テザーは2025年に100億ドルを超える純利益を上げており、その多くはビットコインではなく金の値上がりに起因しています。今週、金価格が史上最高の5300ドルを超えたことで、テザーは金の保有量を大幅に増加させました。金に裏付けられたトークン(XAUT)の供給量は、フラッグシップのUSDTよりも早く増加しており、CEOのパオロ・アルドイノは、テザーが「金の中央銀行」になることを目指しており、最大で準備金の15%を金塊に割り当てる可能性があると述べています。

### これがBTCにどう影響するか？
主な影響は資本の配分競争です。テザーの金からの利益増加は、BTC市場に積極的に投入されるテザーの準備金を減少させることを意味します。複数のレポートや市場のコメントは、最近の動向を次のように示しています：金が高騰する一方で、BTCは横ばいまたはわずかに下落（(BTC -2%）し、金の価格上昇に伴い、テザーの新たな資本は金に流入しています。これらの利益がビットコインに「ローテーション」されている明確な証拠は見られません。

**重要ポイント：**
- テザーの金購入は、現在金をBTCよりも安全な価値の保存手段と見なしていることを示しています。特に地政学的リスクや米ドルの代替手段がある状況下で。
- テザーの金に裏付けられたトークン)XAUT(の爆発的な成長と、同社が主要な金のプレイヤーになろうとする意向は、少なくとも現時点では、機関投資家がビットコインよりも金を追い求める動きにつながる可能性を示唆しています。
- BTCにとっては、安定コインの準備金流入による短期的な上昇余地が縮小する可能性があります。テザーの利益や投資の焦点が、期待されたほど暗号資産に循環していないためです。

📉 **注意すべきリスク：**
もし「金優先のBTC超え」ストーリーが続く場合、ビットコインは競争上の逆風に直面する可能性があります。特に金が引き続き新高値を更新し、テザーがデジタル資産の拡大よりも金の準備金を優先する場合です。

もちろん、市場のセンチメントは急速に変わることがあります。金の勢いが冷めたり、暗号資産が機関投資家の関心を取り戻したりすれば、テザーのポートフォリオは再調整され、資金がBTCに戻る可能性もあります。ただし、現時点では金のラリーがテザーのバランスシートの主役となっており、ビットコインはサイドキックの役割を果たしている状況です。)