ドルの資本流れを左右する可能性
6️⃣ 結論
ステーブルコインの利回りはもはや副次的な要素ではなく、暗号資産エコシステムの重要なレバーです：
許容される利回り：爆発的な採用、巨大な流動性の成長、従来の銀行からの数兆ドルの資金移動
禁止された利回り：銀行を維持しつつも暗号の成長を鈍化させ、海外移転のリスクや取引量の減少を招く
2026年2月中旬の市場規模が約307–3180億ドルの中、ステーブルコインエコシステムはバランスの上にあります。利回りは数兆ドルの変動を引き起こす可能性があり、この議論は暗号の採用、流動性、価格動向にとって重要なマクロストーリーとなるでしょう。
トレーダー、保有者、機関投資家：注目してください。