実際には、この問題を解決するのは簡単です。すべてのUSDステーブルコイン発行者に米国の銀行に担保を預けさせるだけです。さらにもう一段階設けて、発行者に「暗号銀行」のステータスを与え、担保の8倍のステーブルコインを発行できるようにし、担保の適正比率を12.5%、そして「実際の」担保をカストディ銀行に預けさせることも可能です。市場に発行できる87.5%の量や、RWA暗号資産（例：国債、債券など）への投資量を規制することもできます。このシステムを再保険のように例えることができるでしょう。

グローバル金融情勢の新時代
伝統的な銀行業とデジタル資産エコシステムの間の氷が解け始めており、ホワイトハウスで開催された重要な議論によって推進されています。2026年2月現在、ステーブルコインの利回りはワシントンの主要議題となり、暗号投資家だけでなく世界の金融安定性にも影響を与える規模に達しています。
合意形成の追求と核心的な対立点
ホワイトハウス暗号委員会が主催する非公開会議は、CLARITY法案とGENIUS法案に関する摩擦を和らげることを目的としています。これらの議論の中心には、ステーブルコインが提供する「利息のような」報酬が伝統的な銀行預金に根本的なリスクをもたらすのかという重要な問いがあります。
銀行側の見解：JPMorgan ChaseやBank of Americaなどの大手銀行の代表者は、ステーブルコインの利回りが「預金流出」を引き起こす可能性を警告しています。銀行の視点から見ると、これらの無保険で高利回りのデジタル資産は、利用可能な信用の量を縮小させることで流動性危機を引き起こす可能性があります。
暗号界の見解：CoinbaseやBlockchain Associationのような支援団体は、これらの利回りはイノベーションに必要不可欠であると主張しています。彼らは、そのようなリターンを制限すれば、米国が世界競争で遅れをとり、金融の自由を抑制することになると強調しています。
今後のシナリオ
財務省の声明によると、米国はバランスを取ることを目指しており、暗号界が提供する自主性を維持しつつ、連邦の監督を強化する方針です。最も注目されるアイデアの一つは、規制されたステーブルコインが連邦政府の重要な資金源となる可能性です。
最終的な合意にはまだ署名されていませんが、関係者は2月末までに共通の理解を得ることを期待しています。このプロセスから生まれる決定は、最終的にステーブルコインが主に交換手段として分類されるのか、それとも投資手段として位置付けられるのかを明らかにするでしょう。