#加密市场观察 暗号日報(02.07)：ビットコインの短期激しい変動、オンチェーン損失圧力の高まりと企業保有戦略のアクティブ管理への転換

一、ビットコイン価格の変動と市場の反応
1 ビットコイン先物契約は今朝急落し、一時6万ドルを下回り、その後65,000ドル付近に回復。24時間以内に58.6万人が強制清算され、総清算額は26.65億ドル。韓国取引所Bitは誤って大量のビットコインを誤送信し、プラットフォームのBTC価格が一時5万5000ドルに急落したが、5分以内に正常に戻り、連鎖清算は発生せず、顧客資産は安全。
2 米国のビットコインETFからは6,201BTCの純流出、イーサリアムETFからは13,695ETHの純流出があり、市場資金は一定の流出圧力を示す。ビットコインの急落は、ブラックロックのIBIT ETFの高取引量（107億ドル）やヘッジファンドのレバレッジポジションに関連している可能性があり、マクロ環境の圧力が伝播し、クロスマーケットの連鎖清算リスクを引き起こしている。
3 過去一週間、ビットコインのプットオプション取引量が優勢で、プット/コール比は約1.3。下落に対する需要が継続し、オプション市場のセンチメントは慎重な傾向。

二、ビットコインのオンチェーンデータと市場のセンチメント
1 ビットコインの損失水準は前回の弱気市場末期に近づいており、950万BTC超が損失状態、約1040万BTCが利益状態。損失と利益の保有量がほぼ同じ規模となる見込みで、2022年の弱気市場末期と類似。
2 市場は大きな調整を経験し、損失保有の供給量が急増。これにより、現在の市場センチメントは慎重な方向に傾いており、投資家の信頼は一定の打撃を受けている。

三、企業のビットコイン保有と戦略の変遷
1 ビットコイン財務会社Strategyは2025年第4四半期の決算を発表し、2026年2月1日時点で713,502BTCを保有、総コストは542.6億ドル、平均コストは約76,052ドル。Q4の純損失は124億ドル、2025年通年のBTC収益率は22.8%。
2 企業のビットコイン保有戦略は、受動的保有からアクティブ管理への転換が必要。従来の受動的保有モデルは資本負担となっており、規制された金融商品を通じてビットコインを担保や収益資産として活用し、資本効率を向上させる必要がある。

四、ビットコインの歴史と今後の価格予測
1 ビットコインの最高価格は2025年10月6日の125,835.92ドルで、市場資本総額は一時2.4兆ドルを超え、世界で最も価値のある資産の一つとなった。
2 専門家の2030年のビットコイン価格予測には意見の分かれがあり、範囲は30万ドルから150万ドル。主な推進要因は2028年の半減イベント、機関投資家の継続的増持、ETF需要の拡大、マクロ経済環境の変化。

五、ENSプロジェクトの動向
1 イーサリアムネームサービス（ENS）の主任開発者は、独自のLayer2ネットワークNamechainの開発を停止し、v2バージョンはイーサリアムメインネットに直接展開されると発表。イーサリアムL1の拡張速度が予想を超え、L2の追加信頼コストは解消された。
2 ENSv2のロードマップは変更なく、ワンクリック登録、クロスチェーンステーブルコイン支払い、新しい登録表設計などの機能を開発中。現在、公開Alphaテストを開始している。