背後の大きなマクロ不確実性が全体の主導者

金銀株式、暗号資産が同時に弱含むことは、ほとんど偶然ではない。これは通常、マクロ変数が主導していることを意味する。一般的なトリガーには、金利予想の揺らぎ、地政学的リスクの高まり、ドル流動性の引き締まりなどがある。#現在の相場は底打ちなのか、それとも様子見か
市場が将来の金利動向を確信できない場合、資金はリスクエクスポージャーを優先的に縮小する。高ボラティリティ資産が最初に反応し、暗号資産が次に続き、米国株式が後追いし、貴金属は「安全資産」と「流動性逼迫」の間で揺れ動く——時には保証金維持のために売却されることもある。
この段階の典型的な特徴は次の通り：
良いニュースでは値上がりしにくく、悪いニュースでは値下がりが早い。
これは資金がポジションを縮小しているためであり、方向性の判断ではない。
もう一つの潜在的な要因は、量的緩和とCTA戦略である。トレンドが形成されると、プログラム資金は追随して追加投入し、ボラティリティを拡大させる。これが、下落が「加速的」に進む理由の一つでもある。
したがって、この動きはマクロ主導のシステム的なリスク除去であり、単一の市場崩壊ではない。
マクロが安定しなければ、市場も安定しにくい。
流動性が回復しなければ、反発はほとんど技術的なものに過ぎない。#